隨著IPO重啟,，某些問題也浮出水面,。一方面是“三高”發(fā)行的頑疾仍然沒有得到根治，另一方面是網(wǎng)下詢價環(huán)節(jié)問題接連發(fā)生,。比如,，奧賽康的發(fā)行價高達72.99元/股,，發(fā)行市盈率達到67倍。又如,，天賜材料的網(wǎng)下申購過程中,，出現(xiàn)了90余只基金報出同樣價格的情況。此外,，熱炒新股的問題目前也仍然未能解決,。因此，證監(jiān)會緊急出臺了《關于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》,，加強對新股發(fā)行的監(jiān)管工作,。證監(jiān)會還于1月15日安排了對包括中金公司在內的44家機構詢價對象及13家主承銷商的第一批抽查。
證監(jiān)會的安排顯然觸動了某些利益中人的奶酪,。某些人指責證監(jiān)會對新股發(fā)行的監(jiān)管與抽查措施是行政干預,，有違市場化原則。1月17日,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示,，證監(jiān)會加強新股發(fā)行監(jiān)管的舉措并非行政干預，都是新股發(fā)行體制改革意見,、證券發(fā)行與承銷管理辦法等文件中明確規(guī)定的,。
證監(jiān)會加強新股發(fā)行監(jiān)管的做法確實不是行政干預股票價格的行為。畢竟在新股發(fā)行體制改革意見,、證券發(fā)行承銷辦法,、協(xié)會業(yè)務規(guī)范、交易所業(yè)務規(guī)則等相關規(guī)定中,，都對發(fā)行人,、主承銷商有明確的規(guī)范要求，證監(jiān)會對發(fā)行人,、主承銷商,、報價機構等相關主體是否守法合規(guī)、勤勉盡責進行抽查,，這是對新股發(fā)行工作的日常監(jiān)管,，并非行政干預，更沒有背離市場化發(fā)股原則,。這是值得肯定的,。
某些人為了維護自身的利益關系，把市場化歪曲成了自由化,，這顯然是別有用心的,。實際上，加強市場監(jiān)管與市場化并不矛盾，越是市場化程度高的市場,，就越是需要嚴格的監(jiān)管,。因為對于任何一個股市來說，市場化都只是一種手段而不是目的,，股市實行市場化的目的也是為了讓股市能夠規(guī)范,、健康地發(fā)展，為達到這個目的,，嚴厲的市場監(jiān)管是必不可少的。在這方面,，美國股市就是最好的典范,，美國股市既是世界上市場化程度最高的市場，同時也是監(jiān)管最嚴厲的市場,。與之相比,，A股市場還存在很大差距，中國證監(jiān)會還需要作出更多的努力,，這也包括進一步加強對新股發(fā)行的監(jiān)管工作,。
在加強對新股發(fā)行工作的監(jiān)管問題上，還存在一個如何正確理解市場化的問題,。進行市場化改革,，這是中國股市改革發(fā)展的大方向。但什么樣的改革才是市場化的改革呢?某些人往往認為,，詢價機構報出的高報價是一種市場化的表現(xiàn),，卻忽視了在高報價的背后所存在的種種見不得人的“貓膩”，因此,，這種高報價并非真正的市場化報價,。實際上，就市場化定價來說,，完全可以是以市場價格為基準的一種定價方式,，比如將IPO價格確定為同類上市公司二級市場平均市盈率的80%。這種以二級市場平均市盈率水平來確定的IPO價格同樣也是一種市場化定價,，它更有利于中國股市的健康發(fā)展,，更符合市場化改革的精神。