我國證券市場從無到有,，發(fā)展迅速,，但市場深層次的矛盾和問題仍然存在。作為證券市場的源頭,，股票發(fā)行中存在的問題顯得尤為突出。
筆者認為,，問題的根源在于股市法治建設(shè)特別是股票發(fā)行制度建設(shè)仍然滯后,。當前，證券市場法制環(huán)境條件離股票發(fā)行市場化的要求尚有較大差距,，因此,，必須更好發(fā)揮政府作用,，加快推進法制化建設(shè)，實施嚴刑峻法,，重典治疴,，有效遏制股票發(fā)行中的違法違規(guī)行為;同時，重視做好投資者教育引導(dǎo),，樹立價值投資理念,，形成合理的估值體系，使市場的決定性作用能充分發(fā)揮,，創(chuàng)造條件推動股票發(fā)行的市場化改革,。
加快完善《證券法》《公司法》《刑法》等法律條文的修訂，構(gòu)建民事行政刑事責任并重的股票發(fā)行上市監(jiān)管和處罰機制,。我國相關(guān)法規(guī)對股票發(fā)行違法違規(guī)行為的處罰與國際成熟市場相比實在過輕,，違法犯罪的罰金與利益相關(guān)方所得巨額利益相比不值一提，即使東窗事發(fā)遭受處罰仍可坐享巨額財富,，違法違規(guī)成本太低,，遠不足以對造假欺詐等行為起震懾作用。因此,，應(yīng)加快修訂完善有關(guān)法律法規(guī),，加大懲處力度，堵住造假上市可牟取暴利的制度漏洞;虛假欺詐情節(jié)嚴重者,，要嚴肅追究刑事責任,，量刑標準適當提高，徹底改變違法違規(guī)行為所承受的風險成本與巨大收益不成比例的問題,。同時,，進一步完善投資者民事訴訟機制，切實落實對投資者合法權(quán)益的保護措施,。
更好發(fā)揮政府作用,，切實轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門職能，強化監(jiān)管執(zhí)法力度,，建立維護證券市場良好秩序,。監(jiān)管部門要從過多的行政審核審批中脫身出來，回歸本位,，向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型,，當好市場的守護者，切實維護市場公開,、公平,、公正。通過完善制度,，賦予監(jiān)管部門更大的監(jiān)管責任和執(zhí)法權(quán)力,，更多地引入刑事司法力量參與監(jiān)管執(zhí)法,，提高監(jiān)管執(zhí)法力度、能力和效率,，對欺詐上市,、信息披露不實等違法行為及時發(fā)現(xiàn)、及時制止,、及時立案查處,、及時公開，高效處置風險隱患,。對新股發(fā)行上市中的違法違規(guī)行為始終保持高壓態(tài)勢,，強化“行”“刑”銜接，毫不手軟追究到底,，處罰到位,，促使發(fā)行人誠實守信，中介機構(gòu)勤勉盡責,，有效遏制不良行為,。
加強對投資者教育引導(dǎo)，培育形成理性投資,、價值投資理念,，形成合理的估值體系。一方面,，做好輿論引導(dǎo),，以喜聞樂見的形式為投資者普及基礎(chǔ)知識，宣傳投資機遇,，提供政策解讀,、形勢分析，糾正其對市場的模糊,、錯誤認識,，引導(dǎo)理性思考和風險判斷,，用理性思維和發(fā)展眼光看待市場,，增強信心，形成價值投資理念,。另一方面,，切實做好信息披露管理，通過完善的信息披露機制,，打擊虛假消息擾亂市場的行為,，防止投機分子有意混淆視聽，讓投資者獲取真實有效的信息,，有效引導(dǎo)整體市場回歸理性,、價值投資,。
在當前過渡時期，新股發(fā)行應(yīng)從嚴,、放緩,，讓市場逐步恢復(fù)自發(fā)調(diào)節(jié)功能，為股票發(fā)行注冊制實施創(chuàng)造條件,。健康的市場并不怕擴容,，但若市場痼疾未除又添新傷，將加大問題解決的難度,。因此,，在注冊制實施前的過渡期，建議對新股發(fā)行上市從嚴審核,，適當放緩節(jié)奏,，避免更多公司“帶病”上崗加劇市場供求矛盾，給市場休養(yǎng)生息機會,，使投資者增強信心,，逐步形成價值投資理念，增加有效需求,，從而使市場的自我調(diào)節(jié)功能得以恢復(fù)健全,，為股票發(fā)行市場化改革打下良好基礎(chǔ)。