當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不成問(wèn)題的時(shí)候,，宏觀政策的重心將更多轉(zhuǎn)向調(diào)整。從政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)看,，以轉(zhuǎn)型和調(diào)整為主的政策將更加中性或偏緊,，其結(jié)果是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)一定的收縮之勢(shì)。而往深遠(yuǎn)一點(diǎn)看,，在盡力使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處在合理區(qū)間和預(yù)期目標(biāo)內(nèi)的“區(qū)間論”總體基調(diào)下,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的反復(fù)依然很難避免，政府可能需要主動(dòng)調(diào)整調(diào)控的區(qū)間，以維持“前瞻指引”的有效性——類(lèi)比于歐美央行推出的利率預(yù)期,，“區(qū)間論”可以視為中國(guó)版的“前瞻指引”,。
李克強(qiáng)總理日前在中國(guó)工會(huì)第十六次全國(guó)代表大會(huì)上作報(bào)告時(shí),，連續(xù)用了三個(gè)“就是”解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：要繼續(xù)鞏固穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì),，就是要通過(guò)全面深化和加快改革,，著重在提質(zhì)增效和可持續(xù)上下功夫;就是要努力把“短項(xiàng)”變成“長(zhǎng)項(xiàng)”,，切實(shí)使經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)向主要依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng),、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版;就是要讓發(fā)展成果更多更好地惠及全體人民,。
這至少向外界傳達(dá)了一個(gè)重要信號(hào)：中央高層對(duì)當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還滿(mǎn)意,，不需要再繼續(xù)出臺(tái)其他的穩(wěn)增長(zhǎng)措施,。同時(shí)也暗示市場(chǎng)要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心,。從某種程度上可以說(shuō)，穩(wěn)增長(zhǎng)就得穩(wěn)信心,，穩(wěn)信心就要靠改革,，改革必須說(shuō)到做到。只有這樣,，才能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)釋放龐大的改革紅利,。自1978年至今，中國(guó)的改革開(kāi)放便貫徹“以開(kāi)放促改革”的思路,，通過(guò)不斷開(kāi)放市場(chǎng),，助推經(jīng)濟(jì)改革。然而,，當(dāng)下中國(guó)的各項(xiàng)改革已步入深水區(qū),，尤其在利益調(diào)整方面，改革遭遇到了強(qiáng)大的阻力,。從3月至今的種種姿態(tài)來(lái)看,，新一屆政府正在全力以赴兌現(xiàn)改革承諾。
從某種意義上說(shuō),，盡力使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處在合理區(qū)間和預(yù)期目標(biāo)內(nèi),，是新一屆政府推進(jìn)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵�,？醋钚鹿嫉母骷径葦�(shù)字,，在經(jīng)歷了二季度的增速“低谷”之后，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速再度回升,，反彈至7.8%,。而工業(yè)增加值、投資,、消費(fèi),、PMI,、CPI、PPI,、社會(huì)用電量,、全國(guó)實(shí)際使用外資、信貸等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都延續(xù)了早前經(jīng)濟(jì)反彈態(tài)勢(shì),，這說(shuō)明在一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策帶動(dòng)下,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。如果按照這個(gè)趨勢(shì),，大有理由對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)增速保持樂(lè)觀,。而這種前景也在促使中央按既定方向來(lái)調(diào)整結(jié)構(gòu)，甚至加大調(diào)整結(jié)構(gòu)的力度,。
不過(guò),，如果仔細(xì)分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)的部分新數(shù)據(jù)，也并不都是樂(lè)觀的信號(hào),。對(duì)于三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，官方的總結(jié)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整順利,，內(nèi)生需求在發(fā)揮作用,，而實(shí)際上三季度經(jīng)濟(jì)回暖與“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策力度的加強(qiáng)有關(guān)，而這輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”又仍然是以“穩(wěn)投資”為主的,。有計(jì)算顯示,，今年前9個(gè)月投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)占55.8%，消費(fèi)占45.9%,，而凈出口則形成了1.7%的拖累,。隨著短期“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策效力的褪去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍會(huì)被結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題所困擾,，這將會(huì)影響到明年或未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,。
