廈門大學(xué)與經(jīng)濟(jì)參考報(bào)20日聯(lián)合舉行“2014中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高層研討會(huì)暨中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)春季預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”。會(huì)上,，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家圍繞本次會(huì)議的主題“優(yōu)化政府融資結(jié)構(gòu),，防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)”，發(fā)表了對(duì)當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的看法,。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員 張卓元
中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段面臨較大困難
張卓元表示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)現(xiàn)階段雖然逐步走向穩(wěn)定，但它的下行空間并未完全遏制住,，面臨著較大的困難與問(wèn)題,。
他說(shuō)，我國(guó)近20年轉(zhuǎn)方式,、調(diào)結(jié)構(gòu)進(jìn)展緩慢,，4萬(wàn)億元的投資刺激計(jì)劃帶來(lái)的不平衡、不協(xié)調(diào),、不可持續(xù)的問(wèn)題糾正緩慢,，是造成現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題的主要原因。這一問(wèn)題導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)過(guò)數(shù)年超高速增長(zhǎng)大起之后沒(méi)有大落實(shí)現(xiàn)再平衡,，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑不可避免,。
“但現(xiàn)在比較占上風(fēng)的觀點(diǎn)都是希望能夠繼續(xù)保持比較高的速度。比如8%左右,，甚至還要高一點(diǎn),。”張卓元表示,，現(xiàn)階段政府總想用水多了加面,，面多了加水來(lái)糾正結(jié)構(gòu)失衡,，造成了現(xiàn)在產(chǎn)能過(guò)剩,，房地產(chǎn)市場(chǎng)提前發(fā)展，GDP每增加1%需要投入越來(lái)越多的資金等問(wèn)題,。以至于使得現(xiàn)在廣義貨幣量(M2)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重越來(lái)越高,，新增的貸款和社會(huì)融資的總規(guī)模也越來(lái)越高。
張卓元說(shuō),，我們必須認(rèn)識(shí)到,，雖然我國(guó)貨幣越發(fā)越多,，但利率卻仍然走高的非正常現(xiàn)象,。例如一方面,，超兩位數(shù)的利率水平，另一方面,，勞動(dòng)力價(jià)格大幅上升,，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了較大影響。
對(duì)于地方債務(wù)問(wèn)題,，張卓元認(rèn)為,，軟預(yù)算要素對(duì)地方政府以及其債務(wù)起到了推波助瀾的作用�,！坝捎诘胤秸畟鶆�(wù)多是投資長(zhǎng)期不能有收益的項(xiàng)目,，所以只能夠借新還舊，雪球越滾越大,，造成今天的困難,，包括現(xiàn)在部分債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越多�,！�
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題仍需靠改革找出路,。”張卓元說(shuō),，三中全會(huì)的《決定》指出,，要糾正政府直接配置資源過(guò)多，對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)干預(yù)過(guò)多問(wèn)題,，包括人們長(zhǎng)期說(shuō)的以GDP論英雄,，造成地方政府盲目追求GDP增速越快越好這些偏向。這次提出,，要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用,。
張卓元認(rèn)為，地方政府債務(wù)膨脹過(guò)快,，拉高利率水平,，同時(shí)擠占了中小企業(yè)銀行貸款額度和提高融資成本，這也是下階段財(cái)政金融體制改革需解決的問(wèn)題,�,！岸母镒钪饕�是深化政府改革，如果不深化政府改革,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型很難實(shí)現(xiàn),，市場(chǎng)的決定作用就很難發(fā)揮，政府本身也難以發(fā)揮應(yīng)有的作用,�,！�
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員 李善同
四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展
