中國經(jīng)濟(jì)50人論壇,、新浪財(cái)經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第242期日前召開,。論壇特邀專家,、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠發(fā)表了題為“以金融轉(zhuǎn)型促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”的主題演講。張承惠認(rèn)為,，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)勢在必行,，而現(xiàn)有的金融體制不能夠滿足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的要求。金融轉(zhuǎn)型需要通過改革來推動,，打破固化的金融結(jié)構(gòu),，對原有的利益格局進(jìn)行突破性的改變。改革的重點(diǎn)在于提高金融運(yùn)作的市場化程度,，加快推進(jìn)金融市場價(jià)格形成機(jī)制,。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型更要靠市場和個(gè)體的創(chuàng)造力
實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，最重要的是要調(diào)整和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的動力機(jī)制,，激發(fā)市場個(gè)體的活力和創(chuàng)造力,。中國過去比較注重的是靠群體、靠企業(yè),，將來應(yīng)該更加強(qiáng)調(diào)個(gè)體,。
張承惠從當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢講起。她說,，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的挑戰(zhàn)和一些困難,。中國已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)換的時(shí)期，從中長期的時(shí)期來看,，經(jīng)濟(jì)增速會逐漸回落,。在這個(gè)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面對三方面的阻礙,。
首先是中等收入陷阱,。
張承惠分析說，對于發(fā)展中國家來說,，很多的經(jīng)濟(jì)社會矛盾是被高速增長的經(jīng)濟(jì)所掩蓋的,。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速一旦回落，就會有一個(gè)水落石出的結(jié)果,，過去所掩蓋的一些經(jīng)濟(jì)矛盾和社會矛盾就會暴露出來,，因此會帶來很多的問題。
張承惠說,，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入中等收入階段以后，一般來說都需要進(jìn)行制度變革和政策調(diào)整,，如果不能進(jìn)行有效的調(diào)整,，最終掉入中等收入陷阱的可能性是非常高的,。中國現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，如果不能夠順利度過轉(zhuǎn)換期的話,，也有這種可能,。
其次，金融危機(jī)給全球帶來了非常沉重的打擊,。
在這種危機(jī)的沖擊之下,，中國的外需急劇收縮。現(xiàn)在由于經(jīng)濟(jì)不景氣,，很多國家開始出現(xiàn)了更加嚴(yán)重的貿(mào)易的糾紛,，特別是針對中國的貿(mào)易糾紛高發(fā)。另外,，發(fā)達(dá)國家過去有一個(gè)產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象,，現(xiàn)在很多國家開始再工業(yè)化，美國和歐洲的一些國家開始通過政策吸引海外投資,，重新在本土建工廠,。這種情況給中國帶來了嚴(yán)重的問題。中國傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式是高投資的,。高投資一定帶來高產(chǎn)能,，高產(chǎn)能在國內(nèi)消化不了，就要跑到海外吸收,�,？墒峭庑栌旨眲∈湛s，所以中國這幾年產(chǎn)能過剩的問題非常突出,。
再次,，債務(wù)問題。
