中央經(jīng)濟工作會議日前閉幕,。研讀會議內(nèi)容可以看出,，2014年中國經(jīng)濟的主要任務(wù)和重點是在做好短期與長期銜接上,，有效化解風險,，選準突破口，以保障和推動各項改革順利進行,。
這次中央經(jīng)濟工作會議淡化GDP增長,，但又不是不要經(jīng)濟增長,。2014年中國經(jīng)濟面臨下行壓力，增速下一個臺階,，關(guān)鍵是要質(zhì)量上一個臺階,，要在“穩(wěn)增長、穩(wěn)政策,、穩(wěn)預期,、推改革”多重目標之下實現(xiàn)“穩(wěn)中求進”，這必然要求改變以往總量調(diào)控的思路,，創(chuàng)新管理思維,，以“降低結(jié)構(gòu)失衡，提高要素效率”為核心目標,，推動“體制改革-結(jié)構(gòu)調(diào)整-穩(wěn)定增長”進入良性循環(huán),。
當前，中國經(jīng)濟已經(jīng)悄然進入新的“拐點階段”,，進入了經(jīng)濟增速換擋期,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期政策消化期，這使得我們面臨的經(jīng)濟形勢更趨復雜,，挑戰(zhàn)來自于“增長減速”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”,，來自于內(nèi)部和外部等多個方面，經(jīng)濟運行中的不確定性,、不平衡性和脆弱性凸顯,。因此，如何平衡“短期經(jīng)濟增長與長期結(jié)構(gòu)調(diào)整”,、“防控風險與保持合理增長速度”兩大關(guān)系成為明年中國經(jīng)濟的重要任務(wù),。
2014年被視為全面深化經(jīng)濟體制改革元年，從掃除障礙的角度講,，只有把風險降下來，改革才能有一個相對穩(wěn)定的環(huán)境,，中央經(jīng)濟工作會議把防控風險放在突出位置上充分體現(xiàn)了“風控意識”和“底線思維”,。與其他發(fā)達國家相比，盡管我國總杠桿率低于大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體,，仍是一個比較安全的水平,，尚處在溫和、可控的階段,。不過,，鑒于金融危機之后總體債務(wù)水平上升速度較快，債務(wù)增長空間逐步減少,，債務(wù)風險不能忽視,。
據(jù)統(tǒng)計,，2013年全國地方債務(wù)到期還款3萬億元，同比增長超過60%,，約占當年地方財政收入的50%,。隨著平臺融資集中到期，未來兩年到期債務(wù)規(guī)模增長更快,，而財政收入增幅則難以大幅提升,，屆時地方政府以及融資平臺將面臨更大還本付息的壓力。此外,，根據(jù)測算,，2014年將有約2.9萬億信托面臨滾動到期的壓力，資金鏈面臨“大考”,。因此,，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融債務(wù)風險成為最大的底線。
中央經(jīng)濟工作會議進一步釋放出新的信號：一方面要控制地方政府融資需求和整體資產(chǎn)負債規(guī)模,，降低政府融資對社會融資擠出效應(yīng),；另一方面，為了擺脫土地收入最大化傾向,，建立地方投融資長效機制,，政府預算改革以及國有資產(chǎn)管理體制將有更大突破。
“穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、控風險”對宏觀政策提出了更高要求，在具體的宏觀政策選擇方面,，2014年宏觀政策基調(diào)雖基本未變,，但政策操作難度以及復雜性越來越大。對于習慣于監(jiān)測M2增速和貸款額度的央行而言,，控制流動性和信貸條件已變得更加困難,。
貨幣當局需要避免金融“去杠桿化”過猛，考慮到明年美聯(lián)儲政策可能成為影響全球流動性格局的最大變量,，跨境資金“大進大出”將加大中國經(jīng)濟復蘇進程,、貨幣政策操作以及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，宏觀政策就必須要有更強的前瞻性,、靈活性和精準性,，更需要一些結(jié)構(gòu)性政策和功能性政策來對沖風險。
做好短期與長期銜接上,，進一步落實三中全會改革,，必須選好改革的突破口，無疑,，金融,、產(chǎn)業(yè),、對外開放領(lǐng)域成為“三位一體”的改革，這充分體現(xiàn)了“做強實體經(jīng)濟,，做實虛擬經(jīng)濟”的發(fā)展思路,。產(chǎn)能過剩、金融空轉(zhuǎn),、產(chǎn)業(yè)資本回報率下降都與國家實體競爭力低下,，改革滯后密切相關(guān)。
因此,，中央在這幾個方面重點發(fā)力,，圍繞服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和全要素生產(chǎn)率提升而展開，提高直接融資比重,，創(chuàng)新金融支持實體經(jīng)濟模式,，促進產(chǎn)融結(jié)合，提高資金使用和資本配置效率將是破解深層次矛盾和經(jīng)濟兩難困境的關(guān)鍵,。