不少朋友曾問筆者,，究竟美股對(duì)港股影響大,，還是內(nèi)地股市對(duì)香港影響大?抑或是兩者都對(duì)港股無大影響?
筆者認(rèn)為兩地股市對(duì)彼此均有著明顯的影響。從經(jīng)濟(jì)周期去看，港股應(yīng)該越來越跟隨內(nèi)地股市,，與美股理論上應(yīng)該慢慢脫鉤,，可是香港特區(qū)實(shí)施美元聯(lián)系匯率,，變相曲線執(zhí)行美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局的財(cái)經(jīng)政策,，導(dǎo)致利率和匯率政策緊追美國，形成一個(gè)相當(dāng)奇特的市場,，附庸在美國政策的旁邊,。
再看得細(xì)一些，港股宏觀因素均受兩地影響,，但是微觀因素卻由內(nèi)地所主導(dǎo),。這些特殊因素也反映在生活習(xí)慣上，1月2日理論上是今年第一個(gè)交易日，不過,，筆者認(rèn)識(shí)的基金經(jīng)理不少卻跟隨西方國家,，在1月6日(周一)才正式上班，皆因香港金融界不少朋友充分運(yùn)用圣誕與新年的長假期離港休假,，對(duì)他們來說,，1月6日才是今年真正的“首個(gè)交易日”。而筆者自己,，由于在去年一早答應(yīng)了若干新聞機(jī)構(gòu)與財(cái)經(jīng)媒體在1月2日進(jìn)行年度預(yù)測與展望,，因此如常在1月2日“開市”。
進(jìn)入2014年港股同樣受到兩地信息夾擊,，1月3日就遇到近月少見的大跌市,，當(dāng)天港股理論上應(yīng)跟隨美股高收，最終卻受內(nèi)地?cái)?shù)據(jù)和消息影響,，下挫超過500點(diǎn)。2014年絕對(duì)是多變的一年,，當(dāng)大家迷信今年港股可能會(huì)再創(chuàng)新高的時(shí)候,，股市在上周五卻來個(gè)反高潮。在環(huán)球多變的環(huán)境下,，雖然整體氣氛良好,，證券市場依然無法擺脫近期宏觀與微觀因素變化的影響。
在1月2日接受訪問時(shí),，筆者坦言內(nèi)地市場存在短期沖擊因素,，包括IPO重啟、地方債的處理,、流動(dòng)性問題,、匯率問題、春節(jié)因素,，甚至是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等等,。不過，投資市場更需要留意的,，也是重中之重的,，是2014年為改革之年，日后一切均以可持續(xù)發(fā)展為重點(diǎn),，重質(zhì)不再重量,，短期增長將不會(huì)放在首位。
在往后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢中,，市場在資源配置中將起到更為重要的作用,，從供應(yīng)端著手來取代僅僅依靠貨幣政策與財(cái)政政策等宏觀政策來調(diào)節(jié)需求的方式，在這個(gè)框架下,，全球投資市場已經(jīng)開始了解到若干潛原則：
第一,，政府不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃;
第二,，以長期可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)短期下行的容忍度在不斷提高;
第三,，政府全面而堅(jiān)定地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革,，讓“改革成為中國經(jīng)濟(jì)的最大紅利”。
透過上述政策的信號(hào),，投資市場原則上已經(jīng)體會(huì)到新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作模式,，并開始摒棄一些早前不切實(shí)際的幻想。上周,，內(nèi)地剛公布的去年12月份PMI數(shù)據(jù)也印證了市場的若干預(yù)測,。由于政策以長期發(fā)展為依歸，短期則以平穩(wěn)為主,，一時(shí)之間,，投資市場也難以尋找新一波的增長浪，內(nèi)地PMI在經(jīng)歷連續(xù)5個(gè)月上升后開始回落,，顯示內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷第三季度后的企穩(wěn)回升后,，增長速度開始減慢，雖然第四季度內(nèi)地經(jīng)濟(jì)整體仍處于平穩(wěn)增長的區(qū)域,。但由于內(nèi)地工業(yè)仍處于去產(chǎn)能的過程中,，而資金面的壓力會(huì)逐漸傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，往后的增長動(dòng)力將成為市場的焦點(diǎn),。在揮之不去的流動(dòng)性壓力,、資金壓力和產(chǎn)能過剩的背景下，2014年中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)依舊存在不少的挑戰(zhàn),。同樣地,，港股作為國際市場，任何經(jīng)濟(jì)上的挑戰(zhàn)均有可能被國際金融大鱷無限放大和負(fù)面演繹,，影響市場的表現(xiàn),，而上述一系列因素就成為了金融大鱷上周沖擊港股的最佳借口。
究竟美股還是內(nèi)地股市對(duì)香港影響大?筆者認(rèn)為兩者可能都不是,，因?yàn)槲覀冏钚枰^察的,，可能是金融大鱷的心情和思路。好壞消息如何演繹,，造空造多,，全看他們的心情。