這也是中國面臨的很嚴(yán)重的挑戰(zhàn),。中國的投資效益總體上是下滑的,，因?yàn)樯a(chǎn)出來的產(chǎn)品賣不掉，投資就不能回收,，就不能產(chǎn)生利潤,。在投資效益下滑的情況下，如果繼續(xù)還要保持原有增長方式,，繼續(xù)高強(qiáng)度投資,，但投資沒有回報(bào)，甚至不能回收成本,，這樣的話債務(wù)就沒有辦法償還,，中國將來恐怕會赴歐洲的后塵，陷入債務(wù)危機(jī),。從大家比較認(rèn)可的水平來看,，大體上中國的地方債在16萬億元到24萬億元之間,。2012年政府的債務(wù)已經(jīng)占到了當(dāng)年GDP的45%�,？紤]到還有一些隱性的負(fù)債,，最終結(jié)果可能在50%到60%左右。同已經(jīng)發(fā)生的債務(wù)危機(jī)的一些國家相比,，這個(gè)負(fù)債率還不算很高,，但是從中國的歷史比較來看，已經(jīng)是非常高的水平,。
張承惠認(rèn)為,，解決上述問題，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，最重要的是要調(diào)整和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的動力機(jī)制,，激發(fā)市場個(gè)體的活力和創(chuàng)造力。中國過去比較注重的是靠群體,、靠企業(yè),，將來應(yīng)該更加強(qiáng)調(diào)個(gè)體，而且要提高制度的適應(yīng)性,，以及政府應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力,，提升經(jīng)濟(jì)整體效率和國家的競爭實(shí)力�,？偟膩碚f,經(jīng)濟(jì)增長要從過去的重速度轉(zhuǎn)向重質(zhì)量,，由過去的重要素投入轉(zhuǎn)向注重提高要素效率方面。具體來說這種經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可能有幾個(gè)方面的工作要做,。
第一,，從依靠大企業(yè)、大項(xiàng)目轉(zhuǎn)向注重培育和發(fā)展中小企業(yè),。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式之下,，主要是依靠重化工業(yè)來迅速實(shí)現(xiàn)投資、迅速產(chǎn)生效益,，重化工業(yè)一定是大企業(yè)大項(xiàng)目,。未來我們不能再依靠大企業(yè)大項(xiàng)目了，要依靠中小企業(yè),。
第二,，從重點(diǎn)依靠第二產(chǎn)業(yè)，和第二產(chǎn)業(yè)中的重工業(yè)拉動經(jīng)濟(jì),，向依靠第一,、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變,。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益還是要有的,，但是也要注意發(fā)展范圍經(jīng)濟(jì)效益,。范圍經(jīng)濟(jì)效益和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是兩個(gè)相對的概念，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是依靠做大規(guī)模來獲得更高的單位投資收益,。范圍經(jīng)濟(jì)效益正好相反，它是依靠擴(kuò)大交易對象的范圍來獲得,，它可能價(jià)格很低廉,，但是要面向眾多的交易對象來獲得經(jīng)濟(jì)效益，每一筆的收益可能很低,，但是匯集起來效益就高了,。
第三，從主要依靠投資和出口拉動經(jīng)濟(jì),，轉(zhuǎn)向投資消費(fèi)出口都要依靠,，三駕馬車要協(xié)調(diào)發(fā)展。特別需要注意培養(yǎng)消費(fèi)的拉動能力,，保護(hù)和提升內(nèi)需,。因?yàn)橹袊南M(fèi)率一直是偏低的，原因是政府通過壓縮消費(fèi)來迅速聚集資金投入大項(xiàng)目大企業(yè)的建設(shè),。
第四,，從注重消化吸收外國先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)向注重自主創(chuàng)新，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),。
要實(shí)現(xiàn)這些轉(zhuǎn)變有一個(gè)非常重要的前提條件,，就是要從政府引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)為主轉(zhuǎn)向市場導(dǎo)向?yàn)橹鳌Ｕ拈L處在于迅速集中資源,，重點(diǎn)投入某幾個(gè)領(lǐng)域,，迅速產(chǎn)生效益，標(biāo)準(zhǔn)化且相對單一,，所以不會有很多個(gè)性化的產(chǎn)品,。在市場中，面對成千上萬的客戶需求,，政府是無能為力的,。市場導(dǎo)向就不一樣了，有什么樣的需求就會產(chǎn)生什么樣的供給,，甚至人們會用某種供給來創(chuàng)造需求,。這就是市場的力量，政府做不到這一點(diǎn),。
