在穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步退出以及去年年底基數(shù)效應(yīng)較高的情況下,，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速如期回落，但消費(fèi),、出口整體表現(xiàn)超出預(yù)期，或?qū)⒌钟顿Y下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響,，帶動(dòng)四季度GDP同比增長(zhǎng)達(dá)到7.6%,，達(dá)到政府7.5%的既定目標(biāo),。
在宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步退出，信貸政策有所收緊的情況之下,，11月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,。帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，出口在歐美經(jīng)濟(jì)回暖利好下超預(yù)期上升。消費(fèi)也有反彈,，創(chuàng)全年新高。而信貸收緊導(dǎo)致投資下滑,，創(chuàng)下今年以來(lái)的最低增速,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)、通脹回落,，為加快推進(jìn)新一輪改革創(chuàng)造了有利條件,。
具體來(lái)看,，投資方面,，受信貸收緊的影響，1至11月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)19.9%,，比前10個(gè)月回落了0.2個(gè)百分點(diǎn),，其中因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩，制造業(yè)投資繼續(xù)回落,，1至11月制造業(yè)投資同比增速18.6%,，比前10月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)�,；A(chǔ)設(shè)施投資中,，電力、熱力,、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資同比增長(zhǎng)17.7%,，比前10個(gè)月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，但鐵路投資仍有下降,，同比增速2.4%,，比前10月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。
值得特別關(guān)注的是房地產(chǎn)投資在逆勢(shì)上行,，1至11月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)19.5%,，比前10月回升0.3個(gè)百分點(diǎn),，顯示盡管各地出臺(tái)了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的限購(gòu)限貸政策，但市場(chǎng)情緒依然樂(lè)觀,。11月消費(fèi)回升主要是靠房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)帶動(dòng)的,，固定資產(chǎn)投資整體下滑與房地產(chǎn)投資反彈形成了鮮明對(duì)比。由此看來(lái),，盡早建立起房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制對(duì)于引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展至關(guān)重要,。
11月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10%，雖然比10月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),，但仍是兩位數(shù)增速,，反映了當(dāng)前工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)良好。分三大門(mén)類來(lái)看,，11月采礦業(yè)增加值比10月大有提升,，而制造業(yè)，電力,、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值回落較多,。發(fā)電量亦有所回落，同比增速6.8%,，比10月下滑了1.6個(gè)百分點(diǎn)。
11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)13.7%,，增速比10月回升0.4個(gè)百分點(diǎn),，是今年以來(lái)的最高水平。帶動(dòng)消費(fèi)反彈的主要因素來(lái)自于與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi),，其中家用電器和音響器材,、家具、建筑及裝潢材料消費(fèi)同比增速分別達(dá)到19.6%,、24.8%,、25.7%，分別比10月回升了7.1,、4.2,、2.2個(gè)百分點(diǎn)。而今年以來(lái)受到中央反腐與提倡節(jié)儉的影響,，11月餐飲收入繼續(xù)下滑,，同比增速僅為9.4%，比10月回落了0.1個(gè)百分點(diǎn),。
我國(guó)對(duì)美國(guó),、歐盟貿(mào)易的增速11月分別達(dá)到17.7%、18.4%,，分別提升9.6,、5.6
個(gè)百分點(diǎn),。近一段時(shí)間以來(lái)，歐美經(jīng)濟(jì)向好,，特別是美國(guó),，三季度GDP上調(diào)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁增長(zhǎng),、制造業(yè)顯著回升,、個(gè)人收入支出增長(zhǎng)高于預(yù)期拉動(dòng)消費(fèi)，消費(fèi)者信心指數(shù)回升,、以及房地產(chǎn)市場(chǎng)依然較為穩(wěn)健等因素都有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，利好未來(lái)中國(guó)出口形勢(shì)，我國(guó)11
