國(guó)務(wù)院12月27日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，《意見》共計(jì)九條,。文件對(duì)投資者適當(dāng)性制度、投資回報(bào)機(jī)制等投資者關(guān)心問(wèn)題給予建設(shè)性意見,。由于意見總共有九條,，為了和2004年的“老國(guó)九條”相區(qū)別，這次的國(guó)九條被投資者稱為“新國(guó)九條”,。
對(duì)于新國(guó)九條，很多投資者將其解讀為股市的重大利好,，并期待其能帶動(dòng)股市出現(xiàn)一輪波瀾壯闊的上漲行情。但本欄認(rèn)為,，該政策并不能帶來(lái)立竿見影的資金流入,，故其作用仍需時(shí)間消化才能體現(xiàn)在股市中,，而且本欄提出的制度公平還沒(méi)有得以解決,，故牛市的啟動(dòng)還需要有強(qiáng)大的資金流入加以配合,。
本次的新國(guó)九條,，強(qiáng)調(diào)了保護(hù)投資者的知情權(quán),、收益權(quán)、決策權(quán),。但這三點(diǎn)屬于上市公司治理結(jié)構(gòu)的底層設(shè)計(jì),，這三項(xiàng)權(quán)利從本質(zhì)上講屬于股東的權(quán)利,。故投資者可以得出這樣的結(jié)論，如果投資者把自己看做股東,，愿意分享上市公司的現(xiàn)金分紅,，并以此為自己的主要收益方式,，新國(guó)九條就會(huì)保護(hù)你,。但假如投資者只是想在10元附近抄底買入昌九生化,，然后在反彈到12元時(shí)逢高賣出,，賺取2元的差價(jià),，這就不是股東行為,，并不受新國(guó)九條的保護(hù),。
管理層鼓勵(lì)什么樣的投資者?買入股票后，經(jīng)常關(guān)心上市公司的經(jīng)營(yíng),，股東大會(huì)上要求上市公司現(xiàn)金分紅,，并珍惜自己的投票權(quán)利,。很顯然,，A股市場(chǎng)里這樣的投資者并不多,，大家更加關(guān)心華誼兄弟股價(jià)漲到80元后會(huì)不會(huì)出現(xiàn)下跌,，關(guān)心張國(guó)立買入華誼兄弟后股價(jià)會(huì)不會(huì)上漲,，或者關(guān)心《私人訂制》的票房高低將會(huì)給華誼兄弟股價(jià)帶來(lái)什么樣的影響,。卻很少重視華誼兄弟2014年有什么電影拍攝計(jì)劃，簽約了哪些新的影星,，張國(guó)立的電視劇是否已經(jīng)開拍。
我不是說(shuō)投資者不好,，總想著低買高賣賺錢,，要論投資價(jià)值、市盈率,、資本雄厚,，一大堆小銀行加一塊也沒(méi)工商銀行一家好,，但要論股價(jià),，還就是工商銀行這樣的大型銀行低。都擔(dān)心銀行業(yè)未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),，但誰(shuí)都明白，真要是銀行系統(tǒng)出毛病，最后倒下的一定還是中農(nóng)工建,。
新國(guó)九條能夠在股市發(fā)威,，必須要有一個(gè)前提條件,，就是投資者把自己當(dāng)股東而非股民,。但是放眼全球股市,，美國(guó),、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家投資者一般把自己當(dāng)股東，但他們大多通過(guò)基金參與股市,，而非自己去研究上市公司財(cái)報(bào),，像中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣,、韓國(guó)、A股等股市的投資者,，個(gè)人比例很高,，但很少有人拿自己當(dāng)股東,，中國(guó)臺(tái)灣炒個(gè)股,，中國(guó)香港炒期指,，韓國(guó)炒權(quán)證，A股什么都敢炒,。
真想讓A股成為一個(gè)以投資為主的股市,，還需要很多方面的努力，如公募基金的做大做強(qiáng);如鼓勵(lì)大量投資者放棄股民的身份,，轉(zhuǎn)變?yōu)橄硎芊�(wěn)健的投資收益;如允許機(jī)構(gòu)高息向投資者發(fā)債集中資金,，以減少散戶比例�,？傊�,，現(xiàn)在的A股市場(chǎng)環(huán)境，仍然無(wú)法消除投資者以獲取差價(jià)為主的盈利模式,，新國(guó)九條還需要很多配套措施,。