“香港以前是殖民地,，跟美元掛鉤合理,，現(xiàn)在回歸祖國(guó)就應(yīng)該和人民幣等值，一百元兌一百元,�,！边@是銷(xiāo)售大閘蟹的知名老店“老三陽(yáng)”的老板接受媒體采訪(fǎng)時(shí)脫口而出的美好“愿景”,。香港實(shí)施聯(lián)系匯率已滿(mǎn)30周年，有關(guān)聯(lián)系匯率是否該與美元脫鉤的爭(zhēng)論再次占據(jù)媒體特別是財(cái)經(jīng)媒體的要聞版,。直接由頭就是香港普羅大眾的直觀感受：美元不斷貶值連帶港幣“縮水”,，10年前，1港元可換1.1人民幣左右,，如今兌換不到8角,。內(nèi)地客不斷來(lái)港掃“平貨”，港人收入不升卻要承受輸入性通脹,，聯(lián)系匯率自然成為抱怨的對(duì)象,。
一面是美國(guó)開(kāi)閘放水導(dǎo)致美元不斷貶值，另一方面,，人民幣國(guó)際化不斷邁進(jìn),，特別是上海自貿(mào)區(qū)要嘗試人民幣資本項(xiàng)目下自由兌換,，更刺激了港元與美元脫鉤的呼聲。值得注意的是,，除一些學(xué)者外,，一些前任官員和金融界人士站出來(lái)呼吁“未雨綢繆”，認(rèn)為香港平白為港元穩(wěn)定付出通脹上升,、樓市充斥泡沫的沉重代價(jià),，促請(qǐng)政府重新考慮聯(lián)系匯率制度。不少人提出,，未來(lái)人民幣可能成為亞洲區(qū)內(nèi)的主要貨幣,，香港正向人民幣離岸中心發(fā)展，只有與內(nèi)地貨幣同步才更有利,�,！�
如一直堅(jiān)定支持聯(lián)系匯率的前任金管局總裁任志剛?cè)ツ炅略l(fā)文，認(rèn)為隨著環(huán)境改變,，港元匯率不應(yīng)再與弱勢(shì)貨幣掛鉤,，而應(yīng)依靠強(qiáng)勢(shì)貨幣。應(yīng)適時(shí)就本港貨幣制度進(jìn)行檢討,，并拋出包括與人民幣或一籃子貨幣掛鉤的參考方案,。一時(shí)間引起極大反響。
一些金融家近日也表態(tài)支持,。東亞銀行主席李國(guó)寶在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō),，目前香港不少問(wèn)題如通脹、生活水平下降都是因港元與美元掛鉤引發(fā)的,。美國(guó)不斷印鈔,，對(duì)香港的影響會(huì)愈來(lái)愈大，“我們是否繼續(xù)被牽著鼻子呢,？”他認(rèn)為,，香港的未來(lái)與中國(guó)緊扣，相信港元最終須與人民幣掛鉤,。他建議,，從目前至2047年，當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)就要把握,，可先把港元與一籃子貨幣掛鉤,，慢慢把一籃子貨幣中的人民幣比重逐步擴(kuò)大，最后把港元與人民幣掛鉤,。
當(dāng)然,，所有未來(lái)與人民幣掛鉤的討論前提必須是人民幣可自由兌換。香港金融管理局總裁陳德霖近日發(fā)文，明確認(rèn)為條件遠(yuǎn)未成熟：“考慮港元和人民幣掛鉤的幾個(gè)主要先決條件仍未存在,。最明顯的是港元一定要與作為‘錨’的貨幣可以完全自由和大量地兌換,，才可以提供信心保證和維持匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)。香港現(xiàn)時(shí)約有三千多億美元等值的外匯儲(chǔ)備,，主要持有美元資產(chǎn),，如果換成人民幣，單是外匯基金就要持有近2萬(wàn)億元人民幣的儲(chǔ)備,，遠(yuǎn)超現(xiàn)時(shí)離岸市場(chǎng)流通的人民幣資產(chǎn)總量,。所以在人民幣未能完全自由兌換和內(nèi)地資本賬未完全開(kāi)放的情況下，考慮將其作為港元的‘錨’貨幣是言之尚早,�,！�
其實(shí)，所謂匯率機(jī)制的爭(zhēng)論幾乎從30年前實(shí)施聯(lián)系匯率的時(shí)候就開(kāi)始了,。當(dāng)初由于香港前景不明,，港幣信用喪失，當(dāng)局匆匆推出與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度既是無(wú)奈之舉,，也未必沒(méi)有權(quán)宜之計(jì)的考慮,。但30年來(lái)，聯(lián)系匯率歷經(jīng)風(fēng)雨而不倒,，期間亞洲金融危機(jī),、國(guó)際金融危機(jī)次第而來(lái)，無(wú)論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何,，香港基本保持了金融體系的穩(wěn)定,，聯(lián)系匯率功不可沒(méi),，證明了該制度的效用,。
固定匯率也好，浮動(dòng)匯率也好,，聯(lián)系匯率也好,，各有利弊，問(wèn)題是何種制度安排能夠帶來(lái)足夠的市場(chǎng)信心,？香港的聯(lián)系匯率制度,，等同于把市場(chǎng)信心與美國(guó)金融體系緊密相連。弊端固然暴露不少,，但美元的流動(dòng)性,、美聯(lián)儲(chǔ)的穩(wěn)定能力還是國(guó)際市場(chǎng)公認(rèn)的。從這個(gè)意義上講,，即便將來(lái)人民幣能夠自由兌換,，但對(duì)人民幣建立足夠的信心還是任重而道遠(yuǎn)。