月出口同比增長(zhǎng)12.7%,，較前月提升7.1 個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.3%,，較10月回落2.3 個(gè)百分點(diǎn)。出口大幅提升也導(dǎo)致當(dāng)月順差額達(dá)到338
億美元,，對(duì)GDP貢獻(xiàn)提升,。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)與就業(yè)形勢(shì)向好也會(huì)將啟動(dòng)量化寬松政策逐步退出的時(shí)間表提前,。這又預(yù)示著國(guó)際金融市場(chǎng)又將會(huì)有一場(chǎng)震蕩,。
至于通脹壓力，今年已不足為慮,。11月CPI同比上漲3%,，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的上漲趨勢(shì)，伴隨著翹尾因素回落,，預(yù)計(jì)12月CPI將繼續(xù)回落,，達(dá)成全年3.5%政策目標(biāo)并無(wú)懸念。具體從環(huán)比漲幅來(lái)看,，食品價(jià)格環(huán)比下降0.2%,，其中，鮮菜價(jià)格下降3.8%,，對(duì)帶動(dòng)CPI下降0.12個(gè)百分點(diǎn),，是主要原因。
非食品價(jià)格環(huán)比持平,，低于預(yù)期,。各項(xiàng)漲跌互現(xiàn)，其中衣著,、居住漲幅較大,，分別為上漲0.6%、0.2%,。而在冬季旅游淡季之下,，旅游消費(fèi)環(huán)比下降2.7%,，對(duì)非食品價(jià)格環(huán)比的負(fù)貢獻(xiàn)最為顯著。
此外,，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格同比為-1.4%,，購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比為-1.5%，均比10月縮小0.1個(gè)百分點(diǎn),，顯示上游價(jià)格通縮狀況有所回暖,。
歸納起來(lái)，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出,，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步退出以及去年年底基數(shù)效應(yīng)較高的情況下,，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速如期回落，但消費(fèi),、出口整體表現(xiàn)超出預(yù)期,，或?qū)⒌钟顿Y下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響，帶動(dòng)四季度GDP同比增長(zhǎng)達(dá)到7.6%,，達(dá)到政府7.5%的既定目標(biāo),。
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)有助于加快推出深化改革的措施，由于三中全會(huì)公布的全面深化改革方案涵蓋60個(gè)具體任務(wù),，改革力度超出市場(chǎng)預(yù)期,，且早前召開(kāi)的政治局會(huì)議也強(qiáng)調(diào)改革，因此,，在筆者看來(lái),，未來(lái)一段時(shí)間，政策從穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革的路線圖已十分清晰。
而在改革落實(shí)方面,，可以看到,，當(dāng)前金融改革進(jìn)展較快，包括證監(jiān)會(huì)發(fā)布推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見(jiàn),，央行發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》加快利率市場(chǎng)化,，央行發(fā)布上海自貿(mào)區(qū)金融改革意見(jiàn)推動(dòng)自貿(mào)區(qū)金融改革先試先行等等。當(dāng)然,，金融改革也需注重與國(guó)企改革,、財(cái)稅改革、政府行政機(jī)制改革的協(xié)調(diào)配合,，否則利率市場(chǎng)化帶動(dòng)資金價(jià)格上漲,，反而不利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
值得關(guān)注的是,，近日中組部就改進(jìn)地方黨政領(lǐng)導(dǎo)政績(jī)考核工作提出了八大意見(jiàn),，涉及政績(jī)考核的導(dǎo)向,、評(píng)價(jià)指標(biāo)、責(zé)任追究等方面,，將有助于約束地方政府行為以及加快政府職能的轉(zhuǎn)變,。
展望明年，筆者預(yù)計(jì),，決策層在改革策略選擇方面,，會(huì)率先推進(jìn)一些有利于增加內(nèi)需的措施，如在小城市開(kāi)放戶籍,
放開(kāi)“單獨(dú)二孩”,，推進(jìn)財(cái)政及國(guó)有企業(yè)改革等等,，這有助于保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，將為改革騰挪更多空間,。同時(shí),，一些對(duì)經(jīng)濟(jì)不利的措施, 如解決產(chǎn)能過(guò)剩和地方債務(wù)問(wèn)題,
會(huì)逐步推廣展開(kāi)或推遲到2015年。改革先易后難的策略選擇,，體現(xiàn)出政府在加快推進(jìn)改革的同時(shí)爭(zhēng)取經(jīng)濟(jì)依然保持高速增長(zhǎng)的良苦用心,。