李善同認(rèn)為,，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了四個(gè)拐點(diǎn)。第一個(gè)拐點(diǎn)是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面,，2007年我國(guó)GDP高達(dá)14.2%,。這是今后來(lái)看都不太可能再會(huì)發(fā)生的。第二個(gè)拐點(diǎn)是第二產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重于2006年至2007年達(dá)到高峰,，隨后逐步下滑,。第三個(gè)拐點(diǎn)，進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)也將在近20年間達(dá)到頂峰,。第四個(gè)拐點(diǎn)則是勞動(dòng)人口供給量將于2016年,、2017年達(dá)到頂峰，然后逐漸減少,。而這四個(gè)轉(zhuǎn)折性變化將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著較大影響,。
李善同重點(diǎn)分析了其中第二產(chǎn)業(yè)比重下降問(wèn)題。她說(shuō),，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的實(shí)際比重已經(jīng)超過(guò)了第二產(chǎn)業(yè)。這說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已部分轉(zhuǎn)型,，但值得注意的是,，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)率也已高于第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)率。從世界上各國(guó)來(lái)看,，無(wú)論是高收入國(guó)家還是中高收入國(guó)家,，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)率都是高于第三產(chǎn)業(yè)的。即使是美國(guó),、日本這些以第三產(chǎn)業(yè)為主的國(guó)家,，仍然保持著第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率高于第三產(chǎn)業(yè)的勢(shì)頭。因此應(yīng)注意到制造業(yè)的重要性,。
現(xiàn)在是什么在影響我國(guó)制造業(yè),？李善同認(rèn)為，勞動(dòng)力等成本的上升導(dǎo)致了我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)發(fā)生了變化,。2000年以后農(nóng)民工工資的年增長(zhǎng)是12.3%,，這是比較快的。一個(gè)很明顯的例子,，在北京保姆的月工資實(shí)際上跟香港菲傭的工資是一樣的,。如果說(shuō)考慮到匯率差別的話可能還要高一些。此外,，用地成本,，融資成本，環(huán)保成本等因素的提高,，也會(huì)對(duì)制造業(yè)發(fā)展造成影響,。當(dāng)前制造業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是，勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)比重在下降,，出口的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的比重也在下降,。另外一方面，影響制造業(yè)發(fā)展的因素是資金問(wèn)題,，資金過(guò)多流向房地產(chǎn)業(yè)也造成我國(guó)很多大型制造業(yè)業(yè)務(wù)未放在主業(yè)上,，而是選擇經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率較高的房地產(chǎn)業(yè)，這對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資有很大的傷害,。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員 汪同三
防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)重在宏觀應(yīng)對(duì)
汪同三表示,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下要防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)重要的方面在于如何進(jìn)行宏觀調(diào)控,。他是從以前的三次國(guó)際性經(jīng)濟(jì)危機(jī),、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響，以及我國(guó)當(dāng)時(shí)采取的宏觀調(diào)控對(duì)策的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),，做出如此總結(jié)的,。
汪同三所提到的三次危機(jī)，分別是上世紀(jì)90年代后期的亞洲金融危機(jī),；2007年,、2008年開始的美國(guó)金融危機(jī)，以及2010年,、2011年出現(xiàn)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī),。他認(rèn)為，這三次危機(jī)對(duì)于我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都產(chǎn)生了比較明顯的影響,，而且我國(guó)也采取了一些宏觀調(diào)控舉措來(lái)應(yīng)對(duì)這些危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊,。
