2013年12月18日是個非常重要的日子。它終結(jié)了過去5年來最為影響市場的原因,，即從這一天開始,，美聯(lián)儲宣布，將逐漸減少每月850億美元的資產(chǎn)購買計劃,，從2014年元旦一過,，就正式開始實施，比市場之前的預(yù)期早了幾個月!
美聯(lián)儲曾反復(fù)強(qiáng)調(diào),，決定縮減刺激政策將著眼于兩個數(shù)據(jù)：首先,，失業(yè)率必須降至6.5%以下，目前為7%,，雖然是自2009年以來的最低水平,，但還是高于6.5%的;其次,，通脹率觸及2%的目標(biāo)，但2013年11月美國通脹率僅為1.2%,，表明需求依然疲軟,，這意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎其實尚未完全啟動。
高度刺激的財政政策和貨幣政策,，提供了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較“堅實”的基礎(chǔ),，使房地產(chǎn)市場在一段時間內(nèi)一直處于上升軌道，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第一個真正跡象,，是房價實際上漲超過了18個月,，房地產(chǎn)投資也明顯開始活躍了起來。
正是這些積極因素的疊加,，使美國經(jīng)濟(jì)得以消化由財政懸崖,、以及今年春天自動消減開支(民主、共和兩黨未能達(dá)成替代緊縮措施)帶來的后果,。雖2013年實施增稅和自動削減支出僅約占GDP的2.5%,，當(dāng)年頭6個月經(jīng)濟(jì)仍能穩(wěn)定(按年實際為1.5%)增長。這實際上對美國的雙赤字——經(jīng)常賬戶余額和政府預(yù)算平衡,，產(chǎn)生積極的影響,。
鑒于很大一部分失業(yè)人口已經(jīng)氣餒而離開勞工市場，直接導(dǎo)致登記失業(yè)率跌幅較預(yù)期下降,，使得至少在數(shù)據(jù)上今年新增就業(yè)機(jī)會按月平均為18萬,，顯得美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長帶動了就業(yè)。這支持了美聯(lián)儲“敢于”宣布,，從2014年1月就開始削減貨幣刺激方案,。
眾所周知，美國經(jīng)濟(jì)從大衰退,，進(jìn)入了溫和的復(fù)蘇階段是極低的利率和“支持性”的財政措施刺激出來的結(jié)果：2014年美國的GDP可能呈現(xiàn)2.5%的增長,，通脹率為1.75%，失業(yè)率將進(jìn)一步下跌至6.75%左右,。但目前美國的政治僵局,，已成為經(jīng)濟(jì)增長勢頭最大的威脅。提高債務(wù)上限的持續(xù)政治分歧已成了周期性的問題,。這也可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)上的不確定性,，將增長勢頭扼殺在萌芽狀態(tài)。比如2013年10月美國政府關(guān)閉大門,，雖然對整體經(jīng)濟(jì)影響是可控的,，但打壓了市場人氣。
再重申一下我之前說過的,，美國的債務(wù)上限問題就像一顆定時炸彈,，如果不能上調(diào)債務(wù)上限,，時限一到，就會發(fā)生10月那樣的危機(jī),，美國經(jīng)濟(jì)將會重新陷入衰退,，給全球經(jīng)濟(jì)帶來威脅。
而美國這些年來的財政和貨幣政策,，真好似飲鴆止渴，已將全球經(jīng)濟(jì)都帶入了滯脹的陷阱,，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來越來越大的系統(tǒng)性風(fēng)險!
這點其實美聯(lián)儲最清楚了,。雖然那兩個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(6.5%以下的失業(yè)率和2%的通脹率)并沒達(dá)到預(yù)期，但是美聯(lián)儲就急不可待地開始縮減QE了,，因為決策者知道,，再這樣下去的話，將好似吸毒到了一定程度,，就再也戒不掉了!
歸根到底,，美國未來的經(jīng)濟(jì)增長，將依賴于科技創(chuàng)新,、制造業(yè)的智能化,，以及新能源的開發(fā)，使得能源自給自足等等,，而再也不能靠救急不救窮的財政刺激政策了!