近日國務(wù)院常務(wù)會議提出由國家開發(fā)銀行成立專門機構(gòu),，實行單獨核算,，采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項債券，重點用于支持棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)工程建設(shè),。這一政策性金融機構(gòu)的建立,，短期有望增加棚戶區(qū)改造及基建投資的資金來源，而鑒于棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施是新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要內(nèi)容,，它的發(fā)展也將為我國新型城鎮(zhèn)化建設(shè)助力,。
拓寬城鎮(zhèn)化建設(shè)籌資渠道
新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃已出，但是對于很多地方政府來說,，規(guī)劃落實中遇到的最大難題是資金缺乏,。如國家開發(fā)銀行曾預(yù)計，未來3年我國城鎮(zhèn)化投融資資金需求量將達(dá)25萬億元;財政部預(yù)計到2020年,，城鎮(zhèn)化帶來的投資需求約為42萬億元,。傳統(tǒng)的依賴政府財政及融資平臺負(fù)債融資顯然已經(jīng)沒有多大的空間。
這次中央決定由國家開發(fā)銀行成立專門機構(gòu),，以發(fā)行住宅金融專項債券的方式籌集資金,，可以較快地實現(xiàn)政策目的。由國開行下屬機構(gòu)發(fā)行的住宅金融專項債券將具有準(zhǔn)國家信用,，融資成本低,，融資期限可以較長，也就更能夠滿足建設(shè)及受益期限都較長,、且盈利性質(zhì)不強的各類棚戶區(qū)及基建投資的需求,。
另一方面，這項舉措也有別于國開行過去的資金使用方式,，有利于約束資金使用方的道德風(fēng)險,，促使資金的高效使用。
為市政債發(fā)行創(chuàng)造條件
雖然住宅金融專項債券一定程度上能紓解城鎮(zhèn)化資金困局,，但仍不應(yīng)成為城鎮(zhèn)化建設(shè)資金的主要來源,。因為對于融資方來說，該債券融資具有準(zhǔn)國家信用,，各地自然有著借用國家信用為當(dāng)?shù)鼗椖咳谫Y的沖動,，這樣本應(yīng)由地方承擔(dān)的負(fù)債也就轉(zhuǎn)移到中央層面。對于投資人來說,，有了國家信用的擔(dān)保,，他們謹(jǐn)慎選擇基建項目的動力也將下降,，市場對于融資方的約束也就難以發(fā)揮作用。
因此,，專項債券的資金使用僅服務(wù)于國家戰(zhàn)略,、資金運用保本微利的開發(fā)性金融領(lǐng)域，這也意味著初期僅有國家戰(zhàn)略重點扶持的重點工程可以受益,。當(dāng)然,，這也并不意味著未來專項債券發(fā)行的空間較小，實際上運用合理的機制設(shè)計,，專項債券發(fā)行還可以拓寬更廣的領(lǐng)域,，實現(xiàn)更多的政策目的�,？梢砸�(guī)定專項債券發(fā)行不能是地區(qū)普惠制,，只有那些債務(wù)披露情況比較透明,、規(guī)范的地區(qū)才能夠獲得融資,，這無疑可以促進(jìn)地方政府債務(wù)融資透明化、規(guī)范化,，專項債券的資金償還一定程度上應(yīng)和地方財政掛鉤,，這樣上市后形成的市場價格也將動態(tài)反應(yīng)地方債務(wù)的信用狀況。
考慮到以上條件也是今后市政債發(fā)行的制度基礎(chǔ),，有理由期待專項債券發(fā)行將在促成市政債發(fā)行條件成熟方面起到積極作用,，而后者也將成為未來新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的主要資金來源。