根據(jù)國際清算機(jī)構(gòu)SWIFT(環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì))最新發(fā)布的數(shù)據(jù),，截至2013年8月底,，人民幣已經(jīng)成長(zhǎng)為全球第八大交易貨幣,、第十二大支付貨幣,。考慮到當(dāng)前距2009年中國央行開始推進(jìn)人民幣國際化僅4年時(shí)間,，這一進(jìn)展無疑令人振奮,。
究竟是什么原因，使得外國居民和企業(yè)愿意使用人民幣進(jìn)行支付與交易呢?
原因之一：自國際金融危機(jī)爆發(fā)以來,，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成就斐然,。盡管中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅已由危機(jī)前的10%左右降至目前的7%至8%，但增幅依然高于目前3%至4%的世界經(jīng)濟(jì)增幅,，更高于目前1%至2%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增幅,。對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)狀的認(rèn)可以及對(duì)中國增長(zhǎng)前景的看好，是境外投資者愿意持有人民幣的重要基本面因素,。
原因之二：人民幣匯率走勢(shì)強(qiáng)勁,。自2005年7月匯改以來，無論是人民幣對(duì)美元匯率還是人民幣有效匯率的升值幅度均超過30%,。尤其是進(jìn)入2013年以來,，由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)，美元對(duì)其他主要國際貨幣顯著升值,，而人民幣對(duì)美元卻仍保持強(qiáng)勢(shì),，這增強(qiáng)了人民幣及相關(guān)資產(chǎn)對(duì)海外投資者的吸引力。
原因之三：通過各種方式投資內(nèi)地人民幣資產(chǎn)可獲得滿意的回報(bào)率,。一方面,，由于保持著適當(dāng)?shù)馁Y本管制，中國內(nèi)地人民幣利率水平顯著高于國際利率水平,。正利差是吸引外國投資者持有人民幣的動(dòng)因之一;另一方面,，包括銀行理財(cái)產(chǎn)品與信托產(chǎn)品在內(nèi)的影子銀行產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，不但承諾較高的投資收益率,，而且基本上兌現(xiàn)了承諾,，這對(duì)外國投資者而言無疑具有吸引力。
人民幣的國際使用能否繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?筆者認(rèn)為,，未來幾年人民幣國際化既面臨較大挑戰(zhàn),，也面臨新的機(jī)遇。
一方面,，在經(jīng)歷了較大幅度的升值之后,，目前中國的經(jīng)常賬戶余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值比率已連續(xù)幾年回落至3%以下，這意味著人民幣匯率距離均衡水平已經(jīng)很近,。一旦人民幣單邊升值預(yù)期消失,，外國投資者持有人民幣及相關(guān)資產(chǎn)的動(dòng)力可能被削弱。另一方面,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出量寬,，美國內(nèi)利率水平將逐漸上升，中美利差可能會(huì)顯著收窄,，這將繼續(xù)降低外國投資者持有人民幣及相關(guān)資產(chǎn)的動(dòng)力,。
與此同時(shí)，更應(yīng)該看到,，未來5至10年內(nèi),，通過推動(dòng)各領(lǐng)域改革，中國經(jīng)濟(jì)既確保增長(zhǎng)質(zhì)量,，又能避免系統(tǒng)性危機(jī),，那么，人民幣在10年后成長(zhǎng)為真正具有國際影響力的貨幣,，將是水到渠成的事情,。