我國央行日前與歐洲央行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議,，開啟了歐洲人民幣離岸市場的大門，但能否實實在在用足協(xié)議規(guī)模還存在不確定性。接下來,，我國應(yīng)做好相關(guān)工作，努力破除制約歐元區(qū)國家人民幣使用水平的障礙性因素——
日前,，中國央行與歐洲央行簽署總額3500億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議,。此舉標(biāo)志著人民幣得到絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的認(rèn)可，擴大了人民幣行使國際儲備貨幣功能的范圍,，在人民幣國際化進(jìn)程中邁出了關(guān)鍵性的一大步,。
2009年以來，盡管中國已與17個國家簽署了貨幣互換協(xié)議,，但歐央行一直持審慎觀望態(tài)度,，一則害怕人民幣國際化使身處險境的歐元喪失更多市場;二則擔(dān)心歐洲市場的人民幣實際需求不高，制定一套復(fù)雜的貨幣互換機制吃力不討好,，缺乏經(jīng)濟效益,。然而，國際經(jīng)濟格局及中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展,，打消了歐央行顧慮,，使其意識到了簽訂貨幣互換協(xié)議的重要性和迫切性。
首先,，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效,，增長前景光明，與歐盟的經(jīng)貿(mào)合作進(jìn)入到股權(quán),、技術(shù),、專利、營銷網(wǎng)絡(luò)等更寬廣的領(lǐng)域,。2012年,，歐盟對華投資設(shè)立新企業(yè)超過千家,，實際投資額達(dá)到44億歐元，遠(yuǎn)高于美國的對華投資,，企業(yè)對人民幣資金需求大幅度上升,。而中國并購歐盟企業(yè)超過200家，對歐洲的直接投資增幅超過50%,。其次,，由于歐債危機及美國遲遲不退出量化寬松政策，傳統(tǒng)的結(jié)算貨幣——歐元和美元疲軟且波動劇烈,。為規(guī)避匯率風(fēng)險,，中國進(jìn)出口企業(yè)有使用人民幣結(jié)算的強烈動機。第三,，堅挺的人民幣也受到歐洲出口商及對華投資企業(yè)的追捧,。今年上半年，盧森堡通過稅收優(yōu)惠政策,，鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行離岸人民幣債券;德國黑森州等地政府專門舉辦研討會,，探討企業(yè)和金融機構(gòu)開展離岸人民幣業(yè)務(wù)的路徑。
需要指出的是,，雖然簽署中歐貨幣互換協(xié)議后,，金融機構(gòu)開展人民幣結(jié)算、借貸業(yè)務(wù)可從歐央行獲得廉價和充足的人民幣供給,，避免此前去香港買賣借貸人民幣的諸多不便,，但相對2012年中歐貿(mào)易總額3343億歐元，此次貨幣互換協(xié)議金額只占貿(mào)易額的13%,。該比例明顯偏低,，表明歐央行對歐洲實體經(jīng)濟部門使用人民幣的潛在可能性并不樂觀，沒有給予特別的肯定,。因此，此次貨幣互換僅創(chuàng)造了企業(yè)使用人民幣的充分條件,，開啟了歐洲人民幣離岸市場的大門,，能否實實在在用足3500億元人民幣的協(xié)議規(guī)模還存在不確定性。
制約歐元區(qū)國家人民幣使用水平的因素,，包括市場對人民幣匯率定價機制缺乏信心;企業(yè)在進(jìn)出口和投資中不選擇人民幣結(jié)算;人民幣交易費用過高,，等等，致使人民幣與其他國際貨幣相比市場競爭力不足,。
要切實發(fā)揮中歐貨幣互換協(xié)議的積極作用,，擴大人民幣、歐元計價結(jié)算規(guī)模,，使雙邊貿(mào)易和投資免受使用第三方貨幣造成的人為匯率風(fēng)險損害,，接下來應(yīng)重點做好以下4方面工作,。
第一，強大的經(jīng)濟實力是貨幣國際化最重要的物質(zhì)基礎(chǔ),。因此,，必須保持中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長態(tài)勢，通過政府簡政放權(quán),、要素配置市場化,、上海自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立等改革，激發(fā)創(chuàng)新活力和效率,，用制度紅利取代人口紅利,。第二，未來一段時間,，應(yīng)科學(xué)制定匯率政策,，進(jìn)一步完善市場化的人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率適度堅挺,，維護(hù)市場對人民幣作為硬通貨的信心,，激發(fā)企業(yè)在貿(mào)易和投資計價結(jié)算中選擇人民幣的動機，有利于擴大進(jìn)出口貿(mào)易和直接投資中人民幣結(jié)算的份額,。第三,，充分發(fā)揮歐元區(qū)當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)網(wǎng)點多、客戶資源豐富,、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強的優(yōu)勢,，在法律允許的范圍內(nèi)加強中資金融機構(gòu)與當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)的合作，打通人民幣國內(nèi)外市場流通的渠道,，提高離岸人民幣市場的金融服務(wù)能力,。第四，大力發(fā)展人民幣衍生品市場,，建立人民幣交易的風(fēng)險分散機制,，這將有效降低人民幣匯率、利率風(fēng)險,，進(jìn)而達(dá)到降低目前過高的人民幣交易費用的目的,。特別是應(yīng)加大跨境人民幣清算支付系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施投入，提高人民幣使用的安全性和便捷性,，增加人民幣作為國際貨幣的吸引力,。