國務院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉日前表示,，中國最近幾年儲蓄率在50%左右,，居世界第一，但居民儲蓄率只是20%左右,。儲蓄高主要表現(xiàn)在政府和企業(yè),，而非居民,。
中國是一個高儲蓄率國家，很多人認為,，高儲蓄是一只猛虎,，一旦從籠中放出，可能會帶來強大的通貨膨脹壓力,。不過,，這只猛虎目前并沒有出籠，變得越來越肥,、越來越大了,。所謂高儲蓄率，在我們的印象中,，主要是居民儲蓄數(shù)量較大,。而很多人并不清楚，政府和企業(yè)已成為高儲蓄率的主角,。從有關(guān)方面提供的數(shù)據(jù)來看,，居民儲蓄率從1992年到現(xiàn)在，二十多年里,，一直維持在20%左右,，相反，政府和企業(yè)儲蓄率則從15%上升到了39%,。
為什么會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象?政府和企業(yè)儲蓄率快速上升的原因又是什么,，反映了哪些方面的問題?
顯然，分配體制不合理,，是導致政府企業(yè)儲蓄率過高,、且結(jié)構(gòu)逐步失衡的主要原因。眾所周知,，從1994年實行分稅制財政體制至今,，財政收入翻了幾番,，財政收入占國民收入的比重也一升再升。但是,，財政困難的局面卻始終沒有得到改變,，應由財政投資的社會公共事業(yè)、公共福利等,，也因為財政“困難”而嚴重滯后,。財政資金的使用效率太低，導致財政收入的相當一部分,，被政府機構(gòu)“運轉(zhuǎn)”掉了,，而不是真正轉(zhuǎn)化成能夠帶來社會財富增值的生產(chǎn)力，如比重過高的公用經(jīng)費,、控制不住的“三公”經(jīng)費等,。
而財政資金、特別是公用經(jīng)費和“三公”經(jīng)費等政府運行經(jīng)費,，又常常以儲蓄的形式出現(xiàn),，且每年與財政收入一樣水漲船高，自然,，政府對儲蓄率的“貢獻”也就越來越大了,。這種高儲蓄率，說到底就是財政資金的低效率,。
為什么作為市場主體的企業(yè),，也會出現(xiàn)這么高的儲蓄率呢?難道中國的企業(yè)都已經(jīng)效益好到必須將資金大量滯留于銀行了嗎?顯然不是。最主要的原因,，就在于企業(yè)的投資熱情下降,，投資欲望不高了。特別是在生產(chǎn)性投資方面,，很多企業(yè)信心不足,、動力不強。
雖然從理論上講,，企業(yè)只有加大生產(chǎn)性投資力度,，不斷擴大再生產(chǎn)，不斷進行技術(shù)更新和設備改造,，才能具有更強的市場競爭力,，獲得更好的效益。但是,，從現(xiàn)實情況來看,，特別是2003年房地產(chǎn)市場放開以來，市場的環(huán)境發(fā)生了很大的變化,，一方面,，房地產(chǎn)市場的過度發(fā)展,、暴利橫行，讓資本大量流入到房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域,。炒房,、炒股、炒期貨和從事地下金融等現(xiàn)象十分嚴重;另一方面,，實體經(jīng)濟的發(fā)展環(huán)境惡化,，實體企業(yè)面臨的困難和問題很多，特別是融資難,、融資貴,、勞動力成本上升等，已經(jīng)讓多數(shù)實體企業(yè),、尤其是中小企業(yè)難以生存,。于是,，相當一部分企業(yè)和投資者將資金積聚起來,，用于投機和非法經(jīng)營活動。而這部分資金,，大多也變成了儲蓄,。自然，企業(yè)也就不可避免地成為高儲蓄率的“貢獻”者,，成為高儲蓄率的推動者,。
從居民的角度來看，在占國民收入比重持續(xù)下降的情況下,，除了儲蓄又沒有更多其他可以投資的渠道,。而儲蓄又常常表現(xiàn)為負利率，最終使居民的實際收入水平更低,。為什么余額寶如此搶手,，說到底，就是人們希望有更多的投資通道,，讓手中的財富有所增值,。
如果能夠給民間資本、居民多一些投資通道,，讓儲蓄更多地轉(zhuǎn)化成投資,，轉(zhuǎn)化成財富創(chuàng)造力，中國的儲蓄率也就會出現(xiàn)下降,。更重要的是,，資金的使用效率會大大提高。問題在于,，在金融仍然處于高度壟斷,，投融資體制仍然控制在行政權(quán)力之手,，市場不能對資源配置起決定性作用的情況下，無論是政府,、企業(yè)還是居民,，就不可能真正將資金用于投資、用于市場,、用于發(fā)展,，而只想存在銀行“保險”。這個問題,，無疑需要在下一步改革中認真解決,。