據(jù)中國(guó)人民銀行最新發(fā)布的2014年1月份金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告,，當(dāng)月全國(guó)人民幣存款減少9402億元,，同比少增2.05萬億元。隨著以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融開始蓬勃發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的一般性存款向金融同業(yè)存款的轉(zhuǎn)化更為便捷,，而這可能是1月份“存款去哪兒了?”的主要走向,。進(jìn)一步說，在互聯(lián)網(wǎng)金融影響下,，我國(guó)銀行一般性存款增長(zhǎng)將會(huì)明顯放緩,。
理論上，在特定時(shí)期內(nèi),，有以下恒等式：新增人民幣各項(xiàng)存款=新增人民幣各項(xiàng)貸款-現(xiàn)金凈投放-一般性存款轉(zhuǎn)化,。恒等式的經(jīng)濟(jì)含義是，貸款派生相同數(shù)量的存款,，現(xiàn)金投放是存款的凈下降,，而一般性存款轉(zhuǎn)化實(shí)際上是轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款。將等式進(jìn)行變換可以得到：一般性存款轉(zhuǎn)化=新增人民幣各項(xiàng)貸款-凈現(xiàn)金投放-新增人民幣各項(xiàng)存款,。將1月份的數(shù)據(jù)代入可以得到：一般性存款轉(zhuǎn)化=1.32萬億元-1.79萬億元-(-9402億元),。由此可以知道，1月當(dāng)月全國(guó)一般性存款轉(zhuǎn)化大約為4700億元,。據(jù)專業(yè)人士分析,，在1月30日除夕前夕，余額寶存款規(guī)模已經(jīng)突破3500億,。兩者數(shù)據(jù)大致吻合,。其內(nèi)在機(jī)理是，一般性存款轉(zhuǎn)入“余額寶”成為天弘增利寶基金在銀行體系內(nèi)的“同業(yè)存款”,。按照現(xiàn)行金融統(tǒng)計(jì)制度,，同業(yè)存款計(jì)入M2，但不計(jì)入各項(xiàng)存款,。從1月份貨幣供應(yīng)量情況看,，當(dāng)月M2增長(zhǎng)13.2%，高出人民幣各項(xiàng)存款增速1.9個(gè)百分點(diǎn),。這也從另外一個(gè)角度說明了存款并不會(huì)憑空消失,，只不過是轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌慕y(tǒng)計(jì)口徑。
在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下,，我國(guó)一般性存款增長(zhǎng)將會(huì)放緩,。在存款利率上限管制下，銀行一般性存款收益較同業(yè)存款收益率明顯偏低,。而基于網(wǎng)絡(luò)代銷基金模式的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起,，將在很大程度上改變存款市場(chǎng)的分布格局。過去幾年,，理財(cái)產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展,，使得一般性存款的波動(dòng)更加頻繁。為吸收存款,，增加資金來源,，商業(yè)銀行往往將理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行設(shè)計(jì)在月末或季末,。由于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行期將對(duì)資金凍結(jié)，凍結(jié)期間的存款仍在一般性存款范疇內(nèi)統(tǒng)計(jì),，使得商業(yè)銀行具備了調(diào)節(jié)月末和季末存款的手段,。而“余額寶”可實(shí)現(xiàn)即時(shí)轉(zhuǎn)換，不存在資金凍結(jié)期,，且“余額寶”相對(duì)商業(yè)銀行活期存款和定期存款具備收益率優(yōu)勢(shì),，未來一般性存款向類“余額寶”賬戶轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)將進(jìn)一步確立。在這樣情況下,，可以合理預(yù)期未來我國(guó)銀行體系的一般性存款增長(zhǎng)將會(huì)放緩,。
由此將帶來兩個(gè)問題：商業(yè)銀行資金成本將會(huì)明顯上升，存貸比對(duì)信貸規(guī)模擴(kuò)張的約束作用將會(huì)增強(qiáng),。事實(shí)上,，商業(yè)銀行已經(jīng)感受到資金成本上升的壓力。為應(yīng)對(duì)“余額寶”的挑戰(zhàn),，工行日前在浙江地區(qū)試點(diǎn)推出“天天益”理財(cái)產(chǎn)品,，近一周年化收益率為6.131%，1元起購(gòu),，整元購(gòu)買;支持24小時(shí)購(gòu)買和贖回,，贖回資金實(shí)時(shí)到賬。平安銀行推出“天天盈”,、廣發(fā)銀行推出“智能金”,，也屬于同類產(chǎn)品，主要與“余額寶”爭(zhēng)奪活期存款,。此外,，一般性存款的減少，將會(huì)提高商業(yè)銀行的存貸比,。目前,，監(jiān)管當(dāng)局仍以一般性存款計(jì)算存貸比，還沒有根據(jù)新情況變化將同業(yè)存款納入存貸比的計(jì)算范疇,。由此不難推論,，隨著一般性存款增長(zhǎng)的放緩，我國(guó)商業(yè)銀行的信貸增長(zhǎng)空間也將明顯縮小,。
需要注意的是,，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，具備鮮明普惠金融的特點(diǎn),。在我國(guó)銀行體系里,，擁有高額存款的人群比例較少，相當(dāng)部分人群的存款金額小，且仍以活期存款形式存放銀行,，難以享受商業(yè)銀行針對(duì)高端客戶推出的高收益理財(cái)服務(wù),。而“余額寶”已經(jīng)徹底打破這一體制，弱勢(shì)群體借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)一樣可以獲得較高的收益率,。不僅如此,，互聯(lián)網(wǎng)金融也是利率市場(chǎng)化的大預(yù)演,。無論是工商銀行等大型系統(tǒng)性銀行,，還是普通的農(nóng)信社、地方金融機(jī)構(gòu),，都已經(jīng)感受到利率上升的壓力,。可以說,，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展所形成的沖擊,，為貨幣當(dāng)局觀察利率市場(chǎng)化后金融機(jī)構(gòu)行為提供了一個(gè)千載難逢的平臺(tái)。