首先，從亞洲金融危機(jī)來(lái)看,，亞洲金融危機(jī)時(shí)期我國(guó)最主要的政策概括起來(lái)是“人民幣不貶值”,。人民幣不貶值不僅是我國(guó)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的需要，同時(shí)對(duì)于支持香港經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了比較重要的作用,。汪同三分析認(rèn)為,，這實(shí)際上是把人民幣和美元掛鉤，也就等于和港幣掛鉤,，以大陸經(jīng)濟(jì)這樣一個(gè)龐大的主體來(lái)支持,、保護(hù)香港經(jīng)濟(jì)，這是當(dāng)時(shí)采取政策的正面效果,。但是這樣一種人民幣不貶值的政策也讓我國(guó)自身遭遇了一些損失,，比如出現(xiàn)了通貨緊縮，導(dǎo)致后來(lái)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度較慢,。
其次,，美國(guó)金融危機(jī)期間,，我們的應(yīng)對(duì)措施是采取了四萬(wàn)億的刺激計(jì)劃。這個(gè)刺激計(jì)劃當(dāng)時(shí)起到了很重要的積極作用,，保持我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)較快,、穩(wěn)定的增長(zhǎng)。而另一方面,，計(jì)劃本身也帶來(lái)四方面的負(fù)面影響,，比如因?yàn)樨泿懦l(fā)引起的通貨膨脹；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒(méi)有得到調(diào)整,；以及產(chǎn)能過(guò)剩和地方債,。
和亞洲金融危機(jī)、美國(guó)金融危機(jī)不同,，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的時(shí)候,，我國(guó)采取的一個(gè)基本政策導(dǎo)向是：兼顧當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,，堅(jiān)定不移地推進(jìn)改革開放,，著力激發(fā)市場(chǎng)活力，著眼轉(zhuǎn)型升級(jí),，優(yōu)化結(jié)構(gòu)調(diào)整,。汪同三認(rèn)為，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)當(dāng)時(shí)特定條件下,，采取這樣一個(gè)政策是完全必要的,。但是基于這樣一種政策之后，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)出現(xiàn)其他的情況,，當(dāng)超過(guò)上限或者低于上限的時(shí)候怎么辦,，彼時(shí)的宏觀調(diào)控政策應(yīng)該是什么方向，還需要再繼續(xù)做進(jìn)一步研究和積累新的經(jīng)驗(yàn),。
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任 李稻葵
落實(shí)金融改革化解宏觀風(fēng)險(xiǎn)
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)略有下降的過(guò)程中,，主要的風(fēng)險(xiǎn)是什么？在李稻葵看來(lái),，最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是地方債,。“地方債如果局部爆發(fā)的話,，毫無(wú)疑問(wèn),，會(huì)通過(guò)金融體系來(lái)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)�,！�
他說(shuō),，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)首先會(huì)影響到銀行,。大量的地方債是通過(guò)借新貸款去補(bǔ)舊貸款的,，如果某一些地方政府一旦短期內(nèi)不能還債,、出現(xiàn)違約的話,，那么直接影響的是商業(yè)銀行貸款的質(zhì)量。第二個(gè)渠道是信托,。信托的問(wèn)題在于購(gòu)買者都認(rèn)為信托沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),，認(rèn)為是6%到7%的利率是完全可以兌現(xiàn)的,。監(jiān)管者反復(fù)講信托是有風(fēng)險(xiǎn)的,，但是投資者、老百姓不相信,。然而這個(gè)認(rèn)知本身并不符合實(shí)際,。一旦局部地區(qū)地方政府的信托出現(xiàn)違約，一旦政府不給予救助,，那么它對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期的沖擊將非常大,。
