根據(jù)財(cái)政部,、人力資源和社會(huì)保障部,、國(guó)家稅務(wù)總局日前聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》,，自明年1月1日起,，實(shí)施企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅享受遞延納稅優(yōu)惠政策,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，此舉將會(huì)刺激更多企業(yè)和職工繳納年金，從而給股市帶來(lái)超過1000億元的資金流入,。本欄則認(rèn)為,，新的稅收優(yōu)惠無(wú)法帶來(lái)更多的資金流入。
細(xì)看新的稅收優(yōu)惠政策,，就是企業(yè)繳納的企業(yè)年金轉(zhuǎn)移到個(gè)人賬戶時(shí)個(gè)人不用繳納個(gè)人所得稅,，理論上講是可以增加企業(yè)繳納企業(yè)年金的積極性，但如果放在現(xiàn)在中國(guó)的企業(yè)薪酬環(huán)境下,，就可以發(fā)現(xiàn)這種刺激力度微乎其微,。
據(jù)本欄調(diào)查，現(xiàn)在給員工繳納年金的企業(yè),，主要以壟斷的央企和外企為主,，這些公司比較在意給員工提供福利和養(yǎng)老，即使在以前需要繳納個(gè)人所得稅的背景下,，他們也會(huì)盡量多地給員工繳納年金,，現(xiàn)在免稅了，仍然會(huì)盡量繳納,，并不會(huì)因此產(chǎn)生過多的刺激,。
然而很多私營(yíng)企業(yè)并不愿意給員工繳納企業(yè)年金，而員工由于流動(dòng)性較強(qiáng),，也不愿意繳納企業(yè)年金,。有企業(yè)主認(rèn)為，如果不是國(guó)家強(qiáng)制要求,，他們甚至不愿意給員工上三險(xiǎn),。對(duì)于這樣的私營(yíng)企業(yè)，國(guó)家的免稅政策也不會(huì)刺激他們?yōu)閱T工繳納企業(yè)年金,。
所以說(shuō),，現(xiàn)在阻礙大多數(shù)企業(yè)給員工繳納企業(yè)年金的原因是企業(yè)主和員工的思想認(rèn)識(shí)，而非國(guó)家的政策,。如果希望讓中國(guó)版401K成為支撐股市的重要力量，首先要強(qiáng)制所有企業(yè)給員工繳納企業(yè)年金,，然后要強(qiáng)制企業(yè)年金按照一定比例投入股市,，還要給企業(yè)年金優(yōu)先配售新股的權(quán)力，以保證其收益水平，從而吸引更多企業(yè)和員工樂于繳納企業(yè)年金,。只有這樣,，才能讓企業(yè)年金成為長(zhǎng)期投資于股市的重要力量。
其實(shí),，現(xiàn)在的股市走強(qiáng)已經(jīng)不再需要更多花樣的資金入場(chǎng),，即使沒有401K，只要國(guó)家政策利好股市,，現(xiàn)有的股票投資者能夠產(chǎn)生一定的獲利榜樣,，那么就會(huì)有越來(lái)越多的資金主動(dòng)流入股市。這就是股市自身的良性循環(huán),，而非不斷發(fā)行新股,、不斷對(duì)股市抽血產(chǎn)生的惡性循環(huán)。
對(duì)于未來(lái)A股的走勢(shì),，本欄建議投資者,，現(xiàn)在的股市不可能出現(xiàn)短期的牛市爆發(fā)，也不會(huì)出現(xiàn)6月底那樣的錢荒暴跌,。不管是上漲還是下跌,，都會(huì)相對(duì)比較溫和，未來(lái)新股質(zhì)量和發(fā)行節(jié)奏將會(huì)決定股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì),。