寧波聯(lián)合在2013年報(bào)中披露每10股派發(fā)1.60元(含稅)的利潤(rùn)分配預(yù)案后,，隨即收到持有總股本4.98%的部分中小股東提交的要求每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)15股派1.60元的臨時(shí)提案,。宇順電子年報(bào)分配預(yù)案為不分配、不轉(zhuǎn)贈(zèng)，而其股東南京瑞森,、西藏瑞華提交的臨時(shí)提案則要求公司每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)12股。兩個(gè)“獅子大開口”的提案先后被股東大會(huì)否決后,，寧波聯(lián)合與宇順電子的股價(jià)遭重挫,，也引發(fā)了市場(chǎng)各方的多種評(píng)論。
在滬深股市,，中小股東向上市公司提交高送轉(zhuǎn)臨時(shí)提案早已不是新聞,。《公司法》第一百零三條規(guī)定,，單獨(dú)或者合計(jì)持有公司百分之三以上股份的股東,，可以在股東大會(huì)召開十日前提出臨時(shí)提案并書面提交董事會(huì);董事會(huì)應(yīng)在收到提案后二日內(nèi)通知其他股東，并將該臨時(shí)提案提交股東大會(huì)審議,。早在2009年5月,，新野紡織合計(jì)持股3%以上的5位自然人股東就曾提交每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)6股的議案。2012年4月,，南天信息一位自然人股東聯(lián)合101名股東向上市公司提出每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)10股的議案,。這些提案無一例外最終均被否決了。
利潤(rùn)分配預(yù)案一般由上市公司董事會(huì)提議,，并提交股東大會(huì)表決,，但其他股東也有行動(dòng)的空間，這也是中小股東參與上市公司決策,，提升上市公司治理水平的一個(gè)重要方面,。在2012年的格力電器董事會(huì)選舉中，因機(jī)構(gòu)投資者與中小投資者聯(lián)手反對(duì),，珠海市國資委代表,、格力集團(tuán)總裁周少強(qiáng)“意外”落選董事會(huì);去年11月，由易方達(dá)等三基金公司推舉的人選成功進(jìn)入上海家化董事會(huì),。除了機(jī)構(gòu)投資者外,，處于弱勢(shì)地位的中小投資者也逐漸覺醒，在上市公司重大事項(xiàng),、公司治理等方面也漸漸從“幕后”走到“前臺(tái)”,。如4月2日東方賓館發(fā)布公告稱，兩位中小股東以“未能履行勤勉盡責(zé)的義務(wù)”為由,，提交罷免公司全體董事的股東會(huì)議案,。因上市公司不作為，海南高速中小股東欲提起訴訟,，以維護(hù)自身權(quán)益等,，都是中小股東發(fā)出自己聲音的典型例證,。
因而，寧波聯(lián)合等上市公司中小股東提交關(guān)于利潤(rùn)分配的臨時(shí)提案無可厚非,。問題的癥結(jié)在于,，提議高比例送轉(zhuǎn)，是否基于上市公司發(fā)展的需要,，是否有利于上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,。依筆者之見，上述這些中小股東提議的高送轉(zhuǎn),，似乎很難說是從公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展著眼的,。
近年來，上市公司年報(bào)披露的高送轉(zhuǎn)方案似漸成潮流,。在2513家已披露2013年報(bào)的上市公司中,，擬高比例送轉(zhuǎn)的超過500家，超過180家公司推出10轉(zhuǎn)10及以上的方案,，營(yíng)口港和東旭光電更推出了10轉(zhuǎn)20的最牛高送轉(zhuǎn)方案,。上市公司的高送轉(zhuǎn)方案往往意味著其股價(jià)會(huì)被爆炒，這早已不是什么秘密,。因此,，上述公司中小股東提議高送轉(zhuǎn)，顯然有想借高送轉(zhuǎn)之名行高位套現(xiàn)之實(shí),，進(jìn)而謀取更大利益的考慮,，其參與上市公司決策的動(dòng)機(jī)是有問題的。像宇順電子與日科化學(xué)受限股將在今年5月解禁,，此時(shí)提議高送轉(zhuǎn)，背后的意味不言而喻,。
而滬深股市以往的經(jīng)歷證明,，高送轉(zhuǎn)常常留下“后遺癥”。一是高送轉(zhuǎn)公司股價(jià)遭市場(chǎng)大肆炒作后,，“先知先覺”者在高位派發(fā)籌碼,，賺得盆滿缽滿，而高位“站崗”者則無一不是中小投資者,。二是高送轉(zhuǎn)后上市公司總股本放大,，如其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)跟不上股本的擴(kuò)張速度，那么其今后的每股收益將會(huì)被大大稀釋,。A股市場(chǎng)一些業(yè)績(jī)不錯(cuò)的股票會(huì)變成績(jī)平股甚至績(jī)差股,，與其熱衷于高送轉(zhuǎn)不無關(guān)系。畢竟,，經(jīng)常性的高送轉(zhuǎn),，股本規(guī)模會(huì)迅速膨脹,，如果僅有股本的規(guī)模性擴(kuò)張而沒有業(yè)績(jī)保證，這樣的高送轉(zhuǎn)除了迎合市場(chǎng)的炒作之外,，還會(huì)有什么意義呢?
不僅如此,，如果中小股東純粹為了炒作股價(jià)的高送轉(zhuǎn)提案獲得通過，無形中會(huì)在市場(chǎng)中形成一定的示范效應(yīng),。保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng),，中小投資者的聲音上市公司當(dāng)然不能忽視，只是,，一旦保護(hù)中小投資者利益的宗旨被別有用心者所綁架,，那其后果同樣不堪設(shè)想。上市公司的利潤(rùn)分配方案,，必須綜合考慮上市公司自身的發(fā)展,，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性等多方面因素，絕不能為了迎合市場(chǎng)炒作而輕率高送轉(zhuǎn),。從這一點(diǎn)上毋寧說,，不盲目推出高送轉(zhuǎn)方案，更體現(xiàn)了上市公司的一種負(fù)責(zé)任的態(tài)度,，當(dāng)更有利于切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益,。