負重前行的中國金融界假如不能因應(yīng)全球金融競爭生態(tài)業(yè)已發(fā)生的微妙但極具戰(zhàn)略意義的變化，不僅將使中國在未完成傳統(tǒng)意義上的金融改革的情況下,，即被迫加入到新形態(tài)的全球金融競爭環(huán)境中,，更有可能由于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的累積而拖累經(jīng)濟轉(zhuǎn)型步伐。因此,，在穩(wěn)步推進利率市場化,、匯率市場化和資本跨境流動同時，金融改革當(dāng)以培育銀行業(yè)的核心競爭能力為突破口,，以培養(yǎng)和造就戰(zhàn)略性金融人才為杠桿,，著力提升在全球范圍內(nèi)的資本配置水平。
歷時20年的中國金融改革,，2013年終于到了打開全面升級時間窗口的關(guān)鍵時點,。
回望從1993年國務(wù)院做出《關(guān)于金融體制改革的決定》，到2013年十八屆三中全會拿出的關(guān)于金融改革的一系列清單,，既反映出中國金融改革在過去20年中一步步推進所取得的顯著進步以及中國整體金融競爭水準的提升,，也凸顯中國金融改革面臨的諸多約束瓶頸，以及在經(jīng)濟發(fā)展到了新階段后鍛造金融競爭力的迫切性,。
因此,，從時間序列來看，經(jīng)過了35年急速趕超式樣的經(jīng)濟大發(fā)展,，我國已初步實現(xiàn)了制造業(yè)大國與貿(mào)易大國的目標,，若要在此基礎(chǔ)上提升在全球產(chǎn)業(yè)與資本價值鏈高端環(huán)節(jié)的分工獲益程度，就不能不借鑒先行工業(yè)化國家金融發(fā)展的一般路徑,，再用10年左右的時間,，基本實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本強國的目標,。
只是真實世界一般很難兌現(xiàn)靜態(tài)的假定。環(huán)視全球,，如今呈現(xiàn)在我國金融界面前的,，是一張日漸詭異與殘酷的金融競爭地圖：過去5年來，作為全球首席金融強國的美國,，在經(jīng)歷了由次貸危機釀成國際金融危機狂風(fēng)驟雨后,，已初步恢復(fù)了金融活力與金融主導(dǎo)力。不僅如此,，對全球經(jīng)濟競爭與金融生態(tài)變遷洞若觀火的美國,，還通過力推TPP(跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議)和TTIP(跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議)，正在全力整合日本和歐洲的經(jīng)濟力量,，以求重新構(gòu)建以美國國家利益偏好為導(dǎo)向的全球貿(mào)易與投資新規(guī)則,，最終目標是形成以北美自由貿(mào)易區(qū)為軀干，以TPP和TTIP為兩側(cè)聯(lián)動的“一體兩翼”的兩洋戰(zhàn)略,，以此打造新的“貿(mào)易高邊疆”,，并以貿(mào)易為依托，支撐新形態(tài)的“金融高邊疆”構(gòu)建,。
事實上,，在美國主導(dǎo)下，今年10月31日美聯(lián)儲,、歐洲央行,、英格蘭銀行、日本央行,、瑞士央行和加拿大央行之間實現(xiàn)了貨幣互換不再設(shè)定期限與限額,，既可隨意互換，又無幣種差別,。換句話說,，按照此協(xié)議，全球六大央行均可用六種貨幣,，向本轄區(qū)內(nèi)的機構(gòu)發(fā)放六種貨幣的貸款,，進而構(gòu)建了某種意義上的超級貨幣聯(lián)盟。顯然,，上述兩大“高邊疆”的構(gòu)建,，其戰(zhàn)略考量，早已不是以促進全球范圍內(nèi)的貿(mào)易與金融要素自由流動為出發(fā)點,，而是在整固美,、歐、日貿(mào)易與金融力的同時,，排擠與削弱近年來積極擴充行為邊界的新興經(jīng)濟體國家的金融力量,，迫使中國等能挑戰(zhàn)美,、歐、日霸權(quán)的新興經(jīng)濟體“二次入世”,，進而重新切割全球金融版圖,，牢牢占據(jù)全球頂層分工中最核心的價值鏈。
