也許應(yīng)了馬年“馬上見漲”的賀詞，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在去年漲幅高達(dá)82.73%的基礎(chǔ)上,，今年以來再漲19.09%,，整體市盈率接近70倍，套用當(dāng)今流行的一句話來形容——我和我的小伙伴們都驚呆了!
但是,，接近70倍的市盈率是否已經(jīng)疲態(tài)盡顯?高估值下的創(chuàng)業(yè)板,，面對下一輪的接盤還能否后勁十足?
近日，包括新近上市企業(yè)在內(nèi)的全部創(chuàng)業(yè)板公司,，完成了2013年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)披露工作,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，379家創(chuàng)業(yè)板公司去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤區(qū)間在271.46億元至316.22億元,，同比增長約5.55%至22.96%,，業(yè)績報(bào)喜的公司221家，占比近六成,。由此可見,，創(chuàng)業(yè)板公司去年整體業(yè)績增幅并不能支撐起高漲的估值,。
如果縱觀A股市場的潮起潮落，我們可以看到滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍至76.7倍之間波動,。當(dāng)然,，資產(chǎn)價(jià)格不可能保持一直上漲的趨勢，沒有實(shí)體支撐的繁榮終將回歸本質(zhì),，而且在回歸之前,，市場的舉動往往愈發(fā)顯得跟風(fēng)狂熱。
本世紀(jì)初美國的高科技泡沫就是前車之鑒,，當(dāng)今A股創(chuàng)業(yè)板的情況,，與當(dāng)年美國納斯達(dá)克指數(shù)所經(jīng)歷的“過山車”何其相似。
2000年初,，經(jīng)過幾年的持續(xù)上漲,，納斯達(dá)克指數(shù)漲超5000點(diǎn)，對應(yīng)平均市盈率超過70倍,。當(dāng)時(shí)投資者樂觀地認(rèn)為,，在納斯達(dá)克上市的高科技公司代表了新生產(chǎn)力，是全球科技領(lǐng)域的先鋒,，所以仍盲目地追加投資,，導(dǎo)致1999年美國出現(xiàn)457個(gè)IPO，且大部分與科技股相關(guān),，其中117家公司股價(jià)上市當(dāng)天就翻番,。當(dāng)時(shí)，納斯達(dá)克主席薩博稱科技泡沫不會破裂,，納斯達(dá)克市場前景一派光明,。殊不知，薩博話音剛落,，從2000年上半年開始,，納指從5000點(diǎn)一路狂瀉至2002年9月的1000余點(diǎn)。時(shí)至今日,，納指仍未能突破當(dāng)時(shí)的最高峰,。
再來看國內(nèi)，由于去年主板表現(xiàn)持續(xù)低迷,，創(chuàng)業(yè)板備受追捧,，在炒作樂視網(wǎng)、中青寶等股嘗到甜頭后,，資金迅速流入創(chuàng)業(yè)板,，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路高歌猛進(jìn)。但是在IPO重啟以及新三板正式擴(kuò)圍之后,，創(chuàng)業(yè)板可謂危機(jī)漸現(xiàn),。IPO的開閘增加了大量中小盤股的供應(yīng),，而新三板投融資低門檻的先天優(yōu)勢，也會分流創(chuàng)業(yè)板中的部分資金,。此外,，炒高創(chuàng)業(yè)板收益相對較高，但是同時(shí)承受的風(fēng)險(xiǎn)卻是收益的倍數(shù)關(guān)系,。在風(fēng)險(xiǎn)和收益的對比下,，已經(jīng)獲利的資金回流主板是必然選擇。這些都將勢必彌合目前大小盤股巨大的估值差,。
正所謂,，以史為鑒，可以知興替,。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突飛猛進(jìn),，整體市盈率節(jié)節(jié)攀升的同時(shí),，我們應(yīng)當(dāng)看到這繁榮背后所蟄伏的風(fēng)險(xiǎn),，是不是到了該給自己潑冷水的時(shí)候了?