地產(chǎn)商多元化發(fā)展，正在成為一種風(fēng)潮,。如果說2009年諸大央企紛紛涉獵房地產(chǎn),，圈地稱王是其他產(chǎn)業(yè)向房地產(chǎn)滲透，那么,，當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍金融領(lǐng)域,，也并非一件奇聞。然而,，作為中國房地產(chǎn)市場領(lǐng)頭羊的萬科介入金融業(yè),，還是引起了業(yè)內(nèi)人士的極大關(guān)注。筆者認(rèn)為,，萬科作為標(biāo)桿性企業(yè)進(jìn)入徽商銀行,，可能會引領(lǐng)一個房企積極進(jìn)入金融業(yè)的浪潮。
為什么以萬科為代表的房地產(chǎn)企業(yè)非要將業(yè)務(wù)滲透到金融業(yè)領(lǐng)域?其一,，最近一些年來,，房地產(chǎn)價格雖然沒有太多調(diào)整，但是，成交量卻是經(jīng)過了幾輪興衰輪回,，如果房企將大量的資產(chǎn)仍然單一地配置到房地產(chǎn)領(lǐng)域,，一旦市場處于低迷狀態(tài)，過度擴(kuò)張可能會危及資金鏈,。而相反,，銀行業(yè)這幾年旱澇保收，利潤豐厚,，這也是諸多產(chǎn)業(yè)都想金融介入的領(lǐng)域的動機(jī),，特別是一些機(jī)制靈活的小型商業(yè)銀行，諸如農(nóng)村銀行,、村鎮(zhèn)銀行,，對股東的分紅利潤率達(dá)12%~15%。雖然銀行也是高危行業(yè),，但整體來說收益還是非常穩(wěn)健,。雖然房地產(chǎn)這些年來屢屢爆發(fā)資金鏈危機(jī)，但畢竟都是大難不死,，沒過多久就挺過來了,，還是比其他實體性產(chǎn)業(yè)回報要高一些，與地產(chǎn)聯(lián)姻也成為銀行的首選,。從今年6月份以來,，中國房地產(chǎn)迎來了大反彈，一些大型房企賺得盆滿缽滿,，不差錢的萬科入股一家銀行,，有理由猜測他們有一種居安思危的風(fēng)險意識。因此,，萬科認(rèn)購徽商銀行的股份,，可以認(rèn)為萬科在分散風(fēng)險方面的一種戰(zhàn)略舉措。
其二,，地產(chǎn)金融化能夠幫助萬科獲得更加穩(wěn)定的資金渠道,，甚至有可能對沖調(diào)控政策帶來的不利影響。如果房企能夠控股銀行,，無論是發(fā)行理財產(chǎn)品,，還是控股銀行，授信都會有傾向性,。更重要的是,，房地產(chǎn)本身就具有金融屬性，房地產(chǎn)本身是資金密集型產(chǎn)業(yè),，很多國家就將房地產(chǎn)歸類為金融業(yè),，事實上,，房地產(chǎn)企業(yè)將自身的資產(chǎn)金融化，有助于提升資產(chǎn)的流動性,，有助于提高房企的盈利能力,。萬科入股徽商銀行，只是房地產(chǎn)企業(yè)介入金融業(yè)的一種形式,，越來越多的房企下面設(shè)立金融業(yè)務(wù),。
其三，當(dāng)前A股市場仍然處于低迷期,，一些未上市的銀行盈利能力較強(qiáng)而且相對穩(wěn)定,，但發(fā)行價區(qū)間相對較低，這也是萬科等企業(yè)看好這些商業(yè)銀行的重要原因,。萬科入股徽商銀行,，還可能帶有實驗性質(zhì)。戰(zhàn)略控股也比一些企業(yè)直接申請銀行牌照更加劃算,，況且,，30億港元對于萬科這樣的千億級房地產(chǎn)企業(yè)乃是滄海一粟，但卻可能為其此后深度介入金融業(yè)積累實戰(zhàn)經(jīng)驗和教訓(xùn),。
對萬科來說,，入股徽商銀行是其分散風(fēng)險以及開拓新渠道的嘗試，對于中國來說,，如何落實鼓勵民營企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)也是當(dāng)前一大難題。
自從今年7月國務(wù)院發(fā)布金融改革“國十條”以來,，不少企業(yè)開始動腦筋介入金融業(yè),。就金融改革有關(guān)鼓勵民間資本介入金融業(yè)來看，主要有三種模式：投資或參與重組改造,、參股村鎮(zhèn)銀行以及設(shè)立金融機(jī)構(gòu),。萬科入股徽商銀行可謂是積極響應(yīng)國務(wù)院“鼓勵民間資本投資入股金融機(jī)構(gòu)和參與金融機(jī)構(gòu)重組改造”;村鎮(zhèn)銀行也成為民間資本積極進(jìn)入的對象，有數(shù)據(jù)顯示,，目前村鎮(zhèn)銀行已將31個省份全覆蓋,，同時在1880個縣市的覆蓋率超過了50%。
民間資本介入金融業(yè)既可以降低大量的中小企業(yè)因貸款難而倒閉的風(fēng)險,，又可以為大量過剩的民間資本找到一些活路,，減少民間資本高利貸化的傾向和對理財產(chǎn)品的依賴，防止因影子銀行危機(jī)而誘發(fā)的金融風(fēng)暴,。中國社科院金融法律與金融監(jiān)管研究基地日前發(fā)布的
《中國金融監(jiān)管報告2013》稱,，2012年底中國影子銀行規(guī)模可能達(dá)到20.5萬億元,。這么巨大的影子銀行規(guī)模,，而且還沒有受到有效監(jiān)控,，其危險性是不言而喻的，美國的投資銀行沒有受到有效監(jiān)控,，發(fā)生了幾乎和1929年一樣大的危機(jī),，就是前車之鑒。這些年來,，溫州,、鄂爾多斯等地出現(xiàn)的民間資本崩盤就給當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)帶來了巨大沖擊。
地產(chǎn)與金融互相滲透,，可能會改變整個金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行特征,，這樣一種融合，既為雙方帶來種種便利和巨大利益,，也可能由此生發(fā)出更加復(fù)雜的新風(fēng)險,，這種風(fēng)險核心特征是巨頭聯(lián)姻一旦一方遭受危機(jī)，另一方可能也會被“連坐”,，從而形成一股強(qiáng)大的沖擊波,。不可否認(rèn)，金融業(yè)從來就是風(fēng)險相對較大的產(chǎn)業(yè),，特別是當(dāng)前鬧錢荒的背景下,，銀行資產(chǎn)配置不當(dāng)，地方債與影子銀行都有可能拖累金融業(yè),，同時也可能會對房地產(chǎn)業(yè)造成沖擊;而房地產(chǎn)市場一旦發(fā)生紊亂,，也勢必會影響金融安全。這二者捆綁在一起,，其風(fēng)險將會成倍放大,。