李稻葵認(rèn)為，防范風(fēng)險(xiǎn)必須要清理信托產(chǎn)品,。必須找出一兩個(gè)信托產(chǎn)品,，真正讓其破產(chǎn)重組，讓相關(guān)的受益方,、相關(guān)的投資者受到一定損失,，通過(guò)這種方式逐步讓市場(chǎng)知道信托產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)。另外,，在金融領(lǐng)域非常重要的一項(xiàng)改革就是銀行改革,。銀行資產(chǎn)現(xiàn)在占到GDP的250%以上，包括優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在內(nèi)的大量資產(chǎn)呆滯在銀行內(nèi)部,。他認(rèn)為,，銀行的改革要從資產(chǎn)證券化入手，通過(guò)合理的方式把銀行手中的一部分資產(chǎn),，有序的,、合理的、部分的打包轉(zhuǎn)移到債券市場(chǎng),，讓銀行輕裝前進(jìn),，化解銀行自身風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)這種改革還可以做大債券市場(chǎng),，之后就能把一部分外資熱錢引入到金融市場(chǎng),。“如果一部分熱錢引入到債券市場(chǎng),，我們資本賬戶的開放也可以更加大膽一點(diǎn),，老百姓也可以有一部分資金出國(guó)。”李稻葵稱,，“我們資金部分出國(guó)的話,，人民幣匯率升值就可以得到一定程度的控制。制造業(yè),、出口產(chǎn)業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間就能獲得一個(gè)比較好的外部環(huán)境,，而不是不斷受到匯率升值的困惑�,！�
總之,，李稻葵認(rèn)為，首先必須要把金融改革一項(xiàng)項(xiàng)落地,，同時(shí)要在地方政府基礎(chǔ)建設(shè)的融資方面搞改革,。“這兩件事情如果能夠落地,，那么我們的宏觀風(fēng)險(xiǎn)就能夠得到一定的控制,。”
中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng) 高培勇
將所有政府收入關(guān)進(jìn)“統(tǒng)一”的制度籠子
高培勇說(shuō),，在中國(guó)一談到財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)立刻想到的就是地方債,。大家認(rèn)為地方政府不擇手段的舉債是因?yàn)榈胤秸卞X，缺錢的原因是現(xiàn)行的財(cái)政體制不合理,，不合理的一個(gè)重要的表現(xiàn)就是中央和地方之間財(cái)力上的不均衡狀況,。
在高培勇看來(lái)，大家常說(shuō)的中央和地方收入“五五開”,，僅僅是第一層次的政府收入,，即公共財(cái)政收入�,！叭绻覀儼岩曇皵U(kuò)寬一點(diǎn),，把政府性基金收入、社會(huì)保險(xiǎn)基金的凈收入,，國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)收入放在一起,，整個(gè)資金的分配就演化為‘三七開’了，中央政府只占30%,，地方政府拿到70%,。”
高培勇認(rèn)為,，要想緩解地方債風(fēng)險(xiǎn),，就要把全部政府收入動(dòng)員起來(lái)，而不僅僅是盯著公共財(cái)政收入,。從表面上看,，2007年中國(guó)政府已經(jīng)對(duì)外宣布,，把非公共財(cái)政收入之外的三類政府收入都納入預(yù)算了。但是李克強(qiáng)總理在最近一次講話中提了一句話,，要把所有政府收入都納入預(yù)算,。之所以有這樣的提法，是因?yàn)槭聦?shí)上,，我們對(duì)不同類型的政府收入采取了不同的管理標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范,。
目前做到可審批、可統(tǒng)籌的只有公共財(cái)政預(yù)算,。但是政府基金預(yù)算,、社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，都是只審而不批,，彼此之間不能打通,，事實(shí)上都是各個(gè)政府部門的“私房錢”,。如何把這種處于分割狀態(tài)的,、具有私房錢性質(zhì)的收入劃入到公共類的項(xiàng)目當(dāng)中，這是下一步財(cái)稅改革應(yīng)該著眼的一個(gè)方面,，也是防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn),、防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重點(diǎn)。十六屆三中全會(huì)文件寫了一句話,，叫“實(shí)行全口徑政府預(yù)算”,，就是想解決這個(gè)問(wèn)題。現(xiàn)在看來(lái),，解決得也不夠徹底,。高培勇認(rèn)為，最大的障礙是政府部門自身,。
高培勇稱,，為了防范地方政府債務(wù)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是從機(jī)制的角度徹底根除風(fēng)險(xiǎn),，我們要下決心把全口徑預(yù)算管理落到實(shí)處,。要把全部的政府收入納入預(yù)算，必須在這句話當(dāng)中加上兩個(gè)字,，用雙引號(hào)括起來(lái),，將所有政府收入關(guān)進(jìn)“統(tǒng)一”的制度籠子。
國(guó)家發(fā)展改革委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng) 張燕生
我國(guó)短期宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有保證
