上海自貿(mào)概念龍頭外高橋的控股股東外高橋集團(tuán)于11月7日-12日累計減持外高橋股票3000萬股，套現(xiàn)約11億元。作為股價因概念炒作而漲高的股票,，控股股東認(rèn)為股價高估,，從而減持股票，成為了打壓股價的殺手,。但投資者還有一件事想不明白,，就是為什么控股股東要等到股價下跌近半后才想到減持，以前股價更高時是為了謙讓還是其他原因而選擇沉默?
20世紀(jì)最杰出的投機(jī)者李佛摩爾曾說過這樣一種炒作方式,，當(dāng)大股東希望向公眾賣出股票的時候,，就尋找炒家推高股價并把股票炒成交易熱絡(luò)的熱門股，然后由炒家安排賣出股票,，炒家不需要任何現(xiàn)金酬勞,，只要求價格逐級升高的認(rèn)股權(quán)利，那么只有當(dāng)炒家完成任務(wù)后才能獲得自己的收益,，而委托方需要的就是按照既定的價格拋售既定數(shù)量的股票,。外高橋集團(tuán)恰好在滿意的股價開始減持股份，而沒有在最高價開始減持,。這就引出了本欄的猜想,。
假如炒作外高橋股票的投機(jī)資金從底部吸納籌碼之后，通過連續(xù)漲停推高股價,，然后到64.16元/股的高位后開始出脫籌碼,，并一路向下賣出股票，最終全部完成股票的派發(fā),。此時的外高橋股票交投活躍,，股價仍然在35元上方，外高橋集團(tuán)開始賣出股票,，并向投資者公告,。如果是這樣，就能夠解釋為什么外高橋集團(tuán)不在股價炒高至高位時賣出股票,，而是在下跌近一半之后才開始賣,，因為投機(jī)資金賣出股票不需要公告，而外高橋集團(tuán)賣出股票需要公告,，兩者的區(qū)別正在于此,。
如果真是外高橋集團(tuán)認(rèn)為在35元附近的價格賣出股票是滿意的操作，那么其剩余的60%持股仍然會繼續(xù)向二級市場拋售,，直至股價跌至他不愿意賣出股票的位置,。
不僅僅是外高橋，很多控股股東賣出持股都沒有選擇在最高價進(jìn)行,，這或許是不得不遵守的約定,。試想,，在全流通的時代，任何資金都不可能在沒有得到控股股東認(rèn)可的情況下坐莊拉高股價,，否則必然會遭受滅頂之災(zāi),。這就是說，未來的股票投資,，大股東對于股票炒家具有極強(qiáng)的“核威懾”,，堪稱莊家殺手。這也可以解釋為什么創(chuàng)業(yè)板股票可以在控股股東持股解禁后出現(xiàn)超強(qiáng)牛市的原因,。