面對這樣嚴峻的國際環(huán)境,，負重前行的中國金融界假如不能因應(yīng)全球金融競爭生態(tài)業(yè)已發(fā)生的微妙但極具戰(zhàn)略意義的變化,，不僅將使我國在未完成傳統(tǒng)意義上的金融改革的情況下,，即被迫加入到新形態(tài)的全球金融競爭環(huán)境中,，更有可能由于國內(nèi)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的累積而拖累經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的步伐。
上月落幕的十八屆三中全會對金融改革與轉(zhuǎn)型提出了明確任務(wù),，預(yù)計隨著后續(xù)相關(guān)改革細則的出臺與漸次落實,，中國金融有望邁出對內(nèi)開放、對外改革的實質(zhì)性步伐,。問題是十八屆三中全會提出的金融改革清單,，其任何一項可以說都是說易行難的系統(tǒng)性工程，難度系數(shù)極高,。例如,，完善金融市場體系已喊了多少年了，至今仍然還有太多的瓶頸需要克服,，有種預(yù)計,，僅僅是推進股票發(fā)行注冊制改革就可能需要5年乃至更長的時間。至于極為重要的利率市場化改革,，央行盡管有了非常明確的三步走方針：近期目標是建立健全自主定價機制,，取消貸款利率下限;近中期目標是形成較為完善的市場利率體系，健全中央銀行利率調(diào)控能力;中期目標是全面實現(xiàn)利率市場化,，使央行形成通過政策利率來進行宏觀調(diào)控的能力,。而且周小川行長早已承認：進一步推進利率市場化的條件基本具備，但一般估計這項改革會遭到國有控股銀行或明或暗的抵制,。誰都知道,，在既有的利益格局下，利率市場化之爭,，實質(zhì)就是國有銀行享有的制度紅利存廢以及延續(xù)之爭,。在金融創(chuàng)新方面尚處于求學(xué)階段的中國銀行業(yè)，其賴以盈利的“金飯碗”靠的就是固定存貸差,。也正是有了這個盈利王牌,，才使得主要國有大銀行對加息根本不在乎。因為信貸需求的任何下降,，都可以被更高的利差所抵消,。最近十年,，凈利息收入在我國銀行業(yè)的利潤構(gòu)成中一直占60%以上。2012年,，中國農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)凈利息收入3418.79億元,，占營業(yè)收入的80.4%。其他股份制銀行凈息差收入占總營收比例則超過90%,�,？上攵瑖写筱y行怎么舍得去打破這個“金飯碗”?
而要完善人民幣匯率市場化形成機制,，推動資本市場雙向開放,，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系,，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換便是必由之路,。盡管這可以在一定程度上提升人民幣在國際貨幣體系中的層級，甚至可以降低外儲風(fēng)險,，但究竟該如何打磨這把雙刃劍,，顯然需要超級智慧，尤其需要配套支撐體系的構(gòu)建,。
另一方面,，未來一段時期，中國必須格外小心資產(chǎn)泡沫膨脹之后引致的系統(tǒng)性經(jīng)濟風(fēng)險,。如若得不到足夠的重視,，局部風(fēng)險的擴散和累積將有可能演變成系統(tǒng)的經(jīng)濟與金融風(fēng)險，而民生福利和財富增長的不協(xié)調(diào)問題已不再局限于經(jīng)濟領(lǐng)域,，如若不能找到有效的對策,，很有可能成為激化社會矛盾的定時炸彈。
形勢逼人,，在全球金融面臨大洗牌的新的歷史時期,，我國已別無選擇，迫切需要總結(jié)以往金融發(fā)展的經(jīng)驗,，鏡鑒美歐金融業(yè)教訓(xùn),，前瞻性地分析全球金融競爭的未來生態(tài)，以盡早成為能全方位參與金融分工的種子選手,。為此,，以市場化為導(dǎo)向的中國金融改革，在穩(wěn)步推進利率市場化,、匯率市場化和資本跨境流動同時,，當(dāng)以培育銀行業(yè)的核心競爭能力為突破口,，以培養(yǎng)和造就戰(zhàn)略性金融人才為杠桿,，以提升全球范圍內(nèi)的資本配置水平為目標。通過金融業(yè)國際化和全球市場聯(lián)動將行為觸角伸到美歐發(fā)達經(jīng)濟體，一方面是要成為維護我國金融主權(quán)的力量工具,，另一方面是經(jīng)由市場化操作或隱形操作形成組合影響力,，即中國版的“金融資本力”,。