金融不轉(zhuǎn)型就會拖累經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
現(xiàn)在的金融體系基本上是在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式下形成的,，如果中國的金融不轉(zhuǎn)型，就會拖累經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響,。
為使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功,，金融領(lǐng)域也應(yīng)該做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。但是張承惠表示,，現(xiàn)有的金融體系不能夠滿足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的要求,。因?yàn)楝F(xiàn)在的金融體系基本上是在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式下形成的，這種傳統(tǒng)模式下的金融體系有著以間接融資為主體,、以做大為目標(biāo),、農(nóng)村金融發(fā)育不足等特點(diǎn)。
第一,，傳統(tǒng)金融是以銀行主導(dǎo)的間接融資為主體,，迅速聚集社會資本。
傳統(tǒng)發(fā)展模式,，政府用行政的力量聚集社會的資金資源,，去投入大項(xiàng)目，投入重化工業(yè)的大企業(yè)建設(shè),，最有利的金融工具就是銀行,，所以才形成中國的銀行占主導(dǎo)的、間接為主的融資的特征,。從幾個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)比較能看出來融資體系進(jìn)行到什么程度,，2012年底，銀行業(yè)是一百多萬億元,，證券業(yè)大數(shù)大概是一萬億元,，最多兩萬億元，保險(xiǎn)業(yè)七萬億元,。從資產(chǎn)規(guī)模就可以看出中國絕對是銀行主導(dǎo)的,。
第二，金融機(jī)構(gòu)以做大為目標(biāo),，以大客戶,、大項(xiàng)目和外商投資為主要的服務(wù)對象。
近年來的銀行業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略基本上都是在多少年以后成為本行業(yè)的哪個(gè)地區(qū)的第幾名,，還希望成為跨國的銀行,，基本上都是這樣的模式。追求規(guī)模擴(kuò)張是銀行普遍的理想和行動方針,。保險(xiǎn)公司也是一樣,。政府重點(diǎn)扶持大企業(yè)，大企業(yè)一定需要大的金融機(jī)構(gòu),，大的金融機(jī)構(gòu)必然也會追求大企業(yè),，是相輔相成的一件事情。
第三，國家重點(diǎn)是支持工業(yè),，農(nóng)村金融長期發(fā)育不足,。
從建國以來，我國重點(diǎn)發(fā)展工業(yè),，不管是重工業(yè)還是輕工業(yè),，都是以犧牲農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的利益來發(fā)展的。金融機(jī)構(gòu)從農(nóng)村大量吸收資金,，然后統(tǒng)一拿到別的地方去調(diào)配使用,，使得農(nóng)村金融發(fā)展受阻。
金融體系的這些弊端,，張承惠指出，直接導(dǎo)致了中國金融體系效率不高,。這表現(xiàn)在以下四個(gè)方面,。
其一，總體來說資金是過剩的,，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金又供給不足,。
最典型的表現(xiàn)是弱勢群體融資難、融資貴的問題,，到現(xiàn)在仍然比較嚴(yán)重,。張承惠介紹，在去年年末,，商業(yè)銀行的貸款是1978年的333倍,，GDP是142倍，明顯貸款的增速是快于GDP的增速的,。說明我們資金是寬裕的,，從總量來說資金是不缺的。但是現(xiàn)有的金融體系滿足不了現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,。對一些中小微企業(yè)來說貸款十分困難,。結(jié)果是地下金融非常活躍,，這是現(xiàn)在各個(gè)地區(qū)都存在的現(xiàn)象�,，F(xiàn)在的一些作法部分地緩解了融資難的問題，但是解決的方式是通過增加融資緩解,，增加整個(gè)融資鏈條,，是通過這種方式解決的，而不是放開市場競爭,，促使競爭主體的增加,，來通過競爭提高服務(wù)質(zhì)量，路子是不太一樣的。現(xiàn)在的這條路子結(jié)果一定是增加融資成本的,。
