資本市場受到空前重視,，這樣的重視恐怕資本市場無法消受。
4月11日,，中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇
“央行的未來”分論壇上提出：“確保宏觀經(jīng)濟(jì)的金融穩(wěn)定,，必須要考慮如何快速地去推進(jìn)資本市場的發(fā)展，并且改變金融中介的結(jié)構(gòu),，不要再以傳統(tǒng)的商業(yè)銀行為主導(dǎo),，而是更多地依賴于資本市場�,！彼硎�,，不僅要靠市場來引領(lǐng)這樣的發(fā)展,，央行和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以攜手合作,，為市場發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
中國資本市場有未來,，那是建立在改革的前提下,，以信用與公義為基石，舍此論資本市場的發(fā)展,，都將偏離發(fā)展的本義,，適得其反。
不同的國家貨幣池子不同,，有的是債券市場最大,，有的是匯率市場。中國有兩大貨幣池子：房地產(chǎn)和A股市場,，民間肆虐的紙幣沒有引發(fā)劇烈通脹,，房地產(chǎn)與A股市場等功莫大焉,，財(cái)富一寸寸地嵌入了磚頭水泥之中，并且定價(jià)隨行就市,，資產(chǎn)品價(jià)格沒有過高,，只有更高。勢易時(shí)移,，房地產(chǎn)這個(gè)池子承載了過多資金,，似乎高處不勝寒，另一個(gè)池子的重要性凸顯,。
股票,、債券市場獲得高速發(fā)展，對(duì)于央行等決策層來說,，可以降低銀行風(fēng)險(xiǎn),，解決融資困境。大量資金從銀行進(jìn)入股市,、債市,，資金得到相應(yīng)配置，銀行不必承擔(dān)那么多的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與政策風(fēng)險(xiǎn),，存在銀行中的40萬億元活期存款,、大量購買黃金等無效資產(chǎn)品的民間資金被盤活，資金源源不斷進(jìn)入實(shí)體企業(yè),，重點(diǎn)項(xiàng)目,。藍(lán)籌公司、大型項(xiàng)目,、創(chuàng)新企業(yè)各自獲得融資渠道,，主板、創(chuàng)業(yè)板,、新三板百花齊放,。
目前對(duì)于資本市場的重視程度前所未有，如6個(gè)月之內(nèi)開行滬港通,，希望將A股納入摩根斯坦利資本國際(MSCI),、富時(shí)(FTSE)全球指數(shù)，藍(lán)籌股的價(jià)值投資一再被提及,，有媒體對(duì)看空者提出了嚴(yán)厲譴責(zé),。無論是匯金增持五大行，還是推出優(yōu)先股,，一律被解讀為利好,，不管對(duì)普通股投資者紅利的具體影響，對(duì)公司實(shí)際負(fù)債的影響,。
資本市場在股改之后長期低迷,，并不是因?yàn)檎卟恢匾�,，而是資本市場的圈錢宗旨，以及產(chǎn)能過剩庫存難以出清的必然結(jié)果,。
發(fā)展資本市場,，必須要解決根本問題，到底是為了圈錢,，還是為了高效配置資源?
中信集團(tuán)在香港整體上市,，推出優(yōu)先股等，似乎是為了提振市場保護(hù)普通投資者利益,，又與上市公司大規(guī)模的融資,、再融資息息相關(guān)。毀壞信用只需一時(shí),，建立信用需要多年,。只有堅(jiān)定尊重市場的獨(dú)立性，不因一時(shí)之利而動(dòng),，才會(huì)讓投資者發(fā)展出獨(dú)立的,、推崇價(jià)值股的投資品格。
銀行與資本市場密切相關(guān),，很難想象,，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體擁有滯后的、低效的銀行體系,，會(huì)擁有高效的,、公平的資本市場。原因不難理解,，無論是債權(quán)還是股權(quán)市場,，核心是一致的，即對(duì)公司的信用與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確定價(jià),。銀行掌握大量信息,，擁有高端金融人才，卻在2003年前后出現(xiàn)全局性風(fēng)險(xiǎn),，目前在局部地區(qū)又出現(xiàn)互保鏈崩潰壞賬大幅上升,，說明風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制從根本上出現(xiàn)問題,，銀行只能隨波逐流,，追逐風(fēng)險(xiǎn)最低、隱性擔(dān)保最高的項(xiàng)目,。
債權(quán)市場,、股權(quán)市場會(huì)出現(xiàn)相反的信用定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體制，起碼債券市場很難,，城投債的隱性擔(dān)保顯然要強(qiáng)于中小企業(yè)私募債,，股權(quán)市場致力于信用建設(shè)的改革引人關(guān)注,，但對(duì)于藍(lán)籌股價(jià)值理念的有意引導(dǎo)，以及民企大股東的圈錢游戲,，很有可能出現(xiàn)與銀行資金配置相同的結(jié)局,。
境內(nèi)外股票互通，需要統(tǒng)一內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則,，統(tǒng)一稅收法則,，而這又是制度上的大難題。
資本市場不需要非常規(guī)發(fā)展,，資本市場無法消化過度的重視,，讓市場說話，監(jiān)管層建立游戲規(guī)則,。