投資者都怕新股發(fā)行,，因?yàn)樾鹿砂l(fā)行老股會(huì)跌,，但新股來(lái)了投資者又都去買(mǎi),，因?yàn)橹泻炐鹿煽梢垣@得一定利潤(rùn)補(bǔ)償老股下跌的損失,。既然投資者承擔(dān)了全部股價(jià)下跌的虧損,，也應(yīng)該讓投資者獲得全部新股一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差的收益,。本欄認(rèn)為,，新股應(yīng)該100%配售給二級(jí)市場(chǎng)投資者,，取消網(wǎng)下配售,，并大幅降低新股發(fā)行價(jià)格,。
新股是否真的如狼似虎，讓廣大投資者擔(dān)驚受怕?或許投資者害怕的不是新股,，而是新股發(fā)行制度產(chǎn)生的不公,。舉個(gè)例子，假如張三家的母狗生下了一窩五只小狗,，李四卻要強(qiáng)行要走兩只,，張三自然不樂(lè)意，于是張三家一聽(tīng)說(shuō)母狗懷孕,，便心中不爽,。
新股發(fā)行也一樣，擬上市公司要從二級(jí)市場(chǎng)拿錢(qián),，不管中間經(jīng)歷了什么環(huán)節(jié),，最終還是要二級(jí)市場(chǎng)投資者掏錢(qián)買(mǎi)單，但經(jīng)過(guò)中間商層層加價(jià),，最后新股到了投資者手里,，價(jià)格已經(jīng)明顯虛高，故有人說(shuō)新股的投資價(jià)值不如老股,。
政府已經(jīng)發(fā)現(xiàn),，城市居民買(mǎi)菜貴并非因?yàn)榉N菜的菜價(jià)太高，而是中間運(yùn)輸環(huán)節(jié)加價(jià)太多,，導(dǎo)致種菜的和吃菜的都感到吃虧,。新股也一樣，上市公司想要錢(qián),，投資者想要股份,，本很容易達(dá)成合作，但是偏偏還要弄出一大堆戰(zhàn)略投資者,，他們要真是拿個(gè)十年八年的也就罷了,，但他們持股多久投資者都心中有數(shù)。因?yàn)樗麄兊拇嬖�,，發(fā)行價(jià)20元的股票到了二級(jí)市場(chǎng)投資者手里,，可能就變成了40元,。這部分損失，將全部由二級(jí)市場(chǎng)投資者承擔(dān),。
想讓投資者不再厭煩新股發(fā)行,，最好的辦法就是去除中間環(huán)節(jié)，把全部新股都配售給二級(jí)市場(chǎng)投資者,，不要搞什么網(wǎng)下申購(gòu),，當(dāng)投資者獲得了全部的新股溢價(jià)，雖然老股價(jià)格也會(huì)因?yàn)橘Y金流失而下降,，但總算獲得一定補(bǔ)償,，也就不會(huì)太反感新股發(fā)行。
再或者直接進(jìn)行競(jìng)價(jià)發(fā)行,，讓二級(jí)市場(chǎng)投資者可以直接從擬上市公司手中競(jìng)價(jià)獲得股票,，以擠壓中間環(huán)節(jié)，徹底消除新股一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差,。雖然上市公司可能因此增加了大量超募資金,，但是相比投資者從中間商手中獲得新股，并沒(méi)有因此支付更高的價(jià)格,。上市公司超募資金的額外收益也能增加上市公司的含金量,，而且時(shí)間長(zhǎng)了，投資者出價(jià)越來(lái)越理性,，新股定價(jià)也就真正市場(chǎng)化了,。