10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)了三季度以來的企穩(wěn)態(tài)勢(shì),，顯示在穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)下，微觀主體信心與實(shí)體活躍程度均有所提升,。良好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行為改革創(chuàng)造了有利條件,，預(yù)計(jì)三中全會(huì)在財(cái)稅體制、行政體制,、金融體制等方面呈現(xiàn)的改革藍(lán)圖將十分宏大,，改革力度有可能超出市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)然,，從以往經(jīng)驗(yàn)看,，實(shí)施過程中難免遇到各種阻力，特別是來自利益團(tuán)體的阻撓必將異常強(qiáng)大,。因此,，對(duì)于改革藍(lán)圖還需理性看待，畢竟克服利益團(tuán)體的阻礙,，把改革方案落到實(shí)處,，才能最終釋放改革紅利。這是支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來十年穩(wěn)健增長(zhǎng)的關(guān)鍵,。
1至10月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.1%,，比前三個(gè)季度回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)，而制造業(yè)投資同比增速比前三季度反彈0.6個(gè)百分點(diǎn),，是個(gè)積極跡象,，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)同比增速比前三季度回落2.1個(gè)百分點(diǎn),。雖然鐵路投資有所放緩,，但鑒于早前鐵路基建進(jìn)度緩慢，截至三季度末,，鐵路基礎(chǔ)建設(shè)僅完成年內(nèi)計(jì)劃的62%,，預(yù)計(jì)未來會(huì)有顯著提升。
10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%,，比9月快0.1個(gè)百分點(diǎn),，反映工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)好。分三大門類來看,，采礦業(yè)與電力,、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值比9月有所回落，而制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)最快,，為11.4%,，且比9月回升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)電量同比增速8.4%，比9月提升0.2個(gè)百分點(diǎn),。而在所有產(chǎn)品中,，受需求推動(dòng)，汽車產(chǎn)量反彈相對(duì)明顯,，10月同比增速為25.5%,，比9月提升8個(gè)百分點(diǎn)。
因“十一”長(zhǎng)假的因素,，10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)13.3%,，增速與9月持平。餐飲收入同比增速9.5%,，比9月回升了0.4個(gè)百分點(diǎn),。而在經(jīng)歷了早期一輪上漲之后，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)有所放緩,，包括家用電器和音響器材,、建筑及裝潢材料同比增速分別為12.5%、23.5%,，比9月回落了1.7和3.5個(gè)百分點(diǎn),。伴隨著網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的日益增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)模式造成了很大沖擊,，以社會(huì)消費(fèi)品零售總額指標(biāo)來解讀消費(fèi)增長(zhǎng),，或有低估。
10月出口增長(zhǎng)從9月的-0.3%反彈至5.6%,，高于市場(chǎng)預(yù)期,。進(jìn)口增長(zhǎng)則與9月基本持平。在出口大幅反彈下,，10月貿(mào)易順差從9月的152億美元上升至311億美元,，對(duì)GDP貢獻(xiàn)提升。雖然10月出口有所反彈,，但這與早期PMI新出口訂單回落,、10月國(guó)內(nèi)外海運(yùn)指數(shù)有異，而在筆者看來,，這與今年中秋“十一”長(zhǎng)假的工作日變動(dòng)相關(guān),，剔除季節(jié)性因素影響，8,、9,、10三個(gè)月的出口增速分別為7.9%、5.3%,、3.5%,，是逐月下降的,。
展望未來，筆者預(yù)計(jì)出口仍舊不容樂觀,。參加第114屆廣交會(huì)的境外采購(gòu)商人數(shù)比第113屆減少了6.5%，出口成交額比113屆下降了10.9%,，是2009年以來出口成交額最低的一屆,。海外需求疲軟，人民幣升值及工資上漲也為未來出口企業(yè)帶來困難,。
10月CPI同比上漲3.2%,，高于9月0.1個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格環(huán)比下降了0.4%,，鮮蛋,、鮮菜、鮮果,、水產(chǎn)品和豬肉價(jià)格環(huán)比分別下降6.6%,、2.8%、0.9%,、0.9%和0.4%,，而牛肉、羊肉和糧食價(jià)格環(huán)比分別上漲0.9%,、0.6%和0.3%,。非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)。
由10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以確認(rèn),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)已基本形成,，但通脹與房?jī)r(jià)反彈值得警惕，尤其是當(dāng)前房?jī)r(jià)大幅上漲對(duì)居住價(jià)格的影響,。來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示,，9月京滬穗深四個(gè)一線城市漲房?jī)r(jià)漲幅超過20%，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的加大已引發(fā)地方出臺(tái)二套房首付七成的政策,。此外,，與早前PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)走低呼應(yīng)，10月PPI繼續(xù)回落至-1.5%,，CPI與PPI走勢(shì)背離,，凸顯了政策決策層的困境。
實(shí)際上,，從早前央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中便可見當(dāng)前貨幣政策重點(diǎn)的變化,，即
“貨幣政策的重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革,、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)上,，貨幣政策應(yīng)持總量穩(wěn)定,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求”，“加強(qiáng)流動(dòng)性總閘門的調(diào)節(jié)作用”,�,？紤]到四季度資本流入大量增加，房?jī)r(jià)與通脹雙雙回升的態(tài)勢(shì)以及企業(yè)的高杠桿率風(fēng)險(xiǎn),，筆者預(yù)計(jì),，四季度貨幣政策比三季度會(huì)略有收緊。