近日,，江蘇射陽某銀行因“倒閉”謠言擴(kuò)散,，面臨大量儲戶擠兌，表明社會公眾的金融風(fēng)險意識非常強(qiáng)烈。而與之相沖突的是,，過去很多社會公眾不顧金融風(fēng)險盲目追逐高收益財富管理產(chǎn)品,，反映出金融風(fēng)險意識的淡薄,。這兩種相互對立的情況表明,，由于制度與經(jīng)歷上的差異，相同的人群在面對金融風(fēng)險時可能會出現(xiàn)兩種截然不同的行為,。因此,，為防范和化解金融風(fēng)險，需要進(jìn)一步建立包括存款保險制度在內(nèi)的各種金融基礎(chǔ)性制度,，并不斷完善,，給社會公眾一個合理的、穩(wěn)定的預(yù)期,，維護(hù)金融體系穩(wěn)定,。
我國個人投資金融產(chǎn)品領(lǐng)域存在較為明顯的風(fēng)險逆向選擇。在過去幾年里,，特別是在影子銀行領(lǐng)域里，我們發(fā)現(xiàn)很少有投資者真正關(guān)心金融產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險,，真正去關(guān)注金融產(chǎn)品所對接項(xiàng)目運(yùn)行的盈利前景,。這與投資于股市的個人投資者具備明顯的金融風(fēng)險意識存在明顯反差。在證券市場,，不乏一些不具備經(jīng)濟(jì)金融專業(yè)知識的投資者繪聲繪色分析個股的盈利前景與風(fēng)險,。就金融風(fēng)險而言，影子銀行體系金融產(chǎn)品運(yùn)行風(fēng)險要明顯大于股票價格波動風(fēng)險,。理論上,，影子銀行市場投資者應(yīng)該比證券市場投資者更加關(guān)注金融風(fēng)險，投資行為也要更為謹(jǐn)慎,。但實(shí)際上,，很多投資者并不根據(jù)金融風(fēng)險大小進(jìn)行投資行為決策，看似全民的金融風(fēng)險偏好有了較大幅度提升,，而真實(shí)經(jīng)濟(jì)景象則是,，作為經(jīng)濟(jì)社會的主要參與者,，我國社會公眾并不缺乏金融風(fēng)險意識。在過去的若干個時間點(diǎn)上,，當(dāng)面對投資損失時,，部分社會群體在維護(hù)自身權(quán)益時甚至?xí)l(fā)生不理性的過激行為。近日江蘇某銀行的擠兌風(fēng)波就是一個明證,。
究其根本原因在于基礎(chǔ)性金融制度的缺失,。由于金融風(fēng)險治理與安排的制度缺失，我國金融市場體系承擔(dān)了自身所不能承擔(dān)的金融風(fēng)險,。至今我國尚未建立存款保險制度,，因而事實(shí)上國家信用仍為全體存款人買單。而金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制不健全,，中央銀行再貸款將無底線地承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗風(fēng)險,，一定程度上鼓勵了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理層的道德風(fēng)險和冒險傾向。剛性兌付的微觀理性,，支撐起我國數(shù)十萬億的影子銀行體系規(guī)模,，造就了宏觀非理性的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。
影子銀行體系的金融風(fēng)險教育尚未真正進(jìn)行,，也是金融市場風(fēng)險偏好不恰當(dāng)上升的原因之一,。從我國證券市場從無到有發(fā)展的過程中，也多次出現(xiàn)投資者群體性事件,，但國家并不因此向這些投資者讓步,，仍然堅持投資者風(fēng)險自擔(dān)。經(jīng)過多次金融風(fēng)險教育的洗禮,，證券市場投資者已經(jīng)較成熟,，能夠自行承擔(dān)投資失敗風(fēng)險�,？梢�,，過去多次影子銀行金融產(chǎn)品兌付危機(jī)都以各種不同方式解決，投資者獲得全部本息,，一定程度上鼓勵了投資者的冒險行為,，進(jìn)一步加劇了金融市場的剛性兌付問題。
今年中央政府工作報告提出要建立存款保險制度,，健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置機(jī)制,。可以合理預(yù)期,，今年我國在加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)方面將有實(shí)質(zhì)進(jìn)展,。而在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營風(fēng)險加快向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)的過程中，金融市場基礎(chǔ)性制度可以起到托底的作用,。以存款保險制度為例,，如果我國已經(jīng)建立了存款保險制度，那么江蘇某銀行的擠兌風(fēng)險事件將不會發(fā)生,，謠言也將不攻自破,。健全的金融風(fēng)險處置機(jī)制，使得市場對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗的風(fēng)險處置過程有一個合理預(yù)期,，降低了金融風(fēng)險傳染與擴(kuò)散的可能性,。當(dāng)然，當(dāng)一項(xiàng)基礎(chǔ)性金融制度被宣布建立后,，有可能會引發(fā)金融市場波動,，為減少這種短期內(nèi)影響，可以宣布建立相關(guān)制度后設(shè)定一個相對較長的政策觀察期,，以緩釋政策層面可能引發(fā)的波動,。
從各方面情況看，我國建立存款保險制度等金融市場基礎(chǔ)性制度的條件已經(jīng)具備,，在金融市場風(fēng)險逐步暴露的情況下,，加快建立存款保險制度，使其與金融監(jiān)管部門的審慎監(jiān)管和中央銀行最后貸款人制度一道,，構(gòu)筑我國的金融安全網(wǎng),，有效引導(dǎo)投資者風(fēng)險決策，積極維護(hù)金融穩(wěn)定,，這也是應(yīng)對當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)下行同時金融體系運(yùn)行風(fēng)險上升的有效對策,。