即將卸任的伯南克不會大動干戈,，在美國經(jīng)濟尚未真正企穩(wěn)之跡貿然退出QE,，那已經(jīng)不是他的工作。格林斯潘以寬松貨幣造就黃金時代,，埋下金融危機隱患;伯南克以直升機撒錢,，讓經(jīng)歷危機的人不會那么痛苦，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不再顯示危機的可怕;至于平衡通脹與通縮,，讓量化寬松的貨幣政策平緩落幕,，這是第一位女性美聯(lián)儲主席耶倫的事，與伯南克無關,。
我們要面對經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉、股票市場達到歷史新高下的高失業(yè)，產能過剩導致大多數(shù)企業(yè)利潤不能盡如人意,，而低就業(yè)率的陰影揮之不去,。
北京時間10月23日，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù),，9月份美國非農就業(yè)環(huán)比增加14.8萬人,，明顯低于彭博社的調查數(shù)據(jù)——環(huán)比增加18.5萬人。一周后,，民間就業(yè)調查機構ADP發(fā)布全國就業(yè)報告,，顯示民間部門在10月新增13萬個工作崗位，是4月以來最低增幅,，低于分析師所預估的15萬個,，民間就業(yè)增長連續(xù)第四個月放緩。
雖然大型企業(yè)與高新技術企業(yè)在股市上獲得天量資金,，據(jù)穆迪估計,，去年底美國企業(yè)現(xiàn)金儲備總額達到創(chuàng)紀錄的1.45萬億美元，同比增長10%,。僅蘋果一家公司就坐擁1700億美元現(xiàn)金和短期投資,，這些現(xiàn)金不會投入實體，也不會增加就業(yè),，而會進入資本貨幣市場,，進行并購重組，進行股權投資,。
這就不奇怪,，與中國的情況一樣，一些大型企業(yè),、高科技企業(yè)擁有充足的現(xiàn)金,，而多數(shù)傳統(tǒng)產業(yè)的中小企業(yè)度日如年。美國小型企業(yè)雇傭人員明顯減速,，10月僅新增3.7萬個工作崗位,，遠低于9月新增的6.8萬個。10月中型企業(yè)增聘員工數(shù)量少于9月,。
失業(yè)情況似乎在好轉,。9月份失業(yè)率環(huán)比下降0.1個百分點，到7.2%,，創(chuàng)下5年新低;從高位的10%左右花了兩年就降到7%左右,，是了不起的進步，但現(xiàn)實非常殘酷,，登記失業(yè)率下降是因為很多人放棄了找工作,，反映在數(shù)據(jù)上，就是就業(yè)參與率下降。美國勞工統(tǒng)計局的就業(yè)報告顯示,，16歲以上的美國人決定不去尋找工作的人數(shù),，9月份已經(jīng)達到9060.9萬，加上登記失業(yè)人口,，這意味著美國有近1億人沒有工作,。美國9月份勞動力參與率為63.2%，也即一百個就業(yè)年齡人口中,，有36.8%的人放棄了找工作,。相比而言，奧巴馬上任之初,，美國勞動力參與率為65.7%,，真實失業(yè)率為34.3%。美國的失業(yè)率在下降,，是因為很多絕望的人在半年之后不再找工作,。
由于量化寬松的貨幣政策，以及龐大的移民,，美國的房地產價格大幅上升,，但今年9月，成屋銷售年化水平環(huán)比下降1.9%,，8月銷量由環(huán)比增長1.7%調整至零,。由于實體經(jīng)濟不振，CPI增速放緩,，美國勞工部公布,，經(jīng)季節(jié)調整后，美國9月CPI按月升幅略加快至0.2%;按年升幅卻進一步放緩至1.2%,，為今年4月以來最慢,，低于8月的上升1.5%。人們對通脹預期減弱,，房地產市場從高速反彈轉向疲軟,，依靠政府補貼的人越來越多，這對于債務纏身的政府不是個好消息,。
站在美國的立場上,，美聯(lián)儲做出明智的決策，10月30日在貨幣政策10月決策例會結束后,，美聯(lián)儲決策機構——聯(lián)邦公開市場委員會在決策聲明中宣布,，繼續(xù)維持目標利率在0%到0.25%不變;同時以9票贊成、1票反對的結果決定繼續(xù)執(zhí)行每個月850億美元的資產采購計劃,。起碼到明年,，美國的政策不會變,。
維持量化寬松的貨幣政策，對美國有益無害,，可以緩解失業(yè)陣痛,，國債發(fā)行利率沒有上升依然可以借到便宜錢,，大量發(fā)行的貨幣稀釋了他國的美國含金量,，而美國工薪族受益于低通脹，生活水準并未因此降低,。
什么時候美國會退出量化寬松政策?就業(yè)參與率上升,，實體經(jīng)濟真正好轉，發(fā)債成本大幅上升,，量化寬松得不償失,，而現(xiàn)在，這些跡象都沒有出現(xiàn),。像日本一樣,，量化寬松沒有帶來經(jīng)濟上升，卻能夠減輕痛苦嫁禍于人,，用別人的錢填自己的黑洞,。
市場已有表現(xiàn)，黃金價格反彈,，債券價格沒有一落千丈,，而曾經(jīng)讓人心驚的歐元區(qū)經(jīng)濟，在習慣了過山車的人看來,，也不那么可怕了,。