一段時(shí)間以來“升升不息”的人民幣匯率,，近期卻突然出現(xiàn)“跌跌不休”的走勢(shì)。
2月中旬開始,，人民幣兌美元匯率節(jié)節(jié)下挫,，20多個(gè)交易日內(nèi)即期市場(chǎng)成交價(jià)最大貶值幅度接近3%。此后,，雖在3月初有過一波快速反彈,，但在央行宣布擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度后又開始新一輪急跌。面對(duì)人民幣匯率急貶,，市場(chǎng)上看空情緒彌漫，部分媒體唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì),、看空人民幣的言論又起,。
那么，本輪匯率波動(dòng)真的意味著人民幣將出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值嗎?
應(yīng)當(dāng)說,，此次人民幣匯率下跌,，有國(guó)際、國(guó)內(nèi),、市場(chǎng)等多方面原因,，而這些因素都難以動(dòng)搖人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的根基，市場(chǎng)各方不必過于擔(dān)憂。
從國(guó)際層面看,，今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了量化寬松貨幣政策退出機(jī)制，部分新興經(jīng)濟(jì)體隨之出現(xiàn)資本外流,、貨幣貶值等現(xiàn)象，市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心受到影響,，一定程度上導(dǎo)致了人民幣表現(xiàn)的“疲軟”。應(yīng)當(dāng)看到,，資本總是逐利游走的,。我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面總體良好，新一輪改革大幕開啟,，良好的經(jīng)濟(jì)前景和巨大的市場(chǎng)潛力將繼續(xù)吸引長(zhǎng)期資本流入,。
從國(guó)內(nèi)層面看,，今年前兩個(gè)月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)回落,，信托違約,、房?jī)r(jià)回落等一些經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒有所上升,，也導(dǎo)致人民幣匯率走弱,。不過,，PMI指標(biāo)的回落，一方面同春節(jié)因素有很大關(guān)系,，另一方面，也因?yàn)榻衲暌詠硎澜缃?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭慢于預(yù)期,，受此影響,，我國(guó)前兩個(gè)月的外貿(mào)出口表現(xiàn)不佳;同時(shí),，我國(guó)主動(dòng)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能和治理霧霾的力度,，也使經(jīng)濟(jì)增速“穩(wěn)中略緩”。隨著城鎮(zhèn)化,、工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,、信息化的繼續(xù)推進(jìn),，隨著落實(shí)改革帶來的紅利釋放,，中國(guó)有望完成全年的預(yù)期目標(biāo),。
從市場(chǎng)層面看,，近期人民幣匯率走勢(shì)也是各類市場(chǎng)主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果,。在過去人民幣單邊升值的局面下,，不少投資者買入人民幣,、賣出美元,。央行擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度后,，人民幣匯率向下的空間也隨之?dāng)U大,，這種投機(jī)性做法的風(fēng)險(xiǎn)加大,。于是,，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這些投資者會(huì)進(jìn)行反向平倉(cāng),，賣出人民幣,、買入美元,，短期內(nèi)會(huì)給人民幣匯率帶來一定壓力。事實(shí)上,，2012年4月14日,，央行將匯率浮動(dòng)幅度從0.5%擴(kuò)大至1%，此后人民幣匯率就經(jīng)歷了約一個(gè)季度左右的調(diào)整性貶值,。因此,，對(duì)這一市場(chǎng)調(diào)整，不必大驚小怪,。
人民幣匯率變化主要取決于以國(guó)際收支為基礎(chǔ)的外匯供求狀況,。2013年我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比已降至2.1%，國(guó)際收支趨于平衡,，人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ),。同時(shí)，我國(guó)財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)可控,，外匯儲(chǔ)備充裕,，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng),，人民幣匯率也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。隨著匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革的推進(jìn),，未來人民幣與國(guó)際主要貨幣一樣，有充分彈性的雙向波動(dòng)將會(huì)成為常態(tài),。