張燕生說(shuō),，從數(shù)據(jù)來(lái)看,，在新一輪的調(diào)整中，2013年到2015年我國(guó)的GDP能夠控制在7%到8%的區(qū)間,，通貨膨脹率是可以控制在4%以內(nèi)的,，今明兩年解決短期的宏觀穩(wěn)定是有保證的。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的側(cè)重點(diǎn)更多地放在公共財(cái)政實(shí)際收入下降等具體問(wèn)題方面,。比如,，當(dāng)前階段究竟應(yīng)該是減稅來(lái)培育稅源、擴(kuò)大稅基,，還是應(yīng)該征稅,？當(dāng)財(cái)政的收入下降，支出又呈現(xiàn)剛性的時(shí)候,，準(zhǔn)公共品是不是可以用公私合作關(guān)系(PPP)的方式和民營(yíng)化的方式,？
通過(guò)分析這些問(wèn)題他認(rèn)為，我國(guó)事實(shí)上將不可避免地面臨調(diào)整和改革的問(wèn)題,。因?yàn)樵谶@些問(wèn)題的背后,，實(shí)際上可能不是一個(gè)短期的融資難題，而是短期增長(zhǎng)背后的結(jié)構(gòu)性因素和體制性因素問(wèn)題,。
對(duì)比最近發(fā)生的三次國(guó)際危機(jī),，張燕生認(rèn)為，亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)其實(shí)是亞洲生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的危機(jī),，因此凡是對(duì)于亞洲生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)依賴度較高的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)都受到重創(chuàng),；對(duì)美國(guó)全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)有嚴(yán)格依賴的經(jīng)濟(jì)則基本上沒(méi)受到影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)所造成的影響則剛好相反,，因此必須要考慮政府的政策應(yīng)對(duì)究竟應(yīng)該是順周期還是逆周期的,。所以解決地方債的問(wèn)題實(shí)際上是要解決我國(guó)地方政府在過(guò)去10年所發(fā)生的一些背后的制度性因素，對(duì)此必須要進(jìn)行體制的全面深化改革和結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，才能夠做到總量可控,。
張燕生還表示，我國(guó)過(guò)去整個(gè)10年確實(shí)沒(méi)有把結(jié)構(gòu)調(diào)整和體系改革放在重要的位置上,，就開始了中央和地方財(cái)權(quán)事權(quán)的改革,、初次分配和再分配體制的改革，包括金融體制的改革,�,！霸谶@個(gè)時(shí)期里，實(shí)際上很多的東西是一個(gè)舊體制回歸的問(wèn)題,�,！�
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng) 余斌
現(xiàn)階段應(yīng)有序釋放已積累的風(fēng)險(xiǎn)
余斌認(rèn)為，對(duì)于2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)我們不能持有過(guò)高的預(yù)期,，其正在面臨著較大下行壓力,。
從國(guó)際環(huán)境方面，雖然全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)略有回升,，但由于我國(guó)現(xiàn)階段突出的特點(diǎn)是出口增長(zhǎng)不再具有穩(wěn)定性,，因此,，很難得出今年的出口增長(zhǎng)明顯高于去年。例如,，2013年,，1月至4月增幅達(dá)14%以上，但后半年,，6月,、9月是負(fù)增長(zhǎng)，11月又增長(zhǎng)至10%,。余斌認(rèn)為,，造成2013年出口增長(zhǎng)月度之間大幅度波動(dòng)的主要因素是，一是虛假貿(mào)易可以解釋年初的高增長(zhǎng),；二是人民幣匯率的變化帶來(lái)出口的波動(dòng),；三是中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)能力發(fā)生變化，從而使出口增長(zhǎng)不再是隨外部環(huán)境的變化而變化,。這就意味著,，2014年即便外部環(huán)境是改善的，我們也很難得出今年的出口增長(zhǎng)明顯高于去年,。
“更大的問(wèn)題是在于投資增長(zhǎng)難以保證,。”余斌說(shuō),，從過(guò)去五年投資內(nèi)部平均的結(jié)構(gòu)來(lái)看，制造業(yè)占34%,，房地產(chǎn)占25%,，基礎(chǔ)設(shè)施占21%。制造業(yè)方面,，已連續(xù)兩年投資大幅下降,，產(chǎn)能過(guò)剩、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng),、惡性競(jìng)爭(zhēng),，從而使制造業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯滑坡。與此同時(shí),，2014年,，隨著住房供給超過(guò)需求，供給寬松,，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)將出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì),。而占比較重的基礎(chǔ)設(shè)施，在目前地方債務(wù)嚴(yán)重的情況下,，新的改革舉措又短期難以見效,，因此,，在這樣的情況下，我們很難再指望基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)能夠達(dá)到很高水平,。
