今年是中國股市的“重組季”,。一方面,，由于IPO長時間停擺，以及270余家公司撤出IPO排隊的原因,，這為上市公司并購重組提供了大量資源,；另一方面，管理層大力支持上市公司并購重組,，因此導(dǎo)致今年A股市場并購重組風(fēng)起云涌,。
并購重組對于上市公司擺脫困境或做大做強(qiáng)有著重要意義。不過,，在今年的并購重組浪潮中,，也曝出了這樣或那樣的一些問題。如某些上市公司追逐市場熱點(diǎn)和概念,，涉嫌通過非實(shí)質(zhì)性的跨界投資,、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方式迎合市場炒作；還有個別公司發(fā)布利好消息的同時,，大股東減持股票,。
針對這些問題，深交所負(fù)責(zé)人日前表示,，將在不斷強(qiáng)化監(jiān)管力度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善監(jiān)管工作,，促進(jìn)并購重組健康發(fā)展,。新的監(jiān)管措施包括進(jìn)一步增加并購重組預(yù)案信息披露的透明度。比如針對手游資產(chǎn),，要求披露ARPU值,、玩家結(jié)構(gòu)分布,、充值渠道和金額等關(guān)鍵業(yè)務(wù)信息，并要求財務(wù)顧問,、會計師核實(shí)業(yè)績真實(shí)性等,。同時深交所還將在內(nèi)部監(jiān)控上試行上市公司“黑名單”制度，將熱衷追逐市場熱點(diǎn)的公司重點(diǎn)監(jiān)控,。
深交所的有關(guān)措施對于規(guī)范上市公司的并購重組有著積極意義,。尤其是“黑名單”制度，如果進(jìn)一步加以完善,，完全可以成為上市公司并購重組案的“閃光點(diǎn)”,。
從目前的公開報道來看，列入“黑名單”的主要是那些熱衷追逐市場熱點(diǎn)的公司,。對這類公司進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控很有必要,。不過，上市公司的“黑名單”不應(yīng)僅限于那些熱衷追逐市場熱點(diǎn)的公司,，還應(yīng)將“黑名單”拓寬,。比如，在上市公司披露并購重組預(yù)案前后(可以3個月為限)有限售股解禁的公司,，同樣有必要納入重點(diǎn)監(jiān)控范疇,，提防上市公司以并購重組的名義向大小非進(jìn)行利益輸送。又如,，有重大事項受到媒體或輿論質(zhì)疑的公司,，也應(yīng)一并納入到“黑名單”中來進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。此外,，在并購重組方案公布后,，在公司股價被炒高的情況下，確有大股東趁機(jī)套現(xiàn)的上市公司,，也應(yīng)納入到“黑名單”中來,。
而對于被納入到“黑名單”的公司，重點(diǎn)監(jiān)控也需要落到實(shí)處,。在這方面,，深交所建立針對媒體報道的專項核查制度，對引起媒體質(zhì)疑的重大事項展開專項核查,，這是重點(diǎn)監(jiān)控的一個有效方式,。
除此之外，還需要做到三點(diǎn),。一是對于被列入“黑名單”的公司,，其并購重組在分道制審核的過程中，只能選擇“審慎審核”通道,，對并購重組方案從嚴(yán)把關(guān),。二是對于并購重組完成后發(fā)現(xiàn)問題的公司,，可進(jìn)行專項核查。三是在“審慎審核”和“專項核查”中確實(shí)發(fā)現(xiàn)問題的公司,，在進(jìn)行相應(yīng)的查處后,，還應(yīng)一并記入公司的誠信記錄。使“黑名單”變成相關(guān)上市公司的“黑污點(diǎn)”,。如此一來,，“黑名單”制度就可以在促進(jìn)并購重組健康發(fā)展的道路上發(fā)揮其威懾作用。