股票市場一直以來都被視為經(jīng)濟運行的晴雨表,，根據(jù)證券投資基本面分析理論，實體經(jīng)濟的發(fā)展狀況對股票市場總體走勢具有決定性影響,，股票指數(shù)的漲跌大致上也能反映出宏觀經(jīng)濟的運行狀況,。因此，通過全球主要經(jīng)濟體股指走勢比較,，在一定程度上可以窺得世界經(jīng)濟格局演變的走向,。
2008年全球金融危機爆發(fā)后，在發(fā)達經(jīng)濟體金融市場遭受重創(chuàng),、實體經(jīng)濟陷入衰退的同時,，新興經(jīng)濟體率先復蘇、增長迅速,，“東盛西衰”一時成為世人熱議的話題,。從全球股指走勢看，截至2009年6月末,，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)美國,、歐元區(qū)和日本指數(shù)與2008年末相比較，僅分別上升了2.4%,、4.3%和1.6%,，MSCI新興市場指數(shù)同期增幅卻高達34.3%。
但經(jīng)歷了前期爆發(fā)式增長之后,，近兩年來新興經(jīng)濟體增速明顯放緩,。特別是最近，在美聯(lián)儲退出量化寬松(QE)預期強化的背景下,，資金大幅撤離新興市場,，印度、印尼,、泰國等經(jīng)濟體遭遇貨幣貶值,、股市重挫，投資者恐慌情緒攀升,，唱衰新興市場的聲音漸趨強烈,。與此同時，美歐日發(fā)達經(jīng)濟體復蘇加快，“東盛西衰”的格局似乎已經(jīng)開始逆轉(zhuǎn),。截至2013年9月末,，MSCI美國、歐元區(qū)和日本指數(shù)分別較2008年末上升了18.3%,、13.2%和22.3%,，MSCI新興市場指數(shù)同期卻下跌了6.4%,。
今年10月份以來,，全球股市進一步呈現(xiàn)明顯分化格局，美歐日經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體向好推動發(fā)達市場股市普遍強勢上行,，新興市場經(jīng)濟增速下滑,、通脹風險攀升、跨境資本異動引發(fā)股市大幅震蕩,。而美聯(lián)儲主席繼任人選耶倫在11月參議院金融委員會聽證會上的“鴿派”論述也激發(fā)了市場熱情,。截至11月22日，MSCI美國,、歐元區(qū)和日本指數(shù)分別上漲6.1%,、3.2%和1.6%。新興市場股市呈現(xiàn)“倒V”型走勢,，美聯(lián)儲延遲退出QE使資金流出新興市場趨勢放緩,，曾一度推動多數(shù)新興經(jīng)濟體股市反彈，10月22日MSCI新興市場指數(shù)較月初增長了4.8%,，但新興市場經(jīng)濟增速放緩,、通脹風險持續(xù)攀升、跨境資本繼續(xù)外流等問題仍較突出,，其后的一個月內(nèi)股指又下跌了3.4%,。
展望未來，雖然美國債務上限可能再起波瀾,，美聯(lián)儲貨幣政策仍存不確定性,，歐洲主權債務、銀行業(yè)危機尚未完全解除,，日本亦面臨全球經(jīng)濟復蘇不穩(wěn)定帶來的下行風險,，這些均可能引發(fā)股市回調(diào)，但總體上看,，發(fā)達經(jīng)濟體已走出“衰”之泥潭,，穩(wěn)健的復蘇趨勢將給未來股市的進一步上行提供強力支持。而新興市場面臨的形勢卻不容樂觀,，受自身經(jīng)濟增長乏力,、金融環(huán)境脆弱多變和國際資本大幅流動等因素影響，在未來可預見的一段時間內(nèi),，新興市場股市或?qū)⒗^續(xù)維持寬幅震蕩,。
值得注意的是,，新興市場股指的總體表現(xiàn)并不意味著此輪增長行將結束，簡單稱“東盛”趨勢扭轉(zhuǎn)也為時過早,。近年來,，不斷崛起的新興經(jīng)濟體在全球經(jīng)濟總量的占比持續(xù)上升，據(jù)IMF最新預測,，2013年按照購買力平價測算,，占全球GDP的份額將超越發(fā)達經(jīng)濟體升至50.4%，未來五年內(nèi)實際GDP增速仍將明顯高于發(fā)達經(jīng)濟體,。當然,，“東盛”之路絕非坦途，目前新興市場所經(jīng)歷的,，正是世界經(jīng)濟金融運行及政策應對從應急到調(diào)整階段的轉(zhuǎn)換過程而帶來的陣痛,，同時也是倒逼新興市場加快結構調(diào)整、優(yōu)化資源配置的重要信號,。相信經(jīng)歷了陣痛蛻變的新興市場能夠重拾增勢,，成為21世紀全球經(jīng)濟發(fā)展的主旋律之一，新興市場股市也將迎來新的一波上漲行情,。