開設(shè)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，是上海證券交易所最近提出的工作設(shè)想,，雖然現(xiàn)在還只是處于初步設(shè)計階段,，但這個構(gòu)想意義重大，已在市場引發(fā)出陣陣漣漪,。
也許這只是一個巧合,，就在不久前,，英國商業(yè)智囊機構(gòu)Z/Yen集團發(fā)布了第15期全球金融中心指數(shù)。在該指數(shù)中上海位居第20名,，而深圳則從上一期的第27名大幅上升到第18名,。這是亞洲地區(qū)排名上升最快的紀錄，并且歷史上第一次超過了上海,。當然,，這個排名是否科學，又具有多大的參考與借鑒意義,，顯然是見仁見智的事,。但不管怎么說，客觀上這個金融中心指數(shù)提示了上海在成為國際金融中心的努力中遭遇到了極大的挑戰(zhàn),。熟悉中國資本市場的人都知道,，這幾年來滬深股市走勢疲弱，而相比之下,，上海股市的情況則更為嚴峻,，不說別的，上證綜指至今還停留在14年前位置上,，而且成交量也被總體規(guī)模比它小得多的深圳股市超過,。無論是融資與再融資，還是收購兼并,，上海資本市場的能量與能力都明顯不足,。也許，這也是上海在全球金融中心指數(shù)排名靠后的一大原因吧,。
在筆者看來,，上海股市近些年來的相對疲弱，在很大程度上與上海證券交易所原先的定位有關(guān),。根據(jù)約定俗成的分工,，上交所主要上市首次發(fā)行規(guī)模在8000萬股以上的公司，而這些大都是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中成熟的,、業(yè)績比較穩(wěn)定的企業(yè),。無疑，這些都是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀公司,，具有相應的投資價值,。但是在國家轉(zhuǎn)變增長模式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大背景下,，這樣的上市公司結(jié)構(gòu)就成了一個很大的缺陷,。由于屬于新興產(chǎn)業(yè)的公司不多，具有高增長潛力的公司比例更低,，上海股市在上市公司結(jié)構(gòu)上顯得四平八穩(wěn),，市場因此缺少活力,，自然難以吸引投資者，結(jié)果也就使得作為資本市場最基礎(chǔ)的定價能力與籌資能力大大萎縮,。
要解決這個問題有很多方式,，最近相關(guān)方面提出在上證50指數(shù)樣本股上率先恢復T+0交易的建議，就是一個很有想象力的主意,。相對于T+1來說,，T+0明顯有利于提高交易的活躍度。不過,，如果以國際成熟市場的標準來衡量,，滬市現(xiàn)在的換手率也還不算低，在股價本身缺乏彈性的背景下,，恢復T+0是否能夠起到預期中的作用,，是有許多不同看法，存在爭議,。而如果從調(diào)整滬市的上市公司結(jié)構(gòu)入手,，特別是為涉足戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的公司掃除上市障礙，把那些符合經(jīng)濟調(diào)整趨勢的朝陽行業(yè)中具有長期增長前景的企業(yè)吸引過來,，讓資本市場來助推其發(fā)展,，無疑是戰(zhàn)略性的抉擇。有了這樣的戰(zhàn)略調(diào)整,，滬市上市公司結(jié)構(gòu)老化的問題便能迎刃而解,，同時由于市場全面切入了新經(jīng)濟，踏準了在新時期發(fā)展的節(jié)奏,，自然就會吸引增量資金，不但是使市場重新煥發(fā)活力,，并且也能獲得被公認的資產(chǎn)定價與配置方面的能力,。到那時，其作為國際金融中心的地位,，一定會得到相應上升,。
在滬深股市二十多年的歷史中，深市曾經(jīng)長期弱于滬市,，但在推出了中小板以及創(chuàng)業(yè)板以后,，深市上市公司結(jié)構(gòu)有了很大改善，適應了經(jīng)濟發(fā)展的需要,，進而在利用資本市場扶持一批新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上也取得很大進展,，市場格局與面貌隨之大變，活力大增,，這大大提升了深圳的金融影響力,，市場的向心力,，聚集了深市的人氣。
顯然,，上海要建成國際金融中心,，在資本市場方面，著力調(diào)整上市公司的結(jié)構(gòu)能收一舉數(shù)得之效,，既能滿足新經(jīng)濟發(fā)展的需要,，還能高度有效地服務于新經(jīng)濟。設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板,，正是朝這個方向邁出的第一步,。所以，筆者認為,，我們需要把眼界拓寬,，從建設(shè)國際金融中心的高度來看待戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的設(shè)計與創(chuàng)立。最近,，證監(jiān)會也已明確表示今后企業(yè)將可以自行選擇上市地點,，這就打破了小盤股只能在深市發(fā)行上市的制度壁壘。現(xiàn)在對滬市來說,，應抓住這一有利時機,，盡快梳理并著手消除目前還存在的各種不符合市場發(fā)展新方向的種種障礙，整體強化交易所的服務能力,，真正做到放松管制,，加強監(jiān)管，以一種全新的姿態(tài)增強交易所的競爭力,，讓戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的創(chuàng)設(shè)成為滬市重振雄風的契機,。