其二,，中國資產(chǎn)的海外運(yùn)用能力不足，外匯儲備使用效率不高,。
外匯儲備的增長是熱點(diǎn)話題,。實(shí)際上外匯儲備過快增長，本身就證明中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是失衡的,。對內(nèi)對外結(jié)構(gòu)是失衡的,。在結(jié)構(gòu)已經(jīng)失衡的情況下，中國的企業(yè)和中國的金融機(jī)構(gòu),，有這么多外匯儲備拿出去用,，應(yīng)用的能力又偏低。在2011年,，查上市四大家的銀行,，除了建設(shè)銀行以外，在海外的稅前利潤的占比只有3%到4%,，和海外資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重是不相稱的,。中國銀行是中國大銀行里面，所有銀行里面國際化程度最高的,，它主要是活躍在港澳地區(qū),，如果把港澳地區(qū)的貢獻(xiàn)扣除掉以后，占全部利潤的比重也不到5%,，說明海外經(jīng)營的能力很弱,。
其三，問題銀行擠占了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利益,，削弱了企業(yè)的競爭力,。
張承惠談到，這個(gè)問題也是最近討論的熱點(diǎn),，社會的聲音很響,，批評16家上市銀行的利潤占到全部2000多家上市公司一半以上。
其四,，金融管制催生了影子銀行,。
影子銀行是中國金融結(jié)構(gòu)扭曲的表現(xiàn)。因?yàn)橹袊嬖谥車?yán)重的金融管制,，存在著很大的金融結(jié)構(gòu)的扭曲,，才使得一些正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，千方百計(jì)通過各種拐彎的渠道為自己增加利潤增加收入,。
張承惠說,，如果中國的金融不轉(zhuǎn)型,，不僅不能支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，反而會拖累經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響,。
金融改革的重點(diǎn)是提高市場化程度
金融改革光靠金融機(jī)構(gòu)的自我轉(zhuǎn)型是不行的，必須通過改革來推動,。我們的金融結(jié)構(gòu)是固化的,，不對原有利益格局進(jìn)行一些突破性的改變的話，金融很難轉(zhuǎn)過去,。
在談到中國金融如何加快轉(zhuǎn)型的問題,，張承惠強(qiáng)調(diào)了三個(gè)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重點(diǎn)相對應(yīng)的金融體系轉(zhuǎn)型點(diǎn)：第一，要將重點(diǎn)為工業(yè)企業(yè),、大客戶提供服務(wù)的偏好轉(zhuǎn)向合理產(chǎn)業(yè)分布,、均衡大中小客戶。第二,，更有效地發(fā)揮金融支持科技成果產(chǎn)業(yè)化,、支持中小產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新方面的作用。第三,，要拓展視野，快速應(yīng)對市場需求的變化,，未來不僅要為企業(yè)還要為消費(fèi)者提供融資服務(wù),，而且還要提供一種全方位的金融服務(wù)。
金融轉(zhuǎn)型需要更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),。張承惠說,，中國的金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在很多是自己在跟自己玩，左手和右手玩,，在金融體系內(nèi)自我循環(huán),，好像是產(chǎn)生了效益，但不能真正創(chuàng)造價(jià)值,。這點(diǎn)也是未來金融轉(zhuǎn)型需要注意的問題,。這樣的話就要求金融機(jī)構(gòu)由追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求效率和效益。隨著利率市場化的推進(jìn),，隨著市場主體的迅速增加,，同質(zhì)化競爭一定會有分化。而且要由傳統(tǒng)的單一的信用中介轉(zhuǎn)向信用,、資產(chǎn)管理,、融資顧問等綜合性中介，提供全方位的融資服務(wù),。
