最近官方論及人民幣匯率改革問(wèn)題時(shí)稱：將有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間,，基本退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù);將繼續(xù)完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制,，發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用。
匯率由市場(chǎng)化因素決定應(yīng)當(dāng)一種常態(tài),，目前人民幣匯率制度有改革必要,，理由主要有以下三方面：
首先，管理方式與市場(chǎng)存在不合拍問(wèn)題,。人民幣匯率在最近幾年里屢屢出現(xiàn)多日實(shí)際交易匯率觸及匯率波動(dòng)區(qū)間上限,，此問(wèn)題被不少人稱呼為“漲停”,。但是,，雖然出現(xiàn)連日觸及匯率管理區(qū)間的上限,，但是人民幣匯率的中間價(jià)卻往往保持固定或者是波動(dòng)甚微,。另一方面，人民幣匯率多年來(lái)保持在升值的通道上,，但是升值通道非常平坦,，每年人民幣升值幅度實(shí)際上都很微小,。這兩點(diǎn)都說(shuō)明市場(chǎng)是認(rèn)為人民幣匯率應(yīng)當(dāng)是升值的，但人民幣匯率中間價(jià)在實(shí)際成交價(jià)連日觸及上限后保持異常穩(wěn)定,，實(shí)際上是對(duì)于市場(chǎng)的響應(yīng)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,，忽視了市場(chǎng)的內(nèi)在要求，而人民幣連年升值但每年升值幅度非常小,，表明升值的節(jié)奏被過(guò)度控制了,，人民幣內(nèi)在升值能量未充分釋放，因此出現(xiàn)連年升但是升幅太小的問(wèn)題(這必然導(dǎo)致單向套利問(wèn)題),。其實(shí),，市場(chǎng)化程度高的貨幣，每年匯率升跌10%左右是常見(jiàn)的現(xiàn)象,。
其次,，人民幣匯率形成過(guò)度參考美元，影響了中國(guó)貨幣政策獨(dú)立性,。目前人民幣匯率制度,，注重在于其促進(jìn)出口的方面，尤其是出口美國(guó)市場(chǎng),，這種制度安排導(dǎo)致人民幣匯率管理在情感上傾向于讓其匯率低于貿(mào)易的均衡水平,，因此多年來(lái)中國(guó)都是第一出口大國(guó)，每年的貿(mào)易順差也極其巨大,，與德國(guó)一起排在第一方陣,。貿(mào)易順差中，絕大部分的順差來(lái)自于美國(guó),，因此對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)高度依賴,，其結(jié)果是：一方面中國(guó)主動(dòng)積累了過(guò)多的美元儲(chǔ)備，主動(dòng)替美元的國(guó)際貨幣地位添磚加瓦;另一方面主動(dòng)讓渡了部分貨幣的獨(dú)立自主權(quán),，貨幣政策受美聯(lián)儲(chǔ)影響很大,，主動(dòng)承接了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的溢出性。這樣,，在美國(guó)推出QE時(shí),，中國(guó)擔(dān)心美元洪流沖垮中國(guó)，而在美國(guó)可能退出QE時(shí),，中國(guó)又要擔(dān)心熱錢快速流出的后果,。
第三是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和就業(yè)方面的影響。現(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制,，背后的思想還帶有三十年前的慣性,，是以促進(jìn)出口為出發(fā)點(diǎn)。過(guò)去中國(guó)外匯儲(chǔ)備極端缺乏,，以“出口創(chuàng)匯”為匯率政策的導(dǎo)向具有必然性,。但現(xiàn)在中國(guó)是全球第二GDP大國(guó),，經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)追求平衡發(fā)展和貿(mào)易均衡。目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)高達(dá)3.7萬(wàn)億美元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常的國(guó)際收支需要儲(chǔ)備的數(shù)字,，處于畸高的水平。
同時(shí),，強(qiáng)調(diào)出口必然在勞工工資,、環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題上出現(xiàn)不足，導(dǎo)致內(nèi)需不振,、環(huán)境破壞,，最終出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)畸形。中國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的二元經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,、房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱都與匯率制度有相當(dāng)程度的內(nèi)在關(guān)聯(lián),。
因此，人民幣匯率改革也應(yīng)當(dāng)從這些方面入手,，讓市場(chǎng)力量更大地發(fā)揮作用,，其著眼點(diǎn)應(yīng)該是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的平衡，減少對(duì)國(guó)際市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)的依賴,，增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性和自主性,。人民幣匯率改革，主要內(nèi)容應(yīng)當(dāng)有兩點(diǎn),。第一是讓市場(chǎng)力量成為決定匯率運(yùn)行方向的主要力量,。除了擴(kuò)大其浮動(dòng)區(qū)間外，最重要的是讓中間價(jià)的運(yùn)行幅度和方向反映市場(chǎng)的要求,，像過(guò)去那種交易價(jià)格連續(xù)觸及某邊上限或者是長(zhǎng)期偏于某方而中間價(jià)格保持穩(wěn)定的現(xiàn)象,，應(yīng)當(dāng)不再出現(xiàn)。第二是讓匯率形成制度能反映和促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和收支的均衡,，因而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與和諧,、促進(jìn)內(nèi)需，最終促進(jìn)就業(yè)等等,。因此,，應(yīng)尊重順差背景下匯率一般情況下升值、逆差背景下貨幣一般情況下應(yīng)當(dāng)貶值的基本規(guī)律,，該規(guī)律是長(zhǎng)期的,、基本的規(guī)律，但是極短時(shí)期因其它某些偶發(fā)因素出現(xiàn)而可能出現(xiàn)暫時(shí)反常,。