今年是中國(guó)股市的“重組季”。一方面,，IPO長(zhǎng)時(shí)間停擺,、270余家公司撤出IPO排隊(duì),，為上市公司并購(gòu)重組提供了大量資源;另一方面，管理層大力支持并購(gòu)重組,。因此,，今年A股市場(chǎng)并購(gòu)重組風(fēng)起云涌。
并購(gòu)重組對(duì)于上市公司擺脫困境或做大做強(qiáng)有著重要意義,。不過(guò)，在今年的并購(gòu)重組浪潮中也曝出了一些問(wèn)題,。例如某些上市公司追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)和概念，涉嫌通過(guò)非實(shí)質(zhì)性的跨界投資,、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方式迎合市場(chǎng)炒作;還有個(gè)別公司在發(fā)布利好消息的同時(shí),，大股東趁機(jī)減持股票,。針對(duì)這些問(wèn)題，深交所負(fù)責(zé)人日前表示,，將進(jìn)一步完善對(duì)并購(gòu)重組的監(jiān)管，其中包括試行上市公司黑名單制度,，將熱衷追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司列入重點(diǎn)監(jiān)控,。
從目前的公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，列入黑名單的將主要是那些熱衷于追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司,。對(duì)這類(lèi)公司進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控是很有必要的，不過(guò)筆者認(rèn)為,，黑名單不應(yīng)僅限于此,，還應(yīng)拓寬。比如,，在上市公司披露并購(gòu)重組預(yù)案前后(可以3個(gè)月為限)有限售股解禁的公司，同樣有必要納入黑名單重點(diǎn)監(jiān)控范疇,，提防上市公司以并購(gòu)重組的名義向大小非進(jìn)行利益輸送,。又如，有重大事項(xiàng)受到媒體或輿論質(zhì)疑的公司,，也應(yīng)一并納入黑名單進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控,。此外,，在并購(gòu)重組方案公布后，在公司股價(jià)被炒高的情況下,，確有大股東趁機(jī)套現(xiàn)的上市公司，也應(yīng)納入黑名單,。
對(duì)于被納入黑名單的公司，重點(diǎn)監(jiān)控也需要落到實(shí)處,。在這方面,，深交所建立了針對(duì)媒體報(bào)道的專(zhuān)項(xiàng)核查制度，對(duì)引起媒體質(zhì)疑的重大事項(xiàng)展開(kāi)專(zhuān)項(xiàng)核查,，這是重點(diǎn)監(jiān)控的一個(gè)有效方式,。除此之外，還需要做到三點(diǎn)：一是對(duì)于列入黑名單的公司,，其并購(gòu)重組在分道制審核的過(guò)程中,，只能選擇“審慎審核”通道,，對(duì)并購(gòu)重組方案從嚴(yán)把關(guān);二是對(duì)于并購(gòu)重組完成后發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司,，可進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查;三是對(duì)于在“審慎審核”和“專(zhuān)項(xiàng)核查”中確實(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司,，在進(jìn)行相應(yīng)的查處后,，還應(yīng)一并記入公司的誠(chéng)信記錄,，讓黑名單變成相關(guān)上市公司的污點(diǎn),。如此一來(lái),，黑名單制度才能在促進(jìn)并購(gòu)重組健康發(fā)展方面發(fā)揮威懾作用。