一段時間以來“升升不息”的人民幣匯率,，近期卻突然出現(xiàn)“跌跌不休”的走勢,。
2月中旬開始,，人民幣兌美元匯率節(jié)節(jié)下挫,，20多個交易日內(nèi)即期市場成交價最大貶值幅度接近3%。此后,，雖在3月初有過一波快速反彈,，但在央行宣布擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動幅度后又開始新一輪急跌。面對人民幣匯率急貶,，市場上看空情緒彌漫,，部分媒體唱衰中國經(jīng)濟(jì)、看空人民幣的言論又起,。
那么,，本輪匯率波動真的意味著人民幣將出現(xiàn)趨勢性貶值嗎?
應(yīng)當(dāng)說，此次人民幣匯率下跌,，有國際,、國內(nèi)、市場等多方面原因,，而這些因素都難以動搖人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的根基,，市場各方不必過于擔(dān)憂。
從國際層面看,，今年以來,，美聯(lián)儲啟動了量化寬松貨幣政策退出機(jī)制，部分新興經(jīng)濟(jì)體隨之出現(xiàn)資本外流,、貨幣貶值等現(xiàn)象，市場對人民幣的信心受到影響,，一定程度上導(dǎo)致了人民幣表現(xiàn)的“疲軟”,。應(yīng)當(dāng)看到,，資本總是逐利游走的。我國經(jīng)濟(jì)基本面總體良好,，新一輪改革大幕開啟,，良好的經(jīng)濟(jì)前景和巨大的市場潛力將繼續(xù)吸引長期資本流入。
從國內(nèi)層面看,，今年前兩個月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)回落,，信托違約、房價回落等一些經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險有所顯現(xiàn),，人們對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒有所上升,，也導(dǎo)致人民幣匯率走弱。不過,，PMI指標(biāo)的回落,，一方面同春節(jié)因素有很大關(guān)系，另一方面,，也因為今年以來世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭慢于預(yù)期,，受此影響，我國前兩個月的外貿(mào)出口表現(xiàn)不佳;同時,，我國主動加大結(jié)構(gòu)調(diào)整,、淘汰落后產(chǎn)能和治理霧霾的力度，也使經(jīng)濟(jì)增速“穩(wěn)中略緩”,。隨著城鎮(zhèn)化,、工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,、信息化的繼續(xù)推進(jìn),，隨著落實(shí)改革帶來的紅利釋放，中國有望完成全年的預(yù)期目標(biāo),。
從市場層面看,，近期人民幣匯率走勢也是各類市場主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果。在過去人民幣單邊升值的局面下,，不少投資者買入人民幣,、賣出美元。央行擴(kuò)大匯率浮動幅度后,，人民幣匯率向下的空間也隨之?dāng)U大,，這種投機(jī)性做法的風(fēng)險加大。于是,，為了規(guī)避風(fēng)險,，這些投資者會進(jìn)行反向平倉，賣出人民幣,、買入美元,，短期內(nèi)會給人民幣匯率帶來一定壓力,。事實(shí)上，2012年4月14日,，央行將匯率浮動幅度從0.5%擴(kuò)大至1%,，此后人民幣匯率就經(jīng)歷了約一個季度左右的調(diào)整性貶值。因此,，對這一市場調(diào)整,，不必大驚小怪。
人民幣匯率變化主要取決于以國際收支為基礎(chǔ)的外匯供求狀況,。2013年我國經(jīng)常項目順差與GDP之比已降至2.1%,，國際收支趨于平衡，人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ),。同時,，我國財政金融風(fēng)險可控，外匯儲備充裕,，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng),，人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。隨著匯率市場化形成機(jī)制改革的推進(jìn),，未來人民幣與國際主要貨幣一樣,，有充分彈性的雙向波動將會成為常態(tài)。