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向無業(yè)績保證的高送轉(zhuǎn)說不
2014-05-07   作者:曹中銘  來源:經(jīng)濟參考報
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  譚浩俊

  對于上市公司的高送轉(zhuǎn)而言,必須要考慮到上市公司本身的發(fā)展,,業(yè)績成長性等多方面的因素,,而絕對不能為了迎合市場炒作而輕率推出。

  日前,,因中小股東提交的高送轉(zhuǎn)臨時提案遭到股東大會否決,,寧波聯(lián)合與宇順電子的股價重挫。寧波聯(lián)合在年報中披露的2013年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)1.60元(含稅,,下同),,此后即收到持有總股本4.98%的澤熙6期提交的每10股轉(zhuǎn)增15股派1.60元的臨時提案。宇順電子年報分配預(yù)案為不分配,、不轉(zhuǎn)增,,而其股東南京瑞森、西藏瑞華提交的臨時提案則要求公司每10股轉(zhuǎn)增12股,。
  利潤分配預(yù)案一般由上市公司董事會提議,,并提交股東大會進行表決,但其它股東也并非沒有作為的空間,�,!耙还瑟毚蟆痹贏股市場中非常普遍,處于弱勢的中小投資者往往沒有話語權(quán),,但并不等于說其不會發(fā)出聲音,。除了機構(gòu)投資者外,處于弱勢地位的中小投資者也逐漸覺醒,,在上市公司的重大事項,、公司治理等方面開始從“幕后”走到“前臺”。
  寧波聯(lián)合等上市公司中小股東提交關(guān)于利潤分配的臨時提案本無可厚非,,問題在于,,在其提議高送轉(zhuǎn)的背后,是否是基于上市公司本身發(fā)展的需要,,是否有利于上市公司的長遠利益,。依筆者之見,上述這些中小股東提議的高送轉(zhuǎn),,似乎很難說是從公司的長遠發(fā)展著眼的,。
  近年來,,上市公司年報披露的高送轉(zhuǎn)方案多如“牛毛”。2013家已披露去年年報的上市公司中,,擬高比例送轉(zhuǎn)的超過500家,,超過180家公司推出10轉(zhuǎn)10及以上的方案。上市公司的高送轉(zhuǎn)方案往往意味著其股價會遭到爆炒,,這已不是什么秘密,。因此,上述公司中小股東提議高送轉(zhuǎn),,其實是想借高送轉(zhuǎn)之名,,行高位套現(xiàn)之實,進而為自己謀取更大的利益,,其參與上市公司決策的動機明顯有問題,。像宇順電子與日科化學(xué)提議高送轉(zhuǎn)的中小股東,其股份將在今年5月份解禁,,背后的意味不言而喻,。
  高送轉(zhuǎn)常常留下“后遺癥”。一是高送轉(zhuǎn)公司股價遭到市場的大肆炒作后,,“先知先覺”者在高位派發(fā)籌碼,,從而賺得盆滿缽滿,而高位“站崗”者則無一不是中小投資者,,中小投資者會一次又一次成為高送轉(zhuǎn)的埋單者,。二是高送轉(zhuǎn)后上市公司總股本放大,如果其業(yè)績增長跟不上股本的擴張速度,,那么其今后的每股收益將會被稀釋,。A股市場一些業(yè)績不錯的股票會變成績平股甚至是績差股,與其熱衷于高送轉(zhuǎn)是不無關(guān)系的,。畢竟,,經(jīng)常性的高送轉(zhuǎn),股本規(guī)模會迅速膨脹,,如果業(yè)績增長乏力甚至是負增長的話,,后果是可想而知的。其實,,僅僅只有股本的規(guī)模性擴張,,而沒有業(yè)績作保證,這樣的高送轉(zhuǎn)除了迎合市場的炒作之外,,又有什么意義呢,?
  不僅如此,如果中小股東純粹為了炒作股價的高送轉(zhuǎn)提案獲得通過,,無形中會在市場中形成一定的示范效應(yīng),。保護中小投資者就是保護資本市場,,中小投資者的聲音上市公司當(dāng)然不能忽視,不過,,一旦保護中小投資者利益的宗旨被別有用心者所綁架,,其后果同樣堪憂。對于上市公司的高送轉(zhuǎn)而言,,必須要考慮到上市公司本身的發(fā)展,業(yè)績成長性等多方面的因素,,而絕對不能為了迎合市場炒作而輕率推出,。實際上,不盲目推出高送轉(zhuǎn)方案,,更是一種負責(zé)任的態(tài)度,,也更有利于中小投資者利益的保護。

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