與此同時(shí),，本是我國(guó)利好因素的消費(fèi)，今年情況也不能樂(lè)觀,�,！案鞣N各樣的規(guī)定日益嚴(yán)格，制造業(yè)整體滑坡的后果帶來(lái)居民收入增長(zhǎng)的下降,，消費(fèi)能力下降,。因此，我們預(yù)計(jì)消費(fèi)能夠達(dá)到去年平均水平就已經(jīng)很不容易了,�,！庇啾笳f(shuō)。
余斌認(rèn)為,，現(xiàn)階段需要做的是有序釋放已經(jīng)積累的風(fēng)險(xiǎn),。他認(rèn)為，房地產(chǎn)泡沫,、地方政府債務(wù),、影子銀行、產(chǎn)能過(guò)剩,、出口競(jìng)爭(zhēng)能力的下降等問(wèn)題已風(fēng)險(xiǎn)積聚,，同時(shí)，這些問(wèn)題都是相互關(guān)聯(lián),、相互傳染,、相互影響的。哪個(gè)領(lǐng)域出了問(wèn)題政府都去兜底的話,，這些風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)不斷地積累,，而不可能從根本上得到解決。
因此,，余斌建議,，我國(guó)應(yīng)進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，通過(guò)深化相關(guān)領(lǐng)域的改革,，使已積累的風(fēng)險(xiǎn)得到有序釋放,，以避免未來(lái)大的波動(dòng)。
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員 張茉楠
提高去杠桿效率須創(chuàng)新思路
張茉楠認(rèn)為,，關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)非常重要,。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，現(xiàn)在不僅要管理杠桿率,，還要管理去杠桿的風(fēng)險(xiǎn),。
她說(shuō),，全球的債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)，歸根結(jié)底是國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的危機(jī),。面對(duì)這個(gè)危機(jī),，去杠桿化、消化債務(wù)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)再平衡不可避免的過(guò)程,。從國(guó)際的情況看,，能夠比較完美的去杠桿化的國(guó)家并不多。管控去杠桿化對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)講,，要比管控杠桿本身更重要,。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的情況來(lái)看，我國(guó)管控風(fēng)險(xiǎn)的能力值得質(zhì)疑,。
張茉楠認(rèn)為,，中國(guó)地方債務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)并不是來(lái)自于償債風(fēng)險(xiǎn)，而是短期來(lái)自資產(chǎn)端和負(fù)債端,，由于期限不匹配所造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。正因?yàn)楫?dāng)前我國(guó)不存在總量風(fēng)險(xiǎn)，而是一種短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，所以我們的著眼點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)一定要從調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)入手,。資產(chǎn)這一方，可以考慮把現(xiàn)有的所謂債權(quán)的部分轉(zhuǎn)化為股權(quán),，也就是完成債務(wù)向資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換,。比如說(shuō)可以建立一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，把債務(wù)通過(guò)股權(quán)市場(chǎng),、通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行置換,。另外，也可以通過(guò)債務(wù)重組或者是債務(wù)違約的形式,，通過(guò)債券市場(chǎng)來(lái)消化風(fēng)險(xiǎn)。
另一個(gè)角度是,，我們可以推動(dòng)間接融資向直接融資轉(zhuǎn)化,。比如把商業(yè)銀行中沉淀下來(lái)的銀行資產(chǎn)和大量的居民儲(chǔ)蓄，從存量資產(chǎn)當(dāng)中盤活出來(lái),，讓他們進(jìn)入金融市場(chǎng)和股票市場(chǎng),。
