據(jù)報道,，12月20日A股市場部分權(quán)重股尾盤異動是瑞銀證券等4家合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)跟隨新華富時A50指數(shù)成分股調(diào)整進(jìn)行調(diào)倉所致,。從交易細(xì)節(jié)看，很難不讓人產(chǎn)生市場操縱的聯(lián)想。如此步調(diào)一致地將交易集中在20日尾盤且不惜以跌停價賣貨,，行為相當(dāng)令人費解,。負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)調(diào)倉時至少應(yīng)做到兩點：一是盡量不引起市場波動;二是盡量降低自身的跟蹤成本,，特別是對以做多為獲利方式的投資者而言,，更是如此。而另外兩只跟蹤A50指數(shù)的南方東英和安碩調(diào)倉過程平穩(wěn),，更讓人們對這4家QFII如此“集體自毀式”調(diào)倉百思不得其解,。
雖然上交所已查明，對應(yīng)的滬深300股指期貨沒有異常交易行為,，但眾所周知,，A50指數(shù)在新加坡有期貨產(chǎn)品,，其他衍生工具更是隱身于場外市場。
因此,，單從滬深300期指情況,，尚不能得出沒有操縱套利的結(jié)論。
圍繞此事件的信息迷霧讓人對市場公平感到擔(dān)憂,。新華富時公司的客戶與公眾之間存在信息獲取時間差,，該指數(shù)調(diào)整通知12月3日即已公告，但直至23日即調(diào)整生效后3天才對外公布具體調(diào)整內(nèi)容,，在此期間不同投資者之間信息嚴(yán)重不對稱,，客戶比公眾更早知道成分股調(diào)整的具體內(nèi)容，具有不對等優(yōu)勢,。從此次調(diào)入和調(diào)出的各4只滬深個股看,，它們在20日之前已顯示出一定程度的異動。
從各國看,，大多數(shù)市場都存在指數(shù)效應(yīng),，調(diào)入指數(shù)對股票價格的短期走勢會產(chǎn)生重大利好影響，對中長期也有正面作用,，對調(diào)出的個股影響則相反。有研究表明,，調(diào)入標(biāo)普500指數(shù)的個股從公告日至調(diào)整生效日之間平均漲幅達(dá)8.52%,。如果在此期間不同交易者間信息不對稱，顯然會對市場公平產(chǎn)生嚴(yán)重傷害,。也許目前A50指數(shù)及其衍生品對A股現(xiàn)貨市場的反作用尚不至于特別重大,，但過往QFII做空、QFII調(diào)倉引發(fā)A股大跌的傳聞屢屢出現(xiàn)還是警示我們不可對此類事情麻痹大意,。此次少數(shù)個股異動帶動股指大跌2%,，已顯示境外資金具備以有限資金通過杠桿對A股產(chǎn)生巨大的沖擊力量，更提醒我們不能對其中可能存在的監(jiān)管漏洞掉以輕心,。
上交所將對此事件中為QFII提供代理的4家券商采取自律監(jiān)管措施,，并配合監(jiān)管部門做進(jìn)一步調(diào)查，投資者有理由期待監(jiān)管之劍不會止步于此,。光大烏龍指事件發(fā)生后,，監(jiān)管當(dāng)局迅速查明了事件真相并作出嚴(yán)厲處罰，備受投資者贊譽(yù),。此次事件最大的監(jiān)管難點無疑在于它的跨境性,，但難點也意味著機(jī)遇，如能以此事件為突破口,，加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作,，通過合作增加信息共享，就有可能堵塞一些長期以來存在的漏洞。