新股發(fā)行價(jià)格居高不下,，一方面有發(fā)行人和承銷商的原因,，另一方面也與發(fā)行數(shù)量漸少有關(guān)。如果未來發(fā)行人為了應(yīng)對(duì)管理層降低發(fā)行價(jià)格的要求把股票按照1：2的比例拆細(xì),，那么發(fā)行價(jià)格固然降下來了,，但其實(shí)還是換湯不換藥。
以前的新股IPO,，經(jīng)常見到5000萬股左右的發(fā)行規(guī)模,，但是現(xiàn)在的IPO，發(fā)行量一般在2000萬股左右,，滬市新股發(fā)行量也罕見過億股,，目前只有陜西煤業(yè)一家公司發(fā)行量較大，其他的股票基本都是袖珍股,。
這些袖珍股,，或許原來并不袖珍，只是為了獲得更高的發(fā)行市盈率,，更擔(dān)心管理層嫌其發(fā)行股數(shù)太多而不愿放行,，結(jié)果發(fā)行人就有了相對(duì)明智的選擇，盡可能減少發(fā)行量,，并提高發(fā)行價(jià)格,，必要時(shí)可以對(duì)原始股進(jìn)行縮股以提高每股收益。這正是新股發(fā)行價(jià)格居高不下的根本原因,。
如果管理層僅僅著重于降低新股發(fā)行價(jià)格,，那么發(fā)行人還有應(yīng)變措施，如把原本1億元的總股本經(jīng)過10送10股變?yōu)?億元,，同時(shí)發(fā)行規(guī)�,？梢詳U(kuò)大一倍，那么自然發(fā)行價(jià)就能下降一半,，這就能夠在一定程度上減少投資者對(duì)發(fā)行價(jià)虛高的反感,，但卻并沒有真正改變?nèi)甙l(fā)行的本質(zhì)。
有什么樣的土壤就有什么樣的發(fā)行人,，如果投資者真的想從根本上抑制三高發(fā)行,，就必須要讓發(fā)行價(jià)虛高的IPO難以發(fā)行成功，投資者要有“不理他”的勇氣,。面對(duì)發(fā)行價(jià)太高的股票,，投資者可以說不，招股時(shí)不申購(gòu),、上市后不接盤,、破發(fā)后不抄底，如此才能從根本上抑制三高發(fā)行,。
一般來說,，承銷商拿了發(fā)行人的發(fā)行費(fèi)用,，就要為發(fā)行人辦事，具體來說就是要把股票全部賣出去,。這在A股投資者眼中完全不是問題,，發(fā)新股怎么可能賣不出去?但是在成熟股市IPO絕非那么簡(jiǎn)單，這就是投資者之間的差別,。
假如面對(duì)發(fā)行價(jià)格說不上便宜的IPO,，上市后投資者根本就不理他，不管承銷商怎么忽悠,，投資者就是不理他,，那么承銷商最后必然“炒股炒成了股東”。未來承銷商也就不會(huì)自掏腰包購(gòu)買高價(jià)新股,，然后新股就會(huì)上市破發(fā),，進(jìn)而導(dǎo)致未來高價(jià)發(fā)行新股失敗。如果發(fā)行人想要讓投資者購(gòu)買股票,，就要制定合理的發(fā)行價(jià)格,，而非太高的發(fā)行價(jià)。