據(jù)媒體報道,最近美國司法部和金融監(jiān)管機構(gòu)與華爾街金融巨擘摩根大通公司可能達成一份和解,,由摩根大通公司支付一筆和解金,,以了結(jié)美國監(jiān)管部門對于摩根大通公司的民事調(diào)查和指控。但是,,對于摩根大通公司的刑事調(diào)查可能還會繼續(xù),。
這次和解案件至少有兩個看點,值得社會注意,。第一是和解金額近乎天文數(shù)字,。美國監(jiān)管機構(gòu)與摩根大通敲定的和解金額高達130億美元,,擬議的協(xié)議包括以40億美元和解美國聯(lián)邦住房金融局(FHFA)的申訴、40億美元用于消費者救濟,、50億美元用于支付罰金,。過去對于金融大鱷們的處罰或罰金,數(shù)億美元或十數(shù)億美元已顯得數(shù)額巨大,。據(jù)悉,,F(xiàn)HFA還打算將摩根大通和解案作為繼續(xù)調(diào)查其他大型金融機構(gòu)的一個范例,手里有一長串的針對大型銀行的未結(jié)訴訟,。2011年FHFA起訴了18家銀行,,稱這些銀行在逾4年的時間中向房利美和房地美出售了大約2000億美元住房抵押貸款支持證券而沒有充分披露風險。美國銀行(Bank
of America)甚至面臨575億美元的索賠,。
第二點是,,摩根大通公司遭遇此罰并非因為自身銷售抵押貸款支持證券的原因,而是因為在2008年的金融危機中應當時布什政府的請求收購了陷入破產(chǎn)風暴的五大投行之一的貝爾斯登和華盛頓互助銀行,,這兩家金融機構(gòu)在危機前銷售了大量的抵押貸款支持證券給房地美和房利美,,從而引起追責。從第二點來看,,摩根大通有代人受過的性質(zhì),。
如果摩根大通在危機前沒有銷售抵押支持證券的話,或者沒有造成投資者和社會的損失,,其本身不應當追究,,但是無疑貝爾斯登和華盛頓互助銀行是應當被追責的。既然摩根大通接收了貝爾斯登和華盛頓互助銀行的資產(chǎn)和負債,,那么先代位償付和解金與罰款也是應當?shù)�,。摩根大通完全可以在與監(jiān)管機構(gòu)的官司了結(jié)以后,與政府商談之前應政府之邀而救助二家機構(gòu)引起的追責費用問題,,尋求補償,,再向原貝爾斯登和華盛頓互助銀行的管理層、股東和債權(quán)人追責,。
摩根大通向原貝爾斯登和華盛頓互助銀行管理層尤其是中上層追責,,理由充分,而向原股東和債權(quán)人追責理由未必那么顯然,,但其管理層的權(quán)力和行為是建立在原股東和債權(quán)人提供的資源以及同意默許之上的,沒有股東和債權(quán)人提供的資源及其同意,、默許,,原管理層也就做不了那些事情,所以必須有難同當,。如果沒有這些連鎖追責,,摩根大通顯然是難以承受這么大的懲罰的,。
由此看來,美國監(jiān)管機構(gòu)對于摩根大通及未來眾多機構(gòu)的追責,,可能成為推動金融體系利益和分配關系得到矯正的重要推力,。金融機構(gòu)、房地產(chǎn)機構(gòu)等容易制造泡沫的行業(yè)一直都是不公正的利益分配機制的最大受益者,,但是卻不承當相應責任,。這種不公正體現(xiàn)在以下幾個方面:一是金融和其他制造了泡沫行業(yè),與社會其他行業(yè)的利益分配扭曲,,社會財富不當?shù)叵蛑圃炫菽男袠I(yè)傾斜;二是這些泡沫行業(yè)的頂尖管理層又攫取了行業(yè)內(nèi)利益的相當一部分;三是這些機構(gòu)給社會和經(jīng)濟系統(tǒng)埋下了巨大的隱患,,但是卻在引發(fā)危機后基本上不承擔責任,他們往往在危機爆發(fā)前已經(jīng)功成身退,,甚至可以利用政府救助資金大發(fā)橫財,,如美國華爾街在利用政府救助資金穩(wěn)住局勢后,有的大發(fā)花紅,,有的利用救助資金享受,,招致廣泛的民怨。
所以,,建立事后巨額追責制度,,將矯正金融和其他泡沫行業(yè)不當?shù)睦娣峙潢P系,對金融業(yè)和其他泡沫制造行業(yè)的行為方式產(chǎn)生重大影響,,令其不再追求短期的業(yè)績,。這種機制一旦建立將有助于金融和經(jīng)濟系統(tǒng)平衡平穩(wěn)運行,經(jīng)濟周期往往是長期的,,房地產(chǎn)的周期可能是長達10年甚至更長,,嚴厲的事后追責制度將矯正那些無限冒險和“撈一把就走”的普遍的行為模式,讓利益與風險匹配起來,。
在金融危機發(fā)生以后,,不少監(jiān)管當局也試圖建立一些事前的監(jiān)管機制,限制金融和其他行業(yè)的業(yè)績冒險行為,,如限制天價薪酬等,,但是這些難以起到釜底抽薪的作用。建立事后的,、長期的,、巨額的對于管理層、機構(gòu),、股東和債權(quán)人的追責制度,,才有可能從動機上根除泡沫的產(chǎn)生�,!胺N瓜得瓜,、種豆得豆”,,這是自然界和人類社會屢試不爽的、最終會起到作用的因果法則,,在金融等行業(yè)該法則也應該最終會發(fā)揮作用,。建立嚴厲的事后追責制度,就是這一法則的要求和體現(xiàn),。