5年前的秋天,，金融海嘯席卷華爾街,，國際金融危機(jī)全面爆發(fā),。在一系列觸目驚心的大事中,，“兩房”的命運(yùn)是牽動美國經(jīng)濟(jì)走勢乃至中國投資安全的關(guān)鍵問題。時至今日,，“兩房”看似已走出危機(jī),，但其是否“魔鬼”的辯論依然存在,。
“兩房”是美國兩大房貸企業(yè)房利美和房地美的簡稱�,！皟煞俊笔撬接衅髽I(yè),，但又作為“政府授權(quán)企業(yè)”運(yùn)行，其主要業(yè)務(wù)是在美國房貸二級市場收購貸款,，并通過向投資者發(fā)行機(jī)構(gòu)債券或證券化的抵押債券,，以低成本集資賺取利差；但客觀上也有助于減輕民眾購房負(fù)擔(dān),。
次貸危機(jī)爆發(fā)后,，大批私有房貸企業(yè)陷入困境，有政府擔(dān)保背景的“兩房”地位更加突出,。同時,，為謀求更大市場，“兩房”也大舉擴(kuò)張,，發(fā)放了更具風(fēng)險性的貸款種類,，這導(dǎo)致其隨后虧損不斷擴(kuò)大并形成影響全球金融市場的危機(jī),。
到2008年秋天,，“兩房”虧損達(dá)到了數(shù)百億美元�,！皟煞俊币坏┛迮_,，將導(dǎo)致美國房貸市場徹底崩盤，同時將影響中國的投資安全——中國擁有“兩房”數(shù)千億美元的債券,，中國投資受損,，勢必進(jìn)而影響美國的國家信用。
權(quán)衡利弊之后,，時任美國財長的保爾森果斷決定,，將“兩房”國有化，“兩房”掌門人被撤換,，政府隨后注資近2000億美元,。最終“兩房”逐漸企穩(wěn)并開始盈利。到這個秋天,，“兩房”已返還財政部股利近1500億美元,。
但逐漸恢復(fù)元氣的“兩房”，從各個方面看似乎與危機(jī)爆發(fā)前沒有兩樣,，同樣的業(yè)務(wù),，同樣的模式，同樣的風(fēng)險,�,！皟煞俊笔欠袷且粋�隱藏的“魔鬼”,？政府應(yīng)該拿它怎么辦？
按照保爾森和一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最初設(shè)想,，待美國金融市場企穩(wěn)后,，“兩房”應(yīng)該被徹底改組，避免其冒險經(jīng)營成為美國經(jīng)濟(jì)新隱患,。曾擔(dān)任奧巴馬經(jīng)濟(jì)顧問的古爾斯比曾對奧巴馬說,，“兩房”猶如漫畫書中被投入海底的惡魔，如果因“兩房”現(xiàn)在表現(xiàn)不錯就釋放它們,，無疑太愚蠢了,。
“兩房”改革步履維艱，凸顯美國式改革面臨的既得利益問題,。第一,，“兩房”現(xiàn)在是一只能賺錢的金雞，隨著美國房市回暖,，“兩房”盈利大增,，僅今年第一季度，房利美即錄得利潤587億美元,。在如此收益面前,，政府是否還有痛下殺手的勇氣？第二,，“兩房”擁有眾多的同盟軍,。一些議員認(rèn)為“兩房”運(yùn)轉(zhuǎn)良好，沒必要一棍子打死,；購房民眾擔(dān)心取消“兩房”導(dǎo)致房貸增加,；一些中小銀行擔(dān)心沒了“兩房”，大銀行取而代之,，會壓縮它們的盈利空間,。
在國際金融危機(jī)爆發(fā)前，“兩房”也面臨諸多指責(zé),，但其市場地位和政府的強(qiáng)力支持,，使其可以無視各種警告，而當(dāng)其淪入危機(jī)無法自拔時,，它們“大到不能倒”的地位,，迫使政府必須伸出援手。但隨著危機(jī)的結(jié)束,，改革的迫切性降低,。難怪當(dāng)年操刀“兩房”國有化的保爾森近來感慨地說，“兩房”的處理是當(dāng)時阻止經(jīng)濟(jì)崩盤最終要做的事情，但沒想到5年之后,，“我們一事無成”,。
