黨的十八大提出樹立中國特色的道路自信,、制度自信和理論自信,。自信者,，自己比他人有優(yōu)勢之信心也,，是個看得見摸得著的東西,。資本市場下一步發(fā)展將走什么道路，舉什么旗幟，是否能沿著這三個自信的道路走呢?是健步前行還是跌跌撞撞，甚或崴腳趴下?如果把美國市場和中國市場過去幾年以來走勢進行對比,，A股股東們恐怕多的是苦澀，個中鮮明對比,，需要深刻反思,。
改革開放三十多年來中國經(jīng)濟成就輝煌，令世人贊嘆,。中國資本市場建設(shè)與發(fā)展二十余年來,，也取得相當(dāng)成績，但是其中的問題也不少,。其中最核心的關(guān)于市場的功能,、定位、為誰服務(wù)等問題一直不明,。由此導(dǎo)致的各種制度建設(shè)令人眼花繚亂;各種市場之怪現(xiàn)象層出不窮,。這迫切需要從道路,、制度和理論三個方面深入挖掘,，并以這三個支柱為核心，在制度建設(shè)上改革創(chuàng)新,，從新的起點進入健康發(fā)展新階段,。
我們搞資本市場二十余年，應(yīng)該說還有很多重大理論問題沒有搞清楚,，至少所作所為表現(xiàn)出來的是沒有搞清楚的樣子,。這凸顯了我們在重大利益機制設(shè)計上系統(tǒng)思維和智力準(zhǔn)備不足;拓野開荒，為推動人類科技文明發(fā)展作出貢獻的雄心和信仰不足(前端是教育問題),，與經(jīng)濟高速發(fā)展的大國影響力不相稱,。十年前的資本市場，以國企脫困為利用點,，股民投資補充了銀行貸款的不足;十年內(nèi)做了一次股權(quán)分置改革,，但是小股東的權(quán)益訴求、保護機制付之闕如,。資本市場“軟骨病”的特征沒有改變,。相反，資本市場對革命性科技的創(chuàng)造助推能力和風(fēng)險分擔(dān)機制體現(xiàn)甚少;“創(chuàng)新型”國家的建設(shè)目標(biāo),，在資本市場功能作用發(fā)揮方面未得到應(yīng)有體現(xiàn),，國家重大科技創(chuàng)新依然高度依賴財政投資，傾一國之力搞重點科技攻關(guān)的模式未有改變;科技文明的全民參與動力和比例嚴(yán)重不足。
市場本是一個自由競爭,、優(yōu)勝劣汰,、新陳代謝的交易組織體系。中國資本市場誕生于特殊歷史時期,，發(fā)展初期蹣跚前行,，本就先天不足，這就更需要后天彌補,，倍加呵護,。純粹的市場也有其內(nèi)在缺陷，需要適當(dāng)?shù)�,、正確地干預(yù),。該除草除草，該剪荊棘剪荊棘,，該放水放水,，該施肥施肥，該休耕休耕,，要把資本市場當(dāng)成自家花園平臺,，培育出最燦爛的自信花朵。比如有的中小企業(yè)市盈率炒到幾百倍,，日換手率達到百分之幾十,，是否醞釀著巨大的風(fēng)險呢?再比如從新股發(fā)行的上市公司而言，如果要體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級導(dǎo)向,，則關(guān)于電力,、煤炭等強周期、重資產(chǎn)型大型企業(yè)是否應(yīng)該暫不放行?而且即使是中小企業(yè),，也應(yīng)體現(xiàn)行業(yè),、技術(shù)、資產(chǎn)特征等方面有所側(cè)重,，鼓勵提供中國最短缺產(chǎn)品和技術(shù)的企業(yè)上市,。
對一些代表未來方向的優(yōu)勢企業(yè)，要“禮賢下士”,、“三顧茅廬”,，做一些放寬上市規(guī)則的適當(dāng)安排。比如：1,、業(yè)務(wù)國際化程度(國際市場份額/市場總份額,、非本土收入占總收入之比)，大家都知道能在國際市場站得住腳才叫真正有競爭力,。
2,、重資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)(專利,、專有技術(shù)、商譽等知識產(chǎn)權(quán)占總資產(chǎn)的比例,，以及土地,、機器、廠房占總資產(chǎn)的比例),，大家都知道輕資產(chǎn)才更有可能商業(yè)模式創(chuàng)新,，重資產(chǎn)多數(shù)是資本占用性企業(yè)，很容易再造產(chǎn)能過剩,。
3,、污染物排放處理量占總污染物排放量的比例(環(huán)境友好，產(chǎn)出過程不應(yīng)產(chǎn)生或盡可能少產(chǎn)生二次污染和排放),，大家都知道環(huán)境污染治理的代價有多大,。對于符合條件的行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)，應(yīng)當(dāng)積極主動爭取到交易所上市,，有些大型企業(yè)可以特批上市,，為什么像阿里巴巴這種企業(yè)要讓其跑到美國、香港上市呢?大家都知道,，騰訊海外上市使廣大A股股東錯失了極好的投資機會,，那么，以后會不會繼續(xù)錯失這類機會呢?
“三個自信”對于老百姓來說是實實在在的,，民富才能國強,。衣食住行之后，老齡化成為新的挑戰(zhàn),，老百姓渴望儲蓄和財產(chǎn)性收入不斷保值增值,，以補充勞動性收入隨年齡增長的下降趨勢,，這是中國向現(xiàn)代社會成功轉(zhuǎn)型的根本標(biāo)志和基礎(chǔ),。在資本市場，就是投資者有足夠的動力源源不斷愿意投資,，而不是撤資,。資本市場投資者投的是“預(yù)期”，也就是說投資者投資的驅(qū)動力是預(yù)期未來會比現(xiàn)在變得更好,，而不是更壞,。只有資本意志(特別不能忽略小股東意志)和監(jiān)管的共同協(xié)作，才能推動上市公司向更有健康競爭力的方向發(fā)展,，進而帶動資本市場價值中樞復(fù)歸,，才能支撐社會富裕平穩(wěn)發(fā)展。
環(huán)視全球,，中國在世界大國行列中資源稟賦先天不足,，能源、水資源、空間結(jié)構(gòu),、環(huán)境等在地緣方面均受很大的約束;經(jīng)幾十年總量擴張性社會財富的積累,，當(dāng)前社會財富結(jié)構(gòu)性失衡嚴(yán)重，失血和臃腫并現(xiàn);前面的道路并不平坦,，還面臨著中等收入陷阱的威脅,。這就更需要從制度、技術(shù),、人力,、資本等方面尋找紅利激發(fā)機制，促進轉(zhuǎn)型,。只有這種機制得到可控制的,、實實在在的釋放，并持續(xù)不斷產(chǎn)生國家間的競爭優(yōu)勢,，我們才能說實現(xiàn)這種優(yōu)勢有制度優(yōu)勢,，自信才能落到實處。而資本市場正是這種機制得以良性順暢轉(zhuǎn)化的最重要的資源組織形式和場所,。