近日國務院常務會議提出由國家開發(fā)銀行成立專門機構，實行單獨核算,，采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項債券,，重點用于支持棚改及城市基礎設施等相關工程建設。這一政策性金融機構的建立,，短期有望增加棚戶區(qū)改造及基建投資的資金來源,，而鑒于棚改及城市基礎設施是新型城鎮(zhèn)化建設的重要內容，它的發(fā)展也將為我國新型城鎮(zhèn)化建設助力,。
拓寬城鎮(zhèn)化建設籌資渠道
新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃已出,，但是對于很多地方政府來說，規(guī)劃落實中遇到的最大難題是資金缺乏,。如國家開發(fā)銀行曾預計,，未來3年我國城鎮(zhèn)化投融資資金需求量將達25萬億元;財政部預計到2020年，城鎮(zhèn)化帶來的投資需求約為42萬億元,。傳統(tǒng)的依賴政府財政及融資平臺負債融資顯然已經沒有多大的空間,。
這次中央決定由國家開發(fā)銀行成立專門機構，以發(fā)行住宅金融專項債券的方式籌集資金，可以較快地實現(xiàn)政策目的,。由國開行下屬機構發(fā)行的住宅金融專項債券將具有準國家信用，融資成本低,，融資期限可以較長,，也就更能夠滿足建設及受益期限都較長、且盈利性質不強的各類棚戶區(qū)及基建投資的需求,。
另一方面,，這項舉措也有別于國開行過去的資金使用方式，有利于約束資金使用方的道德風險,，促使資金的高效使用,。
為市政債發(fā)行創(chuàng)造條件
雖然住宅金融專項債券一定程度上能紓解城鎮(zhèn)化資金困局，但仍不應成為城鎮(zhèn)化建設資金的主要來源,。因為對于融資方來說,，該債券融資具有準國家信用，各地自然有著借用國家信用為當?shù)鼗椖咳谫Y的沖動,，這樣本應由地方承擔的負債也就轉移到中央層面,。對于投資人來說，有了國家信用的擔保,，他們謹慎選擇基建項目的動力也將下降,，市場對于融資方的約束也就難以發(fā)揮作用。
因此,，專項債券的資金使用僅服務于國家戰(zhàn)略,、資金運用保本微利的開發(fā)性金融領域，這也意味著初期僅有國家戰(zhàn)略重點扶持的重點工程可以受益,。當然,，這也并不意味著未來專項債券發(fā)行的空間較小，實際上運用合理的機制設計,，專項債券發(fā)行還可以拓寬更廣的領域,，實現(xiàn)更多的政策目的�,？梢砸�(guī)定專項債券發(fā)行不能是地區(qū)普惠制,，只有那些債務披露情況比較透明、規(guī)范的地區(qū)才能夠獲得融資,，這無疑可以促進地方政府債務融資透明化,、規(guī)范化，專項債券的資金償還一定程度上應和地方財政掛鉤,，這樣上市后形成的市場價格也將動態(tài)反應地方債務的信用狀況,。
考慮到以上條件也是今后市政債發(fā)行的制度基礎，有理由期待專項債券發(fā)行將在促成市政債發(fā)行條件成熟方面起到積極作用，而后者也將成為未來新型城鎮(zhèn)化建設的主要資金來源,。