信托剛性支付神話不再,，類龐氏騙局顯形,。
經(jīng)濟震蕩加劇，信托剛性支付解體。剛性兌付解體分成兩部分,，首先是喪失收益,，而后是喪失本金,。投資受損痛苦的過程,，也是重建金融秩序的過程，所謂金融秩序是認(rèn)真執(zhí)行游戲規(guī)則,、分清責(zé)任由責(zé)任者承擔(dān)風(fēng)險的過程,。
中誠信托誠至金開一號投資者失去部分投資收益。在春節(jié)前簽署了《授權(quán)委托書》的投資者已獲本金,，原投資者總共獲得
“本金+一年9.5%的收益+一年10%的收益+一年2.8%的收益”,，平均年收益率為7.43%。吉林信托松花江77號項目已經(jīng)連續(xù)五期共8.727億元資金逾期,，即將于3月11日到期的第六期前景不樂觀,。吉林信托處于重組過程中，投資者要求獲得高額報酬的資金托管銀行承擔(dān)責(zé)任,。最悲慘的是華潤信托穩(wěn)益6號產(chǎn)品次級的投資者虧損近40%,，7號產(chǎn)品次級的投資者虧損近30%,。
口水仗勢所難免。建立信用的關(guān)鍵在于厘清風(fēng)險責(zé)任,，各方承擔(dān)該承擔(dān)的風(fēng)險,，獲得該獲得的收益。
知易行難,。投資者認(rèn)為產(chǎn)品設(shè)計者,、推薦者沒有盡責(zé),，而產(chǎn)品設(shè)計方與資金托管方則依據(jù)合同,，信誓旦旦責(zé)任在購買者自己。中國理財產(chǎn)品草創(chuàng)階段,，我們將不斷看到類似的悲喜劇上演,，成為中國金融發(fā)展過程的尖銳縮影。
兩種處理方式將加劇道德風(fēng)險,�,；蛘撸还苋叨蝗縿傂詢陡侗窘�,，各方私下分擔(dān)虧損;或者,，指責(zé)投資者不夠成熟過于投機，所有的責(zé)任與風(fēng)險由投資者承擔(dān),。
合同有公平與否的區(qū)分,，顯失公平的合同，委托人有權(quán)提出質(zhì)疑,。在上述案例中,，受托人并未盡責(zé)。
兩款涉煤信托產(chǎn)品誠至金開一號與松花江77號,，都沒有實物抵押,，前者山西振富能源集團需對49%股權(quán)進行回購，以各礦企經(jīng)營收入作為還款來源,，沒有任何實質(zhì)的抵押物,。而吉林信托這款“山西福裕”項目的風(fēng)控很弱,，該項目由山西福龍煤化有限公司提供連帶責(zé)任保證,，由山西聯(lián)盛實際控制人邢利斌、李風(fēng)曉提供無限連帶責(zé)任保證,。在信用薄弱的環(huán)境下,，無抵押產(chǎn)品一旦發(fā)生風(fēng)險幾乎求生無門。而華潤穩(wěn)益6號,，是杠桿結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，此類產(chǎn)品本就風(fēng)險極高,，離奇的是，游戲規(guī)則是優(yōu)先受益權(quán)對應(yīng)信托資金及次級受益權(quán)對應(yīng)信托資金比例不超過9：1,，相對安全的規(guī)模較大的被中國銀行浙江省分行買走,，獲得安全收益，抗風(fēng)險能力較弱的普通投資者成為銀行的緩沖墊,。
不僅穩(wěn)益6號,、7號，穩(wěn)益2號,、4號等項目也出現(xiàn)過虧損,，而穩(wěn)益7號宣傳資料的
“一般投資者做穩(wěn)健投資的首選”、“保障投資人的本金和收益”,，遮蓋了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,、劣后產(chǎn)品的高風(fēng)險，與保險公司員工穿上銀行員工制服推銷保險產(chǎn)品沒有不同,，難辭其咎,。人們有理由懷疑，在風(fēng)險已經(jīng)逐步曝光的情況下,，繼續(xù)推銷無抵銷涉煤信托,、高風(fēng)險結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，是否是渾水摸魚,，能騙則騙?
銀監(jiān)會最近決定加強對信托的監(jiān)管,，人們這才了解，監(jiān)管層居然沒有信托產(chǎn)品登記系統(tǒng),，高達10.9萬億元的信托資產(chǎn)在摸黑管理,。
不得不指責(zé)投資者的輕率，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品定義不知就敢買入,，在信用如此不彰的市場吃虧多次也不接受教訓(xùn),，冥冥中總感覺有只手會拯救自己。
最后要指責(zé)的是金融政策,，債券買的人少了允許丙類賬戶存在,，債券市場熱鬧則取消丙類賬戶，不顧市場有交易者有成熟的交易路徑,。
建立金融秩序,、取締龐氏騙局，先決條件是各方尊重市場,、遵守游戲規(guī)則,，作弊者立即清除嚴(yán)懲，否則無論信托還是民間融資還是互聯(lián)網(wǎng)金融，最終會滑向高收益龐氏騙局的泥潭,。