今年是中國股市的“重組季”,。一方面,，由于IPO長時間停擺,，以及270余家公司撤出IPO排隊的原因，這為上市公司并購重組提供了大量資源,；另一方面,，管理層大力支持上市公司并購重組，因此導致今年A股市場并購重組風起云涌,。
并購重組對于上市公司擺脫困境或做大做強有著重要意義,。不過，在今年的并購重組浪潮中,，也曝出了這樣或那樣的一些問題,。如某些上市公司追逐市場熱點和概念，涉嫌通過非實質(zhì)性的跨界投資,、業(yè)務轉(zhuǎn)型等方式迎合市場炒作,；還有個別公司發(fā)布利好消息的同時，大股東減持股票,。
針對這些問題,，深交所負責人日前表示，將在不斷強化監(jiān)管力度的基礎上,，進一步完善監(jiān)管工作,，促進并購重組健康發(fā)展。新的監(jiān)管措施包括進一步增加并購重組預案信息披露的透明度,。比如針對手游資產(chǎn),，要求披露ARPU值、玩家結(jié)構(gòu)分布,、充值渠道和金額等關(guān)鍵業(yè)務信息,，并要求財務顧問、會計師核實業(yè)績真實性等,。同時深交所還將在內(nèi)部監(jiān)控上試行上市公司“黑名單”制度,，將熱衷追逐市場熱點的公司重點監(jiān)控。
深交所的有關(guān)措施對于規(guī)范上市公司的并購重組有著積極意義,。尤其是“黑名單”制度,，如果進一步加以完善，完全可以成為上市公司并購重組案的“閃光點”,。
從目前的公開報道來看,，列入“黑名單”的主要是那些熱衷追逐市場熱點的公司。對這類公司進行重點監(jiān)控很有必要,。不過,，上市公司的“黑名單”不應僅限于那些熱衷追逐市場熱點的公司,，還應將“黑名單”拓寬,。比如，在上市公司披露并購重組預案前后(可以3個月為限)有限售股解禁的公司，同樣有必要納入重點監(jiān)控范疇,，提防上市公司以并購重組的名義向大小非進行利益輸送,。又如，有重大事項受到媒體或輿論質(zhì)疑的公司,，也應一并納入到“黑名單”中來進行重點監(jiān)控,。此外，在并購重組方案公布后,，在公司股價被炒高的情況下,，確有大股東趁機套現(xiàn)的上市公司，也應納入到“黑名單”中來,。
而對于被納入到“黑名單”的公司,，重點監(jiān)控也需要落到實處。在這方面,，深交所建立針對媒體報道的專項核查制度,，對引起媒體質(zhì)疑的重大事項展開專項核查，這是重點監(jiān)控的一個有效方式,。
除此之外,，還需要做到三點。一是對于被列入“黑名單”的公司,，其并購重組在分道制審核的過程中,，只能選擇“審慎審核”通道，對并購重組方案從嚴把關(guān),。二是對于并購重組完成后發(fā)現(xiàn)問題的公司,，可進行專項核查。三是在“審慎審核”和“專項核查”中確實發(fā)現(xiàn)問題的公司,，在進行相應的查處后,，還應一并記入公司的誠信記錄。使“黑名單”變成相關(guān)上市公司的“黑污點”,。如此一來,，“黑名單”制度就可以在促進并購重組健康發(fā)展的道路上發(fā)揮其威懾作用。