經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2013年10月9日，中國央行與歐洲央行簽署了規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元的中歐雙邊本幣互換協(xié)議,，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持，并維護(hù)金融穩(wěn)定,。值此，與中國央行簽署貨幣互換協(xié)議的國家,、地區(qū)央行及貨幣當(dāng)局已經(jīng)增加至21個,。筆者認(rèn)為，中國央行與外國央行貨幣互換,，可以為人民幣國際化起到“保駕護(hù)航”的作用。
貨幣互換可有效規(guī)避匯率風(fēng)險
貨幣互換（又稱貨幣掉期）是交易雙方按照事先商定的規(guī)則,，互相交換不同貨幣,、相當(dāng)金額的本金及利息支付，到期后再換回本金的交易,。雙方的事先約定被稱為貨幣互換協(xié)議,。按照參與主體不同，貨幣互換可以在商業(yè)機(jī)構(gòu)間進(jìn)行,，也可以在央行間進(jìn)行,。央行貨幣互換類似于以一定數(shù)量的本幣作抵押，獲取對方央行等值貸款,，然后向兩地商業(yè)銀行設(shè)于另一方的分支機(jī)構(gòu)提供短期流動性支持,。通過貨幣互換，將得到的對方貨幣注入本國金融體系,，使得本國商業(yè)機(jī)構(gòu)可以借到對方貨幣,，用于支付從對方的進(jìn)口商品。這樣,，在雙邊貿(mào)易中,，出口企業(yè)可以收到本幣計值的貨款，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險,、降低匯兌費(fèi)用,。同時，央行通過貨幣互換提供流動性支持,，體現(xiàn)加強(qiáng)合作,、共同應(yīng)對危機(jī)的意愿，并以此增強(qiáng)市場信心,，促進(jìn)地區(qū)金融穩(wěn)定,。2009年4月6日，為改善金融危機(jī)后國際金融市場的信貸狀況，美聯(lián)儲,、歐洲央行,、英國央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行宣布總額近3000億美元的貨幣互換協(xié)議,，五大央行當(dāng)天發(fā)布的聯(lián)合聲明指出,，如果需求增加，將通過這一新貨幣互換協(xié)議,，向美聯(lián)儲提供相應(yīng)的歐元,、日元、英鎊和瑞士法郎,。之后,，在2010年5月、2011年11月以及2013年2月三次延期,，最近一次延期從2013年2月1日延長至2014年2月1日,。
推動雙邊貿(mào)易與投資便利化
中國央行最初的貨幣互換實(shí)踐是2001年在《清邁倡議》框架下與泰國銀行簽署的金額為20億美元的貨幣互換協(xié)議，同時,，這也是中國央行第一次對外簽署央行間的貨幣互換協(xié)議,。隨后，又同日本,、韓國,、印度尼西亞、馬來西亞,、菲律賓國家央行簽署了貨幣互換協(xié)議,。由于《清邁倡議》下動用貨幣互換條件比較嚴(yán)格，相關(guān)貨幣互換至今沒有實(shí)際動用過,。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,，中國央行與相關(guān)國家和地區(qū)開展了新一輪的雙邊本幣互換，并在互換規(guī)模以及互換范圍上都有所突破和創(chuàng)新,。近幾年來,，中國央行與東盟、歐盟,、拉美國家和地區(qū)的央行所簽署的貨幣互換協(xié)議在不斷增加,，并且將協(xié)議有效期延長至3年，除了提供流動性支持外,，更重要的作用在于推動雙邊貿(mào)易與投資的便利化,。根據(jù)央行資料和數(shù)據(jù)整理后發(fā)現(xiàn)，目前與中國央行簽署貨幣互換協(xié)議的國家,、地區(qū)央行及貨幣當(dāng)局共有21個,，貨幣互換規(guī)模已經(jīng)達(dá)到25562億元人民幣,。其中亞太地區(qū)包括韓國、中國香港,、馬來西亞,、印度尼西亞、蒙古國,、新加坡,、新西蘭、烏茲別克斯坦,、哈薩克斯坦,、泰國、巴基斯坦,、阿聯(lián)酋,、澳大利亞；歐洲地區(qū)包括白俄羅斯,、土耳其,、冰島、烏克蘭,、英國和歐洲央行,；美洲地區(qū)包括阿根廷和巴西,。
人民幣國際化程度不斷加深
當(dāng)前,，人民幣國際化步伐不斷加快，國際化程度也在不斷加深,。目前,，人民幣已經(jīng)成為全球第九大貨幣，與去年相比,，人民幣排名上升速度很快,，環(huán)球銀行間金融通信系統(tǒng)（Swift）表示。而且,，目前人民幣在國際支付市場的占有率達(dá)到0.87%的歷史最高值,。雖然與美元和歐元（合計占有率73%）等主要貨幣無法相比，但人民幣躋身全球十大貨幣行列,，仍是一個至關(guān)重要的里程碑,。
Swift表示，過去兩年來人民幣在全球支付市場的占有率增加了3倍以上,，這受到英國等主要市場人民幣支付量上升的提振,。同樣，2012年,，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展,。全年累計辦理經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)達(dá)到2.94萬億元,，同比增長41%，其中貨物貿(mào)易結(jié)算金額為2.06萬億元,，占同期海關(guān)貨物進(jìn)出口總額的8.4%,，比上年提高1.8個百分點(diǎn)。截至去年年末,，與境內(nèi)發(fā)生人民幣實(shí)際收付業(yè)務(wù)的境外企業(yè)所在國家和地區(qū)達(dá)206個,。全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)收1.3萬億元，實(shí)付1.57萬億元,，凈流出2691.7億元,，收付比由2011年的1:1.7升至1:1.2。
仍需加快人民幣利率匯率市場化進(jìn)程
隨著人民幣國際化程度的不斷加深,，中國央行貨幣互換就具有更加深刻的戰(zhàn)略意義,。
首先，我國與周邊國家簽訂的央行貨幣互換具有促進(jìn)雙邊貿(mào)易和推動人民幣國際化的作用,。中國央行與一些貿(mào)易往來緊密的周邊國家簽署的貨幣互換協(xié)議,，可以完成雙邊貿(mào)易與投資中的結(jié)算安排，大大消除匯率風(fēng)險,，防止匯率變動風(fēng)險給貿(mào)易雙方造成的損失,。在人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全自由兌換的情況下，央行貨幣互換在一定程度上可以推動人民幣在境外實(shí)現(xiàn)計價,、結(jié)算和儲備的職能,，提升人民幣的國際接受程度。其次,，央行貨幣互換還可以為商業(yè)銀行爭取境外人民幣資金來源和境外貨幣當(dāng)局的人民幣同業(yè)存款提供機(jī)遇,。因此，央行貨幣互換對于促進(jìn)我國與其他國家的貿(mào)易,，推動人民幣國際化,，都能起到積極作用。再次,，目前,，央行貨幣互換協(xié)議的實(shí)際應(yīng)用處在推廣階段，隨著境外人民幣國際化以及海外接受程度的提高,，各國央行簽訂貨幣互換協(xié)議的意愿逐步增強(qiáng),。未來，可以通過建立和完善相應(yīng)的配套措施,，發(fā)揮商業(yè)銀行的積極作用,，制定具體的操作流程來加快央行貨幣互換的實(shí)際應(yīng)用。而且,，眼下需要著力推進(jìn)的工作,，就是加快人民幣利率,、匯率的市場化進(jìn)程以及人民幣資本項目可兌換盡早制定出可操作方案，為人民幣國際化創(chuàng)造更加便利的條件,。