通過撕開信托一角，得以窺見某些金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作的黑幕，投資者與金融機(jī)構(gòu)不顧后果火中取栗的真相,。目前，誠至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃的投資者忐忑不安,，在等待最后的結(jié)果。
如果誠至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃無法剛性兌付,，后果是可怕的,，可能引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)信托項(xiàng)目的多米諾骨牌效應(yīng)。一旦此次兌付落空,，高風(fēng)險(xiǎn)涉礦涉房信托,、激進(jìn)的信托公司難逃覆滅命運(yùn),，信托資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水,。不僅如此，從信托項(xiàng)目到其他理財(cái)產(chǎn)品,，鑒于社會(huì)融資規(guī)模已經(jīng)是GDP的兩倍,，出現(xiàn)影子銀行的擠兌，風(fēng)險(xiǎn)不堪設(shè)想,。
話說回來,，在高利率市場中，最終誰又能全身而退呢?
一些信托項(xiàng)目的融資者深陷民間高利率泥潭,，違約是遲早的事,。鑒于鄂爾多斯等地煤礦行業(yè)的現(xiàn)狀，人們應(yīng)該奇怪的是,，為什么信托風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在才暴露,，這些風(fēng)險(xiǎn)早就該曝光了。
目前的集合信托產(chǎn)品與民間集資大同小異,，在市場資金緊張時(shí)獲得高額收益,，或者平白獲得一筆通道費(fèi)，當(dāng)市場下行時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模暴露,。一旦市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，所有的如意算盤落空,，如涉礦貸款,，當(dāng)?shù)V價(jià)下行，所獲得的股權(quán)質(zhì)押等等就會(huì)成為一張廢紙,。
以往曾經(jīng)發(fā)生過數(shù)次信托違約風(fēng)險(xiǎn),，證券時(shí)報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2012年以來媒體報(bào)道的出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品共有20款,，其中13款產(chǎn)品集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域,，5款集中于工商企業(yè),，2款產(chǎn)品涉及煤礦能源。信托公司方面,，共有12家信托公司發(fā)行的產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn),。
上述信托項(xiàng)目最后之所以能夠剛性兌付，源于市場的好轉(zhuǎn),，如涉房信托依賴于房地產(chǎn)價(jià)格升溫,，而煤礦有賴于煤炭價(jià)格大漲，使公司股權(quán),、采礦權(quán)等價(jià)格上漲,。一旦拿到公司股權(quán)、資產(chǎn)評估,、房地產(chǎn)等資產(chǎn),，而后在現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)格上打個(gè)對折，或者讓其他公司進(jìn)行擔(dān)保,，金融機(jī)構(gòu)便認(rèn)為成竹在胸,，即使房價(jià)下跌一半還能夠覆蓋本金，金融市場抗壓強(qiáng)的樂觀由此而來,。
金融市場的殘酷就在于非理性,，不按牌理出牌。你認(rèn)為跌到50%市場應(yīng)該止跌,，但市場會(huì)跌去60%,，你認(rèn)為有其他公司擔(dān)保問題不大，但浙江等地恰恰出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)互保公司成群結(jié)隊(duì)一起倒下的現(xiàn)象,。金融機(jī)構(gòu)與民間集資不同之處在于,，為風(fēng)險(xiǎn)相對準(zhǔn)確的定價(jià)，為最壞的情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖,。如果做不到這些,，就該倒閉。
高息的金融市場依賴的是央行不斷注資維持生命,，或者政府大規(guī)模投資使周期性行業(yè)奇跡般好轉(zhuǎn),。當(dāng)央行持續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策，當(dāng)政府決心金融去杠桿提前暴露部分壞賬,，這些寄生式的,、無最后風(fēng)險(xiǎn)控制手段的金融機(jī)構(gòu)難以為繼。
中誠信托的此款產(chǎn)品蹊蹺之處在于盡職調(diào)查的粗疏,，連續(xù)報(bào)道此款產(chǎn)品的《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》指出,，中誠信托項(xiàng)目融資方振富能源實(shí)際控制人早就深陷高利貸泥潭、產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)杠桿率過高，為凈資產(chǎn)只有11億元的振富集團(tuán)提供高達(dá)30億元的融資,、采礦權(quán)存在明顯風(fēng)險(xiǎn),。金融、法律,、信用風(fēng)險(xiǎn),，不一而足。中間是否存在貓膩,，是否存在利益輸送現(xiàn)象,，有必要調(diào)查清楚，給投資者一個(gè)明確的交代,，否則他們就會(huì)成為受騙的冤大頭,。而當(dāng)時(shí)主導(dǎo)項(xiàng)目、力薦項(xiàng)目,、調(diào)查項(xiàng)目的責(zé)任人必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,，否則今后金融市場將成為欺詐者的天堂。金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)失衡,，假借市場風(fēng)險(xiǎn)的名義,，大行其道,，實(shí)質(zhì)是掠奪實(shí)體企業(yè),、掠奪投資者。
影子銀行也好,，信托業(yè)務(wù)也好,，核心是使用不同的工具為企業(yè)信用、金融風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),，不加管束的結(jié)果,，就是所有的金融手段都蛻變?yōu)槭忱湕l上的高利貸者，是建立規(guī)范警告“高老頭”們的時(shí)候了,。利,，可以得，責(zé)任,，也必須負(fù),。