作為我國資本市場兩道重要門檻之一的退市體系,，直接決定著我國上市公司的數(shù)量和質(zhì)量,，只有建立市場化、多元化,、常態(tài)化的退市機制,，培養(yǎng)健康的投資理念，才能實現(xiàn)我國證券市場健康可持續(xù)的發(fā)展,，中小投資者合法權(quán)益才能得到充分的保護,。
“流水不腐，戶樞不蠹,�,！眲悠饋聿庞谢盍ΓY本市場亦然,。
作為股市新陳代謝機制的有機組成部分,，在新股發(fā)行體制緊鑼密鼓推進市場化改革的同時，退市制度也應(yīng)進一步完善細化,，必要時需加快退市制度改革步伐,。
眾所周知，為了彌補原有制度的缺陷,，滬深交易所于2012年6月推出退市制度改革,，在調(diào)整,、改進上市公司退市制度的細則中,，增添了衡量指標，細化了相關(guān)標準,，設(shè)置了退市通道,，規(guī)定退市公司可進入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易。這一系列舉措,，讓*ST炎黃,、*ST創(chuàng)智兩只ST股相繼退市，上市近17年的*ST長油也將于今年6月摘牌。
可見,，在監(jiān)管層強力推進改革的浪潮中,，退市制度發(fā)揮了很大效力。但不得不承認,，要建立“有進有出,、吐故納新”這一健康的資本市場生態(tài)格局，我們還有不少的路要走,。據(jù)統(tǒng)計,，從2001年退市制度實施到現(xiàn)在，因連續(xù)虧損而退市的上市公司占A股上市公司總數(shù)不足2%,，與境外成熟市場動輒6%甚至8%的年退市率相比,，差距不小。
由于上市指標太珍貴了,，部分企業(yè)總是想方設(shè)法留下來,，即便是瀕臨退市，也要通過借殼重組,、賣地賣資產(chǎn)等各種手段延續(xù)“不死鳥”神話,。其實，這大可不必,，完善退市制度,，在明確企業(yè)退市預期方面下點工夫，可有效消除企業(yè)的恐懼情緒,。一方面,，完善股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并購重組等相關(guān)規(guī)則，讓退市企業(yè)可以在這塊“棲息地”繼續(xù)融資發(fā)展,，從而做大做強;另一方面,，建立能上能下、能進能退的靈活運行機制,，確立轉(zhuǎn)板規(guī)則,，明確退市公司經(jīng)營業(yè)績達到標準后仍可回歸主板的制度體系。
與此同時,，還應(yīng)細化一系列行之有效的退市指標,，對于觸碰退市紅線的企業(yè)應(yīng)及時退市，讓存在欺詐發(fā)行上市等嚴重違法行為的企業(yè)直接退市,，進而推動那些存在退市可能或需要的企業(yè)在法律,、規(guī)則框架內(nèi)主動退市。只有在證券市場上培育“物競天擇,、適者生存”的良好生態(tài),，讓該上市的企業(yè)上市,，該退市的企業(yè)退市，才能激發(fā)出企業(yè)努力向好經(jīng)營的動力,。
資本市場,，有進有退，方能成為一池活水,。作為我國資本市場兩道重要門檻之一的退市體系,，直接決定著我國上市公司的數(shù)量和質(zhì)量，只有建立市場化,、多元化,、常態(tài)化的退市機制，培養(yǎng)健康的投資理念,，才能實現(xiàn)我國證券市場健康可持續(xù)的發(fā)展,，中小投資者合法權(quán)益才能得到充分的保護。