人民幣“外升內(nèi)貶”的根源是實際匯率上升速度高于名義匯率,。
匯改八年,，人民幣內(nèi)部購買力下降,。有專家以特定大米品種計算,，從2005年到2013年,，人民幣國內(nèi)購買力貶值43%,。8年來,，人民幣對美元累計升值超過34%,，對歐元升值超過20%,。
這還算可以接受的數(shù)據(jù),，其他有稀缺性的準投資品種價格上漲更快。8年時間,，房價上升3倍左右,。2005年全國包括省會與副省級城市在內(nèi)的37個城市，每平方米均價為3802元,。今年11月1日,，中指院發(fā)布2013年10月中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)報告，當月全國100個城市(新建)住宅平均價格為每平方米10685元。城市范圍的擴大,，與城市化進程大中城市涵蓋范圍的擴大,，8年前的37個大中城市與目前的百城可以相比，8年上漲2.81倍,，如果范圍圈定在省會與副省級城市,，則房價上漲在3倍以上。
蟲草價格更是離譜,，30年上漲萬倍,，其中2006~2008年，蟲草均價從每公斤3萬元左右上漲到12萬元左右,，短短兩年多的時間內(nèi)上漲4倍,，到今年7月，開始歇口氣,，停止上漲,。黃金價格相對平緩，2005年后千足金交易報價每克115元左右,，今年11月5日現(xiàn)貨千足金報價為260元左右，上升126%,，但這是黃金價格回落后的結(jié)果,，如果以2011年9月最高的400元左右計，則上升3倍左右,，剛好與房價持平,。
據(jù)中國社科院去年發(fā)布的報告稱，過去8年,，中國的物價與資產(chǎn)價格有兩個輪番上漲的周期：第一個周期為2004年10月至2008年9月,，第二個周期為2009年7月至2011年10月。在此期間,，炒房好過炒股,，炒股好過儲蓄。請注意,，這只是特定的經(jīng)濟周期中的選擇,，并不適合下一個經(jīng)濟周期。
今年6月,，國際貨幣基金組織發(fā)布報告稱,，人民幣從2011年末至2013年4月升值約5%，自2005年中外匯改革以來約升值了35%,。在此之前,，實際有效匯率一直在下降，所以較十年前的水平僅僅升值了14%�,？紤]到中國經(jīng)濟基本面,，基于通脹調(diào)整，人民幣實際匯率被低估了5%至10%,。換句話說,，如果人民幣匯率不上升，國內(nèi)還將繼續(xù)面臨輕微的通脹壓力,。但并不像美國財政部匯率報告所說的人民幣匯率被大幅低估,，否則中國國內(nèi)的通脹還將進一步上升。
每個人難以逃離通脹的壓力,，不同的人感受到的通脹壓力來源不一致,，企業(yè)主會感覺到工人工資增長，擠壓原本就狹窄的利潤空間,，高收入者會感受到蟲草,、藝術品等價格大幅飆升，而普通的工薪階層會為高房價煩惱不已,。此外,，通脹并不表現(xiàn)為高價，也表現(xiàn)為產(chǎn)品重量與質(zhì)量的下降,。
我國外匯占款的主要來源在下降,，經(jīng)常項目順差占GDP比重在2007年達到10%的高點后走低，去年底,，我國經(jīng)常項目順差占GDP比值降至2.6%以下,，創(chuàng)出匯改8年來最低水平，顯著低于4%的國際警戒線,。取代經(jīng)常項目順差的,，是全球追逐短期投資收益的熱錢。10月21日,，央行發(fā)布報告,，顯示9月末金融機構(gòu)外匯占款余額升至27.52萬億元人民幣，當月我國外匯占款環(huán)比增加1263.62億元,。
由于我國以往積累的大規(guī)模外匯儲備,，出于金融安全考慮，不可能徹底放開匯率,，可以預料,，未來數(shù)年匯率的逐漸上升與熱錢的沖擊還將是常態(tài)，外匯市場的短期震蕩會越來越劇烈,。
通脹是生產(chǎn)效率趕不上貨幣發(fā)行量的必須結(jié)果,，無論我們是否愿意,，未來國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、調(diào)整資源價格,、建立保障型社會,、降低企業(yè)與地方政府負債等經(jīng)濟大事，還將使通脹保持在3%左右的水位,。
可以安慰的是,，通脹不會失控�,；诟母锏臎Q心,，央行大規(guī)模發(fā)放貨幣的可能性不大，利率市場化銜枚疾進,，制造業(yè)的生產(chǎn)效率在下降,，收入結(jié)構(gòu)正在調(diào)整過程中。上述改革只要能夠取得一定成效,，通脹就能控制在可以忍受的范圍之內(nèi),。