通過(guò)撕開信托一角,，得以窺見某些金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作的黑幕,，投資者與金融機(jī)構(gòu)不顧后果火中取栗的真相,。目前,，誠(chéng)至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃的投資者忐忑不安,，在等待最后的結(jié)果,。
如果誠(chéng)至金開1號(hào)集合信托計(jì)劃無(wú)法剛性兌付,，后果是可怕的,，可能引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)信托項(xiàng)目的多米諾骨牌效應(yīng),。一旦此次兌付落空,，高風(fēng)險(xiǎn)涉礦涉房信托、激進(jìn)的信托公司難逃覆滅命運(yùn),，信托資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水,。不僅如此，從信托項(xiàng)目到其他理財(cái)產(chǎn)品,，鑒于社會(huì)融資規(guī)模已經(jīng)是GDP的兩倍,，出現(xiàn)影子銀行的擠兌，風(fēng)險(xiǎn)不堪設(shè)想,。
話說(shuō)回來(lái),，在高利率市場(chǎng)中，最終誰(shuí)又能全身而退呢?
一些信托項(xiàng)目的融資者深陷民間高利率泥潭,，違約是遲早的事,。鑒于鄂爾多斯等地煤礦行業(yè)的現(xiàn)狀,，人們應(yīng)該奇怪的是，為什么信托風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在才暴露,，這些風(fēng)險(xiǎn)早就該曝光了,。
目前的集合信托產(chǎn)品與民間集資大同小異，在市場(chǎng)資金緊張時(shí)獲得高額收益,，或者平白獲得一筆通道費(fèi),，當(dāng)市場(chǎng)下行時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模暴露,。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),，所有的如意算盤落空，如涉礦貸款,，當(dāng)?shù)V價(jià)下行,，所獲得的股權(quán)質(zhì)押等等就會(huì)成為一張廢紙。
以往曾經(jīng)發(fā)生過(guò)數(shù)次信托違約風(fēng)險(xiǎn),，證券時(shí)報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，2012年以來(lái)媒體報(bào)道的出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品共有20款，其中13款產(chǎn)品集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域,，5款集中于工商企業(yè),，2款產(chǎn)品涉及煤礦能源。信托公司方面,，共有12家信托公司發(fā)行的產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn),。
上述信托項(xiàng)目最后之所以能夠剛性兌付，源于市場(chǎng)的好轉(zhuǎn),，如涉房信托依賴于房地產(chǎn)價(jià)格升溫,，而煤礦有賴于煤炭?jī)r(jià)格大漲，使公司股權(quán),、采礦權(quán)等價(jià)格上漲,。一旦拿到公司股權(quán)、資產(chǎn)評(píng)估,、房地產(chǎn)等資產(chǎn),，而后在現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)格上打個(gè)對(duì)折，或者讓其他公司進(jìn)行擔(dān)保,，金融機(jī)構(gòu)便認(rèn)為成竹在胸,，即使房?jī)r(jià)下跌一半還能夠覆蓋本金，金融市場(chǎng)抗壓強(qiáng)的樂(lè)觀由此而來(lái),。
金融市場(chǎng)的殘酷就在于非理性,，不按牌理出牌。你認(rèn)為跌到50%市場(chǎng)應(yīng)該止跌,，但市場(chǎng)會(huì)跌去60%,，你認(rèn)為有其他公司擔(dān)保問(wèn)題不大,，但浙江等地恰恰出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)互保公司成群結(jié)隊(duì)一起倒下的現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)與民間集資不同之處在于,，為風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)準(zhǔn)確的定價(jià),，為最壞的情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。如果做不到這些,，就該倒閉,。
高息的金融市場(chǎng)依賴的是央行不斷注資維持生命，或者政府大規(guī)模投資使周期性行業(yè)奇跡般好轉(zhuǎn),。當(dāng)央行持續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策,，當(dāng)政府決心金融去杠桿提前暴露部分壞賬，這些寄生式的,、無(wú)最后風(fēng)險(xiǎn)控制手段的金融機(jī)構(gòu)難以為繼,。
中誠(chéng)信托的此款產(chǎn)品蹊蹺之處在于盡職調(diào)查的粗疏，連續(xù)報(bào)道此款產(chǎn)品的《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》指出,，中誠(chéng)信托項(xiàng)目融資方振富能源實(shí)際控制人早就深陷高利貸泥潭,、產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)杠桿率過(guò)高,，為凈資產(chǎn)只有11億元的振富集團(tuán)提供高達(dá)30億元的融資,、采礦權(quán)存在明顯風(fēng)險(xiǎn)。金融,、法律,、信用風(fēng)險(xiǎn)，不一而足,。中間是否存在貓膩,，是否存在利益輸送現(xiàn)象，有必要調(diào)查清楚,，給投資者一個(gè)明確的交代,，否則他們就會(huì)成為受騙的冤大頭。而當(dāng)時(shí)主導(dǎo)項(xiàng)目,、力薦項(xiàng)目,、調(diào)查項(xiàng)目的責(zé)任人必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，否則今后金融市場(chǎng)將成為欺詐者的天堂,。金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)失衡,，假借市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的名義，大行其道,，實(shí)質(zhì)是掠奪實(shí)體企業(yè),、掠奪投資者。
影子銀行也好,，信托業(yè)務(wù)也好,，核心是使用不同的工具為企業(yè)信用,、金融風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，不加管束的結(jié)果,，就是所有的金融手段都蛻變?yōu)槭忱湕l上的高利貸者,，是建立規(guī)范警告“高老頭”們的時(shí)候了。利,，可以得,，責(zé)任，也必須負(fù),。