張茉楠還表示，地方政府債務(wù)實(shí)際上是地方政府公司化,、商業(yè)化的這樣一個(gè)矛盾所決定的,。未來(lái)可以考慮盤活國(guó)有資產(chǎn)，把我們現(xiàn)有的一些經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),，能帶來(lái)貨幣收益和流動(dòng)性收益的經(jīng)營(yíng)資本,，更多注入地方融資平臺(tái)當(dāng)中,。
此外，針對(duì)很多地方政府未來(lái)要提供公共產(chǎn)品,，但是這些公共產(chǎn)品并不帶來(lái)商業(yè)回報(bào)這一問(wèn)題,，張茉楠認(rèn)為，可以設(shè)立一個(gè)特別的公用賬戶,，讓這些公益化的資產(chǎn)在特別賬戶當(dāng)中盤活和存活,。而讓真正有收益的部分、商業(yè)化的資產(chǎn)來(lái)補(bǔ)貼這部分公共特別賬戶,。
中國(guó)社科院原常務(wù)副院長(zhǎng) 王洛林
多地申請(qǐng)自貿(mào)區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有待觀察
在分析目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí),，王洛林認(rèn)為，2014年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比2013年還要困難一點(diǎn),，這幾乎是一種共識(shí)�,，F(xiàn)在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)2014年的世界經(jīng)濟(jì)是逐漸的調(diào)高預(yù)測(cè)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)則是調(diào)低,。在2010年高增長(zhǎng)之后,，近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在以一種中速增長(zhǎng)的情況延續(xù)，對(duì)于決策層壓力會(huì)增大,。面對(duì)這樣的情況,，他建議要注意引導(dǎo)各級(jí)部門面對(duì)現(xiàn)實(shí)。
“我們不要講如果怎么怎么改革,，就很快又會(huì)快速增長(zhǎng),，我看這個(gè)不大可能。只有正視現(xiàn)實(shí),，才是進(jìn)一步加快改革調(diào)整的基礎(chǔ).”王洛林認(rèn)為,，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)就處在一個(gè)陣痛階段，因此經(jīng)濟(jì)的下行壓力比較大,，不可避免,。而結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用在短期之內(nèi)難以表現(xiàn)出來(lái)。在這樣一個(gè)期間,，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析預(yù)測(cè),，應(yīng)該首先要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，不應(yīng)該去加以粉飾,。
王洛林說(shuō),，上世紀(jì)90年代期間分析和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要是圍繞GDP，就是預(yù)測(cè)明年GDP會(huì)怎么樣,，投資,、消費(fèi)和和出口會(huì)怎么樣。而目前這一情況已經(jīng)發(fā)生變化,。就目前而言,，業(yè)界普遍認(rèn)為片面追求GDP的增長(zhǎng)已經(jīng)不再合適,。所以當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析和預(yù)測(cè)方法也需要相應(yīng)有所調(diào)整。王洛林建議,，除了分析一些帶有根本性,、長(zhǎng)期形成的結(jié)構(gòu)和體制的因素，對(duì)于短期的一些影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素也應(yīng)該相應(yīng)分析,。比如就業(yè)問(wèn)題和糧食問(wèn)題,。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行往往要過(guò)幾個(gè)月才會(huì)表現(xiàn)在就業(yè)上。而由于這些年來(lái)大量的農(nóng)民工進(jìn)城,，農(nóng)村土地嚴(yán)重拋荒,，郊區(qū)的好地又大量賣給房地產(chǎn)老板，估算的時(shí)候好像土地總量沒(méi)有減少,，實(shí)際上好的耕地正在迅速的減少,。
此外，“據(jù)說(shuō)現(xiàn)在除了上海自貿(mào)區(qū)以外,，全國(guó)已經(jīng)有20多個(gè)城市在申請(qǐng)搞自貿(mào)區(qū),，中央傾向于天津和廣東可以先搞，其他城市現(xiàn)在紛紛的在搞,�,！蓖趼辶直硎荆@些城市在申請(qǐng)自貿(mào)區(qū)的積極性可以理解,，因?yàn)楝F(xiàn)在找不到經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn),，但是這樣對(duì)我們經(jīng)濟(jì)具體會(huì)有什么影響？還有待進(jìn)一步觀察和研究,�,！