深秋時節(jié)，李嘉誠以90億港元的價格,，成功轉(zhuǎn)售上海一處商業(yè)地產(chǎn)的新聞,，加之他今年以來一度要拋售百佳超市等資產(chǎn)的舊聞,，給本已蕭索的天氣平添了幾分涼意,。
硬幣的另一面,，是“李超人”轉(zhuǎn)戰(zhàn)歐洲,。翻開和黃年報會發(fā)現(xiàn),，歐洲資產(chǎn)已占到整個資產(chǎn)配比的四成五,，香港僅占比一成五,，內(nèi)地不足一成。身為華人首富,，李嘉誠的一舉一動,，牽動著華人世界的敏感神經(jīng)�,！袄畛恕贝伺e,，意欲何為?
一如和黃董事總經(jīng)理霍建寧所言:這是純粹的企業(yè)資產(chǎn)負債表課題。長期以來,，“李超人”旗下,，無論長實，還是和黃,，均秉持低資產(chǎn)負債率理念,，遇危則拋，見好就收,。2008年11月,，金融危機深重之時，李嘉誠以5.7折價格拋售北京一處地產(chǎn)項目,，顯然是遇危則拋,，以維系資產(chǎn)負債表下現(xiàn)金流的豐裕，潛伏待機,。5年之后,，大陸首富王健林今年9月在青島承認，大陸商業(yè)地產(chǎn)已現(xiàn)泡沫,。此番李嘉誠賣出上海商業(yè)地產(chǎn),，則是見好就收。
企業(yè)資產(chǎn)負債表之外,，則是國家資產(chǎn)負債表,。金融危機爆發(fā)后，G20全部采取寬松的貨幣政策,。按照候任美聯(lián)儲主席耶倫等人的主張,，國家推高己身負債，削平企業(yè)負債，貨幣寬松的同時,，使資金流向更具成長性的產(chǎn)業(yè)和企業(yè),。5年后，無論美歐,，企業(yè)資產(chǎn)負債表均得到有效修復(fù),，經(jīng)濟內(nèi)生動力增強，復(fù)蘇前景光明,。李嘉誠大舉投資的歐洲,，已然觸底反彈。去年底開始,，歐債危機已經(jīng)無人提起,。
反觀中國大陸，在實施了寬松的貨幣政策之后,，地方政府和企業(yè)同時擴張，資產(chǎn)負債率不降
反升,。5年后,，中國大陸的過剩產(chǎn)能愈發(fā)引人關(guān)注。由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇可期,，中國大陸資本開始外流,，其潛在風(fēng)險漸漸浮出水面。
作為市場經(jīng)濟國家,，美國市政債從1986年到2011年共有2366例違約,，年均違約91例。而中國城投債從1992年開始發(fā)行至今,，連一例違約都沒有出現(xiàn),。沒有違約，價格就難以發(fā)現(xiàn),，政府硬性兜底,，風(fēng)險不斷被向后推移。4個月前,，著名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉言道:一個小火花可能就會引起嚴重的問題,。
新任諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·希勒，數(shù)年之前已發(fā)出警告,，中國大陸的房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險不小,。若真如此，則全球主要經(jīng)濟體之間的峰谷轉(zhuǎn)換,，或難避免,。李嘉誠殺出回馬槍，亦是大概率事件。