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2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,，金融監(jiān)管對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更加重視,。其中巴塞爾協(xié)議三更是首次將其明確納入監(jiān)管范疇。而金融機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性管理上也出現(xiàn)新趨勢,，強(qiáng)調(diào)建立集中化的風(fēng)險(xiǎn)管理框架,、專門成立風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)的重要性
一方面，全球金融市場剛剛經(jīng)歷一場危機(jī),，另一方面,，中國利率匯率市場化步伐加速，觀察比較中美兩國在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理上的狀況,，梳理介紹現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的趨勢,，對中國金融市場是有裨益的。近日有幸參與由巴曙松研究員發(fā)起和組織的連線華爾街論壇第六期,，對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理談一點(diǎn)認(rèn)識,。
2008年金融風(fēng)暴前，已經(jīng)有不少研究者指出美國金融市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性,，但沒有得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。在實(shí)踐中,，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與其他風(fēng)險(xiǎn)管理是分開,、孤立的處理。這種人為地把流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系隔斷的做法,，大大低估了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對整個(gè)金融機(jī)構(gòu)盈利,、資本金及償付能力的沖擊。
美國金融風(fēng)暴中,，房屋市場泡沫開始破裂,，次貸信用下降，影響到結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品信用指標(biāo),，繼而影響到做結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的投資平臺(tái),，導(dǎo)致平臺(tái)融資困難，接著影響到相關(guān)銀行的償付能力,。
經(jīng)此一役,，巴塞爾資本協(xié)議三首次將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)明確納入監(jiān)管范疇。協(xié)議三主要有兩個(gè)概念,，一是流動(dòng)性覆蓋比例,，指在壓力測試條件下，銀行一個(gè)月內(nèi)是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)支付,；其二是穩(wěn)定融資比例,，指考慮到一年之內(nèi)，測試條件下銀行是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)付流出,。
協(xié)議三規(guī)定,，管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有四個(gè)步驟：第一是考慮市場流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，要分析市場價(jià)格變化對公司盈利虧損的影響；第二是分析融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流的估算,；第三點(diǎn)是進(jìn)行流動(dòng)性壓力測試，精確估算公司整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表在缺乏市場流動(dòng)性時(shí)有沒有足夠的支付能力,；把前三條加以總結(jié),，第四步致力于觸發(fā)應(yīng)急方案，根據(jù)流動(dòng)性壓力測試的結(jié)果來制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的偏好,，確定如何監(jiān)測管理等,。
而美聯(lián)儲(chǔ)對銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理建議包括：要求壓力測試時(shí)要基于模型計(jì)算或規(guī)定計(jì)算；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分為三類,，與巴塞爾資本協(xié)議三一致,；更嚴(yán)格地定義高流動(dòng)性資產(chǎn)，只有美國政府機(jī)構(gòu)發(fā)行或擔(dān)保的債券才能稱為高流動(dòng)性負(fù)債,；要求2014年年底流動(dòng)性覆蓋率達(dá)到80%,，每年增加10%，到2016年底完成,。
2013年10月份,，中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布流動(dòng)性管理試行草案，草案指標(biāo)有三,，其一是流動(dòng)性覆蓋比例,，與巴塞爾資本協(xié)議三一致，指在壓力測試條件下,，銀行一個(gè)月內(nèi)是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)支付覆蓋率,；第二指標(biāo)是存貸比；第三是流動(dòng)性比例,，即流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)債比例,。
與美國風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)相比，中國的指標(biāo)更加靜態(tài),，同時(shí)新老指標(biāo)并存,；此外，美國進(jìn)行壓力測試時(shí),，可以根據(jù)模型計(jì)算,，中國只根據(jù)規(guī)則計(jì)算壓力測試；高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)的定義不一樣,；中國需要五年過渡期,，2014年底流動(dòng)性覆蓋率達(dá)到60%，2018年底達(dá)到100%,。
事實(shí)上,，過去幾年,，中國金融市場發(fā)生巨變。隨著金融改革的不斷深化,，金融市場的開放,，利率匯率市場化步伐也隨之加快。2013年機(jī)構(gòu)貸款利率放開,，2014年存款利率也可能會(huì)放開,，并且隨著人民幣的國際化，匯率開放步伐也會(huì)加快,。
在這樣的環(huán)境下,，金融產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮。交易市場上,，股指期貨,、國債期貨也相繼推出，很快也會(huì)推出個(gè)股期權(quán)等衍生品,。柜臺(tái)交易產(chǎn)品,、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也在變多。與此同時(shí),，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)為了促進(jìn)競爭需要,，不斷探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新，有的尋求商業(yè)模式轉(zhuǎn)變,，有的不斷探索國際化道路。一些非金融機(jī)構(gòu)如阿里巴巴,，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢,，開展網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)，逐步蠶食,、沖擊傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù),。
隨著金融市場競爭環(huán)境的變化，金融機(jī)構(gòu)企業(yè)在流動(dòng)性管理上應(yīng)該有新“境界”,。目前,，現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)在管理上有四大趨勢：第一，要建立集中化的風(fēng)險(xiǎn)管理框架,。相較以前一個(gè)部門一個(gè)地區(qū)管理的分割方法,，現(xiàn)在的趨勢是把所有業(yè)務(wù)部門、所有地區(qū),、所有國家的業(yè)務(wù)都集中起來進(jìn)行管理,；此外，做好全面化風(fēng)險(xiǎn)管理體系,，把金融風(fēng)險(xiǎn)因素和非金融風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)合起來,，用不同系統(tǒng)設(shè)備做風(fēng)險(xiǎn)分析,。第二，建立專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì),。團(tuán)隊(duì)建設(shè)包括有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員,，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理框架，從董事會(huì)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),，管理層設(shè)首席風(fēng)險(xiǎn)官,。董事會(huì)確定公司風(fēng)險(xiǎn)偏好、處理重大風(fēng)險(xiǎn)管理事項(xiàng),。由風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)具體實(shí)施,，包括建立風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)，對企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)管理教育,。第三,，要實(shí)時(shí)化進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和信息更新。利用信息化的手段把不同風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容及時(shí)送到有關(guān)人員手中,，使得他們能夠根據(jù)不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)信息做決定,。最后，要積極主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,。積極配合業(yè)務(wù)部門,、領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)集中的事件，起到風(fēng)險(xiǎn)顧問的作用,。
市場不斷變化,，風(fēng)險(xiǎn)管理十分重要，利率匯率市場化過程中,，金融脫媒的大趨勢下,，中國的金融體系要警惕經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及隨著而來的風(fēng)險(xiǎn)因素對現(xiàn)有的商業(yè)模式的沖擊，要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理,，在金融創(chuàng)新和改革中才能立于不敗之地,。
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