美國兩大抵押貸款公司房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie
Mac)的股價(jià)近期暴跌,。3月11日，兩公司股票盤中重挫40%上下,，3月12日,，繼續(xù)重挫約15%。此后幾天,，跌勢稍微企穩(wěn),。
導(dǎo)致“兩房”股價(jià)重挫的原因是，美國參議院金融委員會(huì)擬定的立法草案,，將逐步關(guān)閉政府所有的抵押貸款公司,，取而代之以新的政府所有的再保險(xiǎn)公司一定的權(quán)益，將強(qiáng)制民間貸款公司持有再保險(xiǎn)公司一定的權(quán)益,，承擔(dān)至少10%的抵押貸款債務(wù)第一損失,，政府將只會(huì)在民間債權(quán)人承擔(dān)損失后提供一定的幫助。
其實(shí)早在2011年初,，就傳出白宮計(jì)劃關(guān)閉“兩房”的消息,，認(rèn)為“兩房”是金融危機(jī)的禍?zhǔn)祝陨硪苍谖C(jī)中遭受重創(chuàng),，難以為繼,。只是由于“太大而不能倒”的原因，美國政府在金融危機(jī)中給予了救助,，使得“兩房”在危機(jī)后得以喘息和恢復(fù),。去年6月，由弗吉尼亞民主黨人馬克·華納和田納西州共和黨人鮑勃·柯克牽頭提交了要求終結(jié)政府持有“兩房”的議案,。隨即,，獲得參議院銀行委員會(huì)另外六名兩黨議員的支持的參議院團(tuán)體，也提交了一項(xiàng)要求徹底改革美國的房地產(chǎn)金融體系的計(jì)劃,，內(nèi)容包括逐步縮減直到關(guān)閉政府支持的房貸公司,，而改由私人資本來接手，并在未來五年內(nèi)向市場注入更多私人資本,。
如果從現(xiàn)實(shí)狀況來說,，美國尚沒有關(guān)閉“兩房”的必要。2008年美國金融危機(jī)爆發(fā),，美國政府向“兩房”提供了1875億美元的援助金,。相當(dāng)長時(shí)間以來，“兩房”股價(jià)始終徘徊在一美元下方,，最低時(shí)每股價(jià)格還不及0.25美元,，成了“仙股”。2010年6月16日,，美國聯(lián)邦住房金融局發(fā)表聲明,，要求“兩房”股票從紐交所退市，轉(zhuǎn)入OTCBB市場交易。而到了本月,，“兩房”股票最高價(jià)又達(dá)到了5至6美元,，比最低時(shí)漲了2000%以上，居然又成了“神股”,。從“仙股”到“神股”,，也許正可以視之為美國政府的救市業(yè)績，視為美國走出危機(jī)步入復(fù)蘇的標(biāo)志,。
但為什么美國政府不再趁熱打鐵,，繼續(xù)增加在房地產(chǎn)金融等領(lǐng)域的干預(yù)和權(quán)力，而要功成身退了呢?白宮此舉,，既有歷史的考量,，也是現(xiàn)實(shí)的需要，更有將市場的東西交給市場來辦的原則的秉持,。
房利美成立于1938年,，起初的目的是為了增加抵押貸款資金的流動(dòng)性，降低購房成本,，為窮人購買房屋提供只被授權(quán)購買經(jīng)過聯(lián)邦住宅管理局擔(dān)保的抵押貸款的服務(wù),。
但到了1968年房利美改組成為私營公司后，其職責(zé)范圍被擴(kuò)大到了購買未經(jīng)聯(lián)邦住宅管理局擔(dān)保的抵押貸款,。房地美則在1970年由國會(huì)授權(quán)組建�,！皟煞俊钡穆氊�(zé),，是購買市場上的抵押貸款，這樣商業(yè)銀行和其他貸款機(jī)構(gòu)就會(huì)積極從事房屋信貸業(yè)務(wù),，而那些收入較低的較窮的人也能得到房屋貸款,。
由上述歷史可知，“兩房”具有深厚的政府背景,，能享受特殊的權(quán)利,，包括可免交各種聯(lián)邦及州政府的稅收，并且享受美國財(cái)政部提供的各為22.5億美元的信貸支持,。由于政府的隱形擔(dān)保,，“兩房”的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，但事實(shí)上“兩房”的經(jīng)營方式很激進(jìn),，尤其“兩房”的CEO和員工為了追求業(yè)績,，以爭取高額獎(jiǎng)金和分紅，有時(shí)往往會(huì)突破底線,�,！皟煞俊钡倪@種業(yè)績追求，造成了美國一些地方的買房零首付現(xiàn)象。在2007年2月美國的次級(jí)貸款危機(jī)爆發(fā)時(shí),，有數(shù)據(jù)顯示,，“兩房”持有的抵押貸款總額超過5萬億美元，超過約9萬億美元的美國全部抵押貸款的一半,。這在房屋價(jià)格上漲時(shí)皆大歡喜,，一旦房屋價(jià)格下行，泡沫破滅時(shí),，勢必將傷害一大片,。2008年的金融危機(jī)就是這么來的。
所以,，“兩房”股價(jià)大幅度回升時(shí),，正是美國政府抽身的好時(shí)機(jī)。
當(dāng)然,，美國政府選擇在“兩房”股價(jià)回穩(wěn)時(shí)抽身,，還有財(cái)政壓力的現(xiàn)實(shí)考量。在2008年金融危機(jī)時(shí),，美國政府不得不籌集巨資援助那些金融巨頭,，但是那些金融巨頭們行事方式包括大手腳分獎(jiǎng)金的習(xí)慣不改，致使美國政府的援助政策飽受批評(píng),。眼下,，奧巴馬政府的財(cái)力還不比上金融危機(jī)時(shí)期，恢復(fù)財(cái)政收支平衡的時(shí)間還遙遙無期,，如果“兩房”再一直“國有化”下去,，一旦未來再次陷入困境，美國政府將不得不救,，但很可能已無力再救,。據(jù)美國財(cái)政部3月13日公布的數(shù)據(jù)，2014財(cái)年前5個(gè)月,，美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字總額為3770億美元,。雖然同比下降，但公共債務(wù)還在上升,。美國債務(wù)上限一直在突破,，不斷地成為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙。所以,，抽身“兩房”,，此其時(shí)也。
更重要的是,，美國政府從“兩房”抽身,，正是還原市場功能的本質(zhì)體現(xiàn),，會(huì)增加美國房地產(chǎn)和金融市場的效率，有助于美國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長,。住房,、金融市場的東西，還是由市場來決定最好,。如果當(dāng)初沒有美國政府的隱形擔(dān)保和各種優(yōu)惠資助,，美國的次級(jí)貸款不可能膨脹到那么高危的水平，2008年慘烈的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)或可得以避免或大大降低強(qiáng)度,。當(dāng)然,，美國政府撤出“兩房”，“兩房”的風(fēng)險(xiǎn)驟然上升,，所以股價(jià)暴跌;“兩房”的債券風(fēng)險(xiǎn)也隨之大幅上升,，“兩房”的股東和債權(quán)人，損失較大,。