3月17日,，即央行宣布人民幣對美元波動區(qū)間由1%擴大至2%的首個交易日，人民幣大跌279個基點,，波幅約0.5%;接下來的3月18日,，人民幣繼續(xù)小幅走軟。市場紛紛猜測,，這是否意味著人民幣匯率中長期走勢的逆轉,。
人民幣年初以來的貶值走勢以及此次波動區(qū)間放寬，標志著2005年7月啟動匯改以來人民幣單邊升值的結束,，人民幣已經(jīng)進入一個更多浮動更少管理的新階段,。中國央行在人民幣升至均衡水平附近適時放寬匯率波幅，顯然是明智的,。此前有流行觀點認為持續(xù)升值是人民幣國際化的前提條件和表現(xiàn)形式,，這是用中短期視角分析長遠的基本性問題所得出的結論。一國貨幣能否成為國際貨幣,，取決于該國的經(jīng)濟、政治,、軍事綜合水平,，與某一階段的升值貶值關系不大。
擴大波幅本質上與人民幣升貶之間沒有直接關系,，新階段開始之初之所以出現(xiàn)貶值,，一方面是因為從基本面上看人民幣已日益趨近均衡水平，一定幅度回調實屬正常;另一方面是因為預期發(fā)生變化會觸發(fā)大量機構和個人調整頭寸,，這表明外匯市場和其他資產市場一樣,，具有正反饋和負反饋的特征。
對于企業(yè)和個人來說,，認清新階段之后的一些基本問題亦屬必要,。匯率體制有管理浮動(骯臟浮動)和自由浮動(清潔浮動)之分，中國實行有管理浮動制,，但此前數(shù)年單邊升值階段市場更多看到的是“管理”,，而進入新階段后無疑會有更多“浮動”。事實上,，央行自去年底以來就不斷強調要“基本退出常態(tài)式市場干預”,。但目前中國還不是清潔浮動，今后在大的方向以及某些特別的時刻,，應該還能看到“管理”的影子,。再說，骯臟和清潔之間并沒有嚴格的界限,，清潔貨幣很多時候其實并不是很清潔,。
回到市場趨勢上,，目前人民幣不具備持續(xù)大幅貶值的條件。一是內外部環(huán)境不許可,，在經(jīng)常項目持續(xù)順差的情況下,，本幣大幅貶值不利于糾正對外失衡，不僅于本國不合適,，而且還會引發(fā)逆差國甚至亞洲競爭對手的壓力,。二是中國有保持人民幣不大幅貶值的雄厚實力，近4萬億美元外儲足以抵擋任何貶值的沖擊,，只要央行愿意,，維持匯率穩(wěn)定是輕而易舉之事。當然,，階段性地升貶幾個百分點是完全可能的,，因為即便放寬匯率波動區(qū)間后，不論是日內波幅還是年度波幅,，人民幣與其他清潔浮動的貨幣相比仍然是小巫見大巫,。