更不容忽略的是，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了逐月遞減之勢(shì),。比如,，9月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.2%，略低于8月的10.4%;9月發(fā)電量增長(zhǎng)8.2%,，低于8月的13.4%;出口同比下降0.3%,，而8月則為上升7.2%。再比如,，具有領(lǐng)先意義的“克強(qiáng)指數(shù)”在9月也掉頭向下,。在三季度工業(yè)用電量中，7月至9月分別為3609億千瓦時(shí),、3509億千瓦時(shí),、3003億千瓦時(shí),，工業(yè)用電量逐月下降之勢(shì)堪憂(yōu)。此外,，和內(nèi)需相關(guān)的消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也并不盡如人意,。前三季度，在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全線(xiàn)拉升的情況下,，消費(fèi)增速較上半年回落0.1個(gè)百分點(diǎn),，
9月消費(fèi)數(shù)據(jù)較8月回落幅度更是達(dá)0.4個(gè)百分點(diǎn)。外部市場(chǎng)的需求恢復(fù)也仍然疲弱,。美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)表的經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)透露的基調(diào)是,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性有所增加，尤其是在消費(fèi)支出及就業(yè)增長(zhǎng)問(wèn)題上不如以前估計(jì)的樂(lè)觀,。這無(wú)疑是阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的一大因素,。難怪，李克強(qiáng)
在用“穩(wěn)中向好”來(lái)形容國(guó)民經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)時(shí),，同時(shí)提醒說(shuō),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)尚待鞏固。
盡管如此,，短期來(lái)看,，中國(guó)政府不會(huì)改變目前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。李克強(qiáng)總理已在多個(gè)場(chǎng)合表示,，中國(guó)堅(jiān)持不擴(kuò)大赤字,，不放松也不收緊銀根。今年前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%,，這為今年墊好了底,，也為決策層建立了信心，如果全年經(jīng)濟(jì)保持在7.5%以上,，就會(huì)在客觀上為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整騰出了手,。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不成問(wèn)題的時(shí)候，宏觀政策的重心將更多轉(zhuǎn)向調(diào)整,。從政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)看,，以轉(zhuǎn)型和調(diào)整為主的政策將是更加中性或偏緊，其結(jié)果是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)一定的收縮之勢(shì),。這是當(dāng)下不少學(xué)者的基本看法,。北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青就認(rèn)為，從目前來(lái)看,，宏觀調(diào)控政策正在轉(zhuǎn)變?yōu)楦又行曰蛑行月跃o,。據(jù)他判斷，財(cái)政資金的使用是一個(gè)很重要的因素,，但繼續(xù)發(fā)力的可能性不大,。由于去年四季度基數(shù)較高,，總需求同比增速也會(huì)有一定幅度的回落。清華大學(xué)教授李稻葵也持類(lèi)似看法,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“短期增長(zhǎng)為全面深化改革讓路,。”一般來(lái)講,，中國(guó)的改革對(duì)短期增長(zhǎng)都是擴(kuò)張性的,。但即將來(lái)臨的新一輪改革是在過(guò)去5年來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)的財(cái)政、金融刺激政策留下了一定的后遺癥之后推出的,，也是過(guò)去10年高速增長(zhǎng)之后各種各樣的機(jī)制問(wèn)題需要全面地調(diào)整呼喚出來(lái)的,。因此，這一輪改革短期增長(zhǎng)效果很可能是收縮性的,。
央行近期的操作也體現(xiàn)了貨幣政策謹(jǐn)慎意味或更加濃厚,。據(jù)透露，決策層已基本同意,，在保持現(xiàn)行貨幣政策基調(diào)不變的情況下,，調(diào)控采取“適度微調(diào)”的政策方向，重點(diǎn)在“盤(pán)活存量”,。金融政策當(dāng)局已決意堅(jiān)持收緊流動(dòng)性,，其主要著眼點(diǎn)以及向中央提出的理由，在于全力防范三方面的風(fēng)險(xiǎn)：第一,，經(jīng)過(guò)3個(gè)月以來(lái)的微調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈,，主要還是由投資增長(zhǎng)拉動(dòng);第二,，房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn);第三，難以預(yù)估的外部風(fēng)險(xiǎn),。
當(dāng)然,，往深遠(yuǎn)一點(diǎn)看，在當(dāng)前“區(qū)間論”的總體基調(diào)下,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的反復(fù)依然很難避免,，政府可能需要主動(dòng)調(diào)整調(diào)控的區(qū)間，以維持“前瞻指引”的有效性——類(lèi)比于歐美央行推出的利率預(yù)期,，“區(qū)間論”可以視為中國(guó)版的“前瞻指引”,。當(dāng)下的市場(chǎng)預(yù)期認(rèn)為，中國(guó)政府可能將于明年下調(diào)GDP增長(zhǎng)目標(biāo),，由7.5%下調(diào)至7%,，以適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)�,？紤]到在2020年之前,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只要能保持在7%以上的水平,，就能完成“十二五”規(guī)劃以及十八大提出的目標(biāo)，而7%才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“底線(xiàn)”,。若真如此,，中國(guó)政府可以為調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革贏得更大空間,，而不至于被“穩(wěn)增長(zhǎng)”綁住手腳,。