金融體系由嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營,、單層次的、機(jī)構(gòu)型的封閉式體系，轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營,、多層次的,、市場型的開放式體系。融資結(jié)構(gòu)由過度依賴間接融資,，向直接融資和間接融資兩個(gè)市場要共同配合,、共同發(fā)展。金融監(jiān)管要由高成本低效率的行政性管制轉(zhuǎn)向更加注重效率的市場化的監(jiān)管,。從分業(yè)的機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和注重事前的監(jiān)管轉(zhuǎn)向統(tǒng)一的注重功能的和事后的監(jiān)管,，是金融轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)和方向。
張承惠表示,，金融轉(zhuǎn)型為金融創(chuàng)造出一個(gè)很大的空間,，但也要注意到在轉(zhuǎn)型過程中也會產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在幾個(gè)方面,，第一,，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力跟不上業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要。第二,，中國的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型,，但是同質(zhì)化的問題不是一朝一夕就能解決掉。有一些銀行已經(jīng)開始尋求差異化的經(jīng)營,，尋求一些新的經(jīng)營的方向,，尋求加大對中小微企業(yè)的融資服務(wù)，這個(gè)過程還是比較漫長的,。在這種情況下,，大家做的都是一樣的事情，因此一個(gè)金融機(jī)構(gòu)出問題,，很容易傳到其它的金融機(jī)構(gòu),。
張承惠分析，中國現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)是比較特殊的,，這種金融結(jié)構(gòu)會加劇風(fēng)險(xiǎn),。
其一，國有控股的超大型的金融機(jī)構(gòu)在金融體系內(nèi)起到主導(dǎo)地位,。國有企業(yè)委托代理的問題沒有解決,，它的公司治理還是存在很大的漏洞。在這種情況下,，控制風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制不可能會非常有效率,，這種大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)，不可能總部一下管到營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),。以前銀行有七級機(jī)構(gòu),，現(xiàn)在可能有些銀行合并精簡了一些,。多層級的機(jī)構(gòu)，一定會使總部的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制被層層的弱化,，到基層營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)上有可能風(fēng)控機(jī)制部分的失效,。
其二，金融監(jiān)管跟不上金融體系的變化,。我們現(xiàn)在基本上是用老辦法解決新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),，其實(shí)是控制不住的。目前我們可以看到銀行,、證券,、保險(xiǎn)、基金,、信托,，都在參與資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)，叫大資產(chǎn)管理,。使得銀行體系外的資產(chǎn)急劇膨脹,。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融以及個(gè)人對個(gè)人的融資,，這樣的活動最近一兩年發(fā)展非常迅速,，現(xiàn)有的金融監(jiān)管，無論是從法律,，從監(jiān)管理念,，還是監(jiān)管的方式、工具,、手段來看,，都還跟不上金融體系內(nèi)發(fā)生的這些變化,。
張承惠表示,，加快金融改革光靠金融機(jī)構(gòu)的自我轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,、多樣化經(jīng)營,、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制等還是不行的，必須通過改革來推動,。因?yàn)槲覀兊慕鹑诮Y(jié)構(gòu)在相當(dāng)程度上是固化的,，如果已經(jīng)固化的結(jié)構(gòu)不對原有形成的利益格局進(jìn)行一些突破性的改變的話，金融很難轉(zhuǎn)過去,，大家仍然愿意在原來的經(jīng)營方式之下吃安穩(wěn)飯,。
