向左走,，還是向右走？2001年就加入歐元區(qū)的希臘,，目前正處在這樣一個關鍵路口,。
希臘將于6月17日重新舉行大選，最新的民調(diào)顯示支持援助計劃的新民主黨再度領先,，但支持率僅僅超過反對援助計劃的極左翼黨2.2個百分點,。這表明希臘是否能繼續(xù)留在歐元區(qū)，仍然是個未知數(shù),。
2009年12月希臘披露政府財政赤字以來,，由希臘引發(fā)的債務危機蔓延整個歐洲。兩年多來,，關于希臘是否應退出歐元區(qū)的爭論從未間斷,，但現(xiàn)在這個問題已經(jīng)從個別人士的私下揣測，變成公眾話題,，足以表明希臘所面臨局勢的嚴峻性,。
外界流傳著這么一個段子：當初對于是否應讓希臘加入，在歐元區(qū)成員國內(nèi)部爭議很大,，但時任英國首相在報紙上發(fā)表了一篇文章,，說希臘作為柏拉圖的子孫，不能被排除在歐元之外,，結(jié)果這句話打動了歐洲人,，就對希臘放行了。
“柏拉圖子孫”對歐元區(qū)是否有如此大感召力有待考證,，但即便拋開這點,，考慮到當初希臘是在高盛幫助其設計衍生品掩蓋巨額公共債務的情況下，使得國家負債率下降至符合歐元區(qū)規(guī)定的1.2%,，從而成功加入歐元區(qū)的,，那我們對于希臘今天的處境，實在也不應該感到太驚訝,。
希臘是否應該退出歐元區(qū),？目前主要有兩種觀點，一種認為長痛不如短痛,，希臘有序退出盡管短期內(nèi)有陣痛,，但長期對于所有人都是解脫；另一種認為如果希臘退出,，不僅將引發(fā)劇烈連鎖反應,，且不能解決歐元區(qū)的根本問題，市場的持續(xù)動蕩仍將不可避免。
不管怎樣,，從歐洲央行,、歐盟和國際貨幣基金組織這“三巨頭”，到歐元區(qū)各個成員國以及各大金融機構,，其實都已在著手研究和制定應對希臘退出的方案,，方案的核心是讓希臘在“可控和有序”的前提下退出歐元區(qū)，重新啟用德拉克馬并讓其大幅貶值,。
未雨綢繆固然必要,，但現(xiàn)在問題的關鍵已不是希臘是否能夠退出，而在于其能否有序退出,？
瑞銀證券最新研究報告的觀點是,，希臘不可能有序退出，根源在于制度僵化,，因為要退出歐元區(qū),，必須進行冗長的談判。但談判本身會促成市場,、銀行體系和企業(yè)形成關于希臘退出的預期,，而這種預期本身就會立刻帶來希臘貿(mào)易完全凍結(jié)、政府因無法在公開市場融資而違約,、GDP急劇縮水50%,、銀行系統(tǒng)遭遇擠兌而崩潰等種種惡果。
而這些還不是最糟糕的,，更糟糕的是其溢出效應,。在目睹了圍繞著希臘退出歐元區(qū)所帶來的混亂后，其他經(jīng)濟體的銀行儲戶很可能認為本國會步希臘后塵離開歐元區(qū),，因此也會選擇將他們的存款從本國銀行系統(tǒng)中提取出來,。此前在捷克斯洛伐克貨幣聯(lián)盟解體的情況中，類似的過程用時兩周多,。因此可以預測希臘退出歐元區(qū)對其他成員國的影響,，可能在幾周內(nèi)就會顯現(xiàn)，如果未得到妥善處理,，一兩個月內(nèi)就可能出現(xiàn)隨希臘而去的國家,。
歐元區(qū)的政策對此幾乎完全無能為力。瑞銀認為,，即便歐洲央行打算為歐元區(qū)所有銀行賬戶提供全面擔保,，但如果其它邊緣國家發(fā)現(xiàn)擠兌風險可能蔓延到本國,，那么其儲戶要質(zhì)疑的可能不是歐洲央行為存款作擔保的意愿,，而是本國會不會退出歐元區(qū)。那么，存款擔保就只是一紙空文,，銀行系統(tǒng)的崩潰會給貨幣聯(lián)盟帶來致命一擊,。
如果形勢發(fā)展到這一步，歐元區(qū)的解體則不會再是一個傳說,，其對全球金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟所產(chǎn)生的沖擊或許會超出所有人的預期,。
在2008年雷曼破產(chǎn)所引發(fā)的金融危機塵埃落定后，有很多人問如果當初美國政府對雷曼伸出援手,，我們是否就能夠避開這一波金融海嘯,，而現(xiàn)在我們又面臨一個類似的問題——如果能讓希臘有序退出歐元區(qū)，我們是否就能夠與一波未平一波又起的歐債危機告別,？
但遺憾的是,，從市場預期的自我實現(xiàn)效應來看，希臘有序退出歐元區(qū)或許只是個一廂情愿的偽命題,。