以余額寶為代表的這群互聯(lián)網(wǎng)理財“鯰魚”激活了中國金融,，使普通投資者能夠擺脫壟斷獲益,。這些機構(gòu)是金融民生的代表,，沒有他們,，金融民生主義無法破局,。
但余額寶們大肆宣揚特殊時期的高收益,，未受到有效監(jiān)管,，期限錯配等先天缺陷無法彌補,，以補貼代替收益,，金融產(chǎn)品設計能力未能跟上規(guī)模膨脹的步伐,。
央行卡住余額寶們的七寸，可以頃刻之間取其性命,。
目前是以余額寶為主的各種互聯(lián)網(wǎng)之寶投資銀行間拆借市場,，這樣的市場風險低收益也低，可以代表中國市場上的最低利率水平,。目前余額寶們高達6%左右的高收益率,，是特殊時期“趁火打劫”的后果。從去年開始央行實行穩(wěn)健的貨幣政策,，表現(xiàn)出的結(jié)果就是銀行間拆借利率大幅上升,，這讓各種“寶”有了用武之地，他們可以在最短的時間內(nèi)以比銀行快得多的速度籌集到資金,，投入拆借市場大賺一筆,。
設想如果央行向銀行短期內(nèi)定向注水，拆借利率就會隨之下行,，如果在年中年尾投入5000億元,，就沒有余額寶們什么事了。現(xiàn)在余額寶們收益率有所下行，原因就在于隔夜拆借利率下降,。2月21日隔夜拆借利率只有1.7640,，一個月的為5.1760，一年的為5.0001,，按照支付寶官方長微博,，余額寶加上增利寶，一年的管理費是0.3%,、托管費是0.08%,，銷售服務費是0.25%，總共的結(jié)果是0.63%,，5%的終端收益率扣除管理費,，余額寶們要獲得6%以上的收益，是難事,。
央行是終端利率的最終控制者,，直接決定了余額寶們的收益空間。如果央行拒絕余額寶們進入拆借市場,，余額寶們將四面楚歌,，但中國金融市場化將受到?jīng)_擊。
余額寶們的盛行,，反映出社會沒有更好的值得信賴的理財通道,，投資者們?nèi)珞@弓之鳥。投資債券,，傳出穩(wěn)益6號信托本金大比例虧損的消息;投資期權市場,，那是削骨刀，資金進入漩渦;投資股票市場——不提也罷,。所以余額寶們才會如此受歡迎,。
好消息是銀行也在跟進。媒體報道,，工行,、平安、廣發(fā)等均推出銀行版“余額寶”理財產(chǎn)品,，雖然還沒有學到位,，中國銀行的“活期寶”已于近日上線，平安銀行推出了“平安盈”,，交通銀行“快溢通”誕生,，民生銀行的“如意寶”即將正式推出，建設銀行與建信基金合作的貨幣基金T+0在準備當中,，工行日前在浙江地區(qū)試點推出的
“天天益”理財產(chǎn)品,，優(yōu)勢在于單日限額高達3000萬元,，與余額寶一樣投向穩(wěn)健貨幣基金，收益率大致相同,。
上述產(chǎn)品不是銀行的主推產(chǎn)品,，但競爭的結(jié)果使銀行客戶擁有了一定的選擇權,。銀行在想方設法控制余額寶,、理財通等每天的單日購買額度，“最大方”與互聯(lián)網(wǎng)金融合作廣泛的建行,，對理財通的單筆購買限額為5萬元,，單日限額50萬元，沒有單月限額;“吝嗇”的興業(yè)僅單筆單日5000元,。有互聯(lián)網(wǎng)金融尚且如此,，試想，沒有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品,，銀行朝南坐的習氣哪會有什么根本改觀,。
規(guī)范發(fā)展，是為了互聯(lián)網(wǎng)金融走得更長遠,。某些P2P公司的覆轍,，余額寶們應該謹記。
各種寶們存在的問題之一是過度包裝宣傳,，造成全社會的狂熱收益預期,，這是泡沫的前兆。更關鍵問題在于,，監(jiān)管真空,，漠視風險。
互聯(lián)網(wǎng)金融集資效率高于產(chǎn)品設計效率,，投資期限不匹配,，存在天然風險。從去年6月13日上線到今年2月19日,，8個月時間,，余額寶從誕生到規(guī)模超過4000億元。據(jù)稱活期通和理財通給華夏基金帶來的貨基增量也接近千億規(guī)模,。投資于貨幣基金并非一勞永逸,，貨幣基金內(nèi)部風險有高有低，《財新》曾披露,，除了投資同業(yè)存款,，余額寶5%投向利率債，另有5%投向高等級信用債,。
大規(guī)模的貨幣進入基金,，風險配置,、T+0贖回承諾，給第三方支付機構(gòu)與基金管理者帶來了極大的風險,。今年1月,，支付寶開始限制余額寶客戶資金轉(zhuǎn)入支付寶，單日單筆不超過5萬元,，單月不超過20萬元,。一旦市場下行遭遇大規(guī)模贖回，如貝寶當年一樣,，余額寶怎么辦?風險不是一句我們有大數(shù)據(jù)就能化解的,。有公司對投資者的補貼承諾，違反了公平競爭原則,。
互聯(lián)網(wǎng)金融帶來金融民生主義,、利率市場化的曙光，但不管什么金融都應遵循金融規(guī)律,，不可能撥著頭發(fā)離開中國金融土壤,，監(jiān)管者對如此大規(guī)模的理財產(chǎn)品，理應進行風險監(jiān)管,。