張承惠認(rèn)為，金融改革的重點(diǎn)主要在于提高市場化程度,、改進(jìn)選拔和考核方式和加快推進(jìn)價(jià)格形成機(jī)制改革這三方面,。
第一,，提高金融運(yùn)作的市場化程度，使金融機(jī)構(gòu)能夠成為真正的市場主體,，要自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，能夠完全地有自主運(yùn)營的權(quán)利。現(xiàn)在很多的金融機(jī)構(gòu)不能稱得上是真正的市場主體,，只是部分自主的市場主體,。因此在這種情況之下，市場也沒有辦法發(fā)揮作用,。這里面最大問題是政府在控制金融機(jī)構(gòu)的整個(gè)運(yùn)作機(jī)制,，包括它的高官的任命和經(jīng)營方針，這里面是有一定的行政因素和政治因素在里面,。第二,，改進(jìn)高官選拔和績效考核方式。第三,，加快推進(jìn)金融市場價(jià)格形成機(jī)制的改革,。首先是利率市場化問題。現(xiàn)在大家都很關(guān)注利率市場化的問題,，利率市場化是金融運(yùn)作市場化的一個(gè)前提條件,，價(jià)格都不能由市場來決定，談不上金融機(jī)構(gòu)行為的市場化,。當(dāng)然利率市場化不可能一蹴而就,，從國外的利率市場化經(jīng)驗(yàn)來看，通常是通過十幾年的時(shí)間,，因?yàn)槔适袌龌菭恳话l(fā)而動全身的改革,，不僅僅影響一個(gè)銀行，會影響整個(gè)的金融市場,，影響金融資產(chǎn)的價(jià)格,。
其次，建設(shè)和完善多品種,、多層次的金融市場體系,。但是操作起來有難度，最大的問題在于監(jiān)管部門壟斷了金融市場資源,。她舉了一個(gè)最簡單的例子,，就是我們的債券市場，中國的債權(quán)市場是被嚴(yán)重分割的市場,，發(fā)行市場的標(biāo)準(zhǔn)不同,，審批單位不同，產(chǎn)品的審核標(biāo)準(zhǔn)不同,。不同市場交易的商品基本上是分割的,，構(gòu)不成競爭,，市場機(jī)制就沒有辦法發(fā)揮作用，效率和流動性都不能提高,。
再次,，要完善市場競爭機(jī)制。除了解決金融資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制問題,，還有市場進(jìn)退問題,。如果不是按照市場經(jīng)濟(jì)優(yōu)勝劣汰的規(guī)則來辦事，只是政府幾個(gè)部門在一起決定經(jīng)營失敗的金融機(jī)構(gòu)的未來的方向,，是不合理的,。
最后，還有消費(fèi)者的保護(hù)問題,。在中國金融領(lǐng)域,，政府對金融消費(fèi)者的保護(hù)是很弱的。中國的法律界,、金融界也在呼吁金融消費(fèi)者保護(hù)的相關(guān)法律出臺,。張承惠說，如果說借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的話,，其實(shí)很多國家已經(jīng)專門針對金融消費(fèi)者保護(hù)設(shè)定法律了,。我們這部分還有距離。
問與答
問：互聯(lián)網(wǎng)金融非�,；�,，會不會對現(xiàn)行的制度有什么沖擊，會帶來什么變化,？
張承惠：我覺得互聯(lián)網(wǎng)金融崛起得非�,？臁Ｔ诎⒗锇桶歪绕鹬�,，誰也沒有想到淘寶網(wǎng)能做到這么大的規(guī)模,，未來互聯(lián)網(wǎng)金融能發(fā)展到什么程度，現(xiàn)在很難做一個(gè)判斷,。當(dāng)規(guī)模大到一定程度的時(shí)候,，可能三五年之后就會對傳統(tǒng)的金融體系造成沖擊�,，F(xiàn)在也可以看到有一些銀行,，有一些大的金融機(jī)構(gòu)，比如說像平安保險(xiǎn)公司,，還有一些商業(yè)銀行,，也開始關(guān)注到互聯(lián)網(wǎng)金融，自己也開始做了,。當(dāng)然這種互聯(lián)網(wǎng)金融,，銀行做的互聯(lián)網(wǎng)金融相當(dāng)一部分和我們說的互聯(lián)網(wǎng)金融不是完全一回事,。但是無論是哪種形式的，我覺得發(fā)展前景是非常大的,。
問：今后兩年,，中國附近有沒有可能發(fā)生金融危機(jī)？假如有金融危機(jī),，對我們國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì),，尤其中小微型企業(yè)有什么影響？
