也許應了馬年“馬上見漲”的賀詞,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在去年漲幅高達82.73%的基礎上，今年以來再漲19.09%,，整體市盈率接近70倍,，套用當今流行的一句話來形容——我和我的小伙伴們都驚呆了!
但是,，接近70倍的市盈率是否已經(jīng)疲態(tài)盡顯?高估值下的創(chuàng)業(yè)板，面對下一輪的接盤還能否后勁十足?
近日,，包括新近上市企業(yè)在內(nèi)的全部創(chuàng)業(yè)板公司,，完成了2013年業(yè)績預告或業(yè)績快報披露工作,。據(jù)統(tǒng)計,，379家創(chuàng)業(yè)板公司去年合計實現(xiàn)凈利潤區(qū)間在271.46億元至316.22億元，同比增長約5.55%至22.96%,，業(yè)績報喜的公司221家,，占比近六成。由此可見,，創(chuàng)業(yè)板公司去年整體業(yè)績增幅并不能支撐起高漲的估值,。
如果縱觀A股市場的潮起潮落，我們可以看到滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍至76.7倍之間波動,。當然,，資產(chǎn)價格不可能保持一直上漲的趨勢，沒有實體支撐的繁榮終將回歸本質(zhì),，而且在回歸之前,，市場的舉動往往愈發(fā)顯得跟風狂熱。
本世紀初美國的高科技泡沫就是前車之鑒,，當今A股創(chuàng)業(yè)板的情況,，與當年美國納斯達克指數(shù)所經(jīng)歷的“過山車”何其相似。
2000年初,，經(jīng)過幾年的持續(xù)上漲,，納斯達克指數(shù)漲超5000點，對應平均市盈率超過70倍,。當時投資者樂觀地認為,，在納斯達克上市的高科技公司代表了新生產(chǎn)力，是全球科技領域的先鋒,，所以仍盲目地追加投資,，導致1999年美國出現(xiàn)457個IPO，且大部分與科技股相關,，其中117家公司股價上市當天就翻番,。當時,，納斯達克主席薩博稱科技泡沫不會破裂，納斯達克市場前景一派光明,。殊不知,，薩博話音剛落，從2000年上半年開始,，納指從5000點一路狂瀉至2002年9月的1000余點,。時至今日，納指仍未能突破當時的最高峰,。
再來看國內(nèi),，由于去年主板表現(xiàn)持續(xù)低迷，創(chuàng)業(yè)板備受追捧,，在炒作樂視網(wǎng),、中青寶等股嘗到甜頭后，資金迅速流入創(chuàng)業(yè)板,，導致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路高歌猛進,。但是在IPO重啟以及新三板正式擴圍之后，創(chuàng)業(yè)板可謂危機漸現(xiàn),。IPO的開閘增加了大量中小盤股的供應，而新三板投融資低門檻的先天優(yōu)勢,，也會分流創(chuàng)業(yè)板中的部分資金。此外,，炒高創(chuàng)業(yè)板收益相對較高,，但是同時承受的風險卻是收益的倍數(shù)關系。在風險和收益的對比下,，已經(jīng)獲利的資金回流主板是必然選擇,。這些都將勢必彌合目前大小盤股巨大的估值差。
正所謂,，以史為鑒,，可以知興替。當創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突飛猛進,，整體市盈率節(jié)節(jié)攀升的同時,，我們應當看到這繁榮背后所蟄伏的風險，是不是到了該給自己潑冷水的時候了?