張承惠：首先我覺得能不能發(fā)生金融危機(jī)不是哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家能說清楚的,。我覺得東亞如果說國際環(huán)境不發(fā)生重大的改變,，比如說美國，應(yīng)該說東亞不會有太大的問題,。當(dāng)然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)在減速,，有些國家的通貨膨脹率也很高,，但總的來說東亞國家的情況和亞洲金融危機(jī)時(shí)相比還是不一樣,。亞洲金融危機(jī)對亞洲國家是一個(gè)很好的教訓(xùn)和警示。危機(jī)不完全是壞事情,，可以讓你看到很多平常時(shí)期看不到的問題,，把一些問題暴露出來,。而且危機(jī)往往是解決問題的機(jī)會，有些問題恐怕在正常的年份里面很難解決,，但是出了危機(jī),，大家都有危機(jī)感了，只好出讓一部分利益共度時(shí)艱,。上一次危機(jī)之后各國的政府都開始注重健全它的財(cái)政體制,，充實(shí)它的外匯儲備，提高銀行的資本充足率,�,？傮w上來說，經(jīng)濟(jì)的各方面的要素比上個(gè)世紀(jì)90年代好了很多,，所以說如果沒有重大的沖擊,，我覺得問題不大。但是重大的沖擊就不知道會不會有,，什么時(shí)候到來,，這是說不好的事情。
第二個(gè)問題,，中國會不會有金融危機(jī),。其實(shí)我們在今年上半年做金融體制改革戰(zhàn)略課題的時(shí)候，專門開過一個(gè)內(nèi)部的專家研討會,，討論過中國有沒有可能發(fā)生金融危機(jī)的問題,。這個(gè)問題我只能回答你中國是有這種可能性的,，但是從目前情況來看，中國的金融體系還是比較安全的,。我們要抓緊現(xiàn)在有利的時(shí)機(jī),，趕緊推進(jìn)改革，趕緊強(qiáng)化我們金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力,、競爭能力,，強(qiáng)化它的體制，讓它在遇到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,，遇到問題的時(shí)候,，遇到感冒病毒的時(shí)候有個(gè)抵抗力，現(xiàn)在要做這件事情,。
第三個(gè)問題,，如果周邊國家發(fā)生金融危機(jī)的話，對中國的影響肯定是有的,。因?yàn)橹袊F(xiàn)在和國際市場連通的程度遠(yuǎn)超過上個(gè)世紀(jì)90年代,，尤其我們的人民幣在周邊國家使用的程度和范圍已經(jīng)有了很大的拓展，所以周邊國家發(fā)生重大問題的話,，他們感冒我們怎么也得打幾個(gè)噴嚏,。但是影響到什么程度是不能確定的。因?yàn)椴恢牢C(jī)到什么程度,，也不知道到那個(gè)時(shí)候中國金融體系改革進(jìn)展到什么程度,，各種因素都是相互影響相互關(guān)聯(lián)的，所以我們只能希望新一屆政府要有更大的決心和勇氣趕緊把國內(nèi)的事情做好,。同時(shí),，我一直堅(jiān)持我們的資本項(xiàng)目開放不能放得太快，不能在國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)還沒有能力應(yīng)付國內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,，就讓它去面對國際競爭,。至少我們利率市場化要先推行，國內(nèi)市場的準(zhǔn)入要放開,，市場的退出機(jī)制要健全,，整個(gè)國內(nèi)金融市場的運(yùn)作機(jī)制要建立和完善起來，在這種情況下如果有了外部沖擊,，至少能有點(diǎn)把握有點(diǎn)信心來應(yīng)對,。
張承惠簡介
張承惠，1994年進(jìn)入國務(wù)院發(fā)展研究中心工作,。2002年任技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究部副部長,，2003年任金融研究所副所長,，2011年任金融所所長,。研究領(lǐng)域：金融改革,、中小企業(yè)融資。
曾參加二十余項(xiàng)國務(wù)院發(fā)展研究中心的重點(diǎn)課題,，如《中國地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略與改革綜合研究》,、《金融體制改革總體設(shè)想》、《中國投資體制改革研究》等,。主持研究多個(gè)課題,，如《中國貨幣市場的監(jiān)督、控制與管理研究》,、《中日公共投資比較研究》,、《民營經(jīng)濟(jì)的融資渠道拓展問題研究》等。發(fā)表論文200多篇,，7次獲得中國發(fā)